lestat escribió:Vale tiene deuda de 1 EBITDA aprox, no es una empresa muy endeudada. Al contrario, es una empresa que pronto va a ser muy buena pagadora de dividendos. La deuda de PBR es de 10 veces el EBITDA, y también 10 veces el flujo libre de caja. Al menos mirando los datos en morningstar, no veo que la deuda se haya reducido en los últimos años ni un poco. Lo que sí se ve que se redujo es el dividendo... a cero.
Con la regulación actual, Cepu es un bono con TIR en dólares del 15%.
Es cierto que hay un riesgo de que cambie la regulación, pero tanto el gobierno como un sector del peronismo (Urtubey) hablan de ir a la desregulación. Es decir, que el precio que se paga a las generadoras lo fije un cierto mercado mayorista. Yendo hacia eso, y en un mercado con tan poco márgen de reserva, sobre todo si tenés crecimiento del PBI (por ejemplo, con un peronismo que le de manija a la industria), el precio de la electricidad va a subir más aún, acercándose a la media regional. O le pagás a las generadoras locales, o comprás electricidad importada, como de hecho se viene haciendo. Ahí la pagás en dólares sí o sí. Es como el gas, si no querés pagar un gas con precio en dólares acá, andá a comprarle a Bolivia que te van a aceptar los guanacos porque son unos giles...
Como podes decir que una accion es un bono con TIR de 15% en USD? Osea si el ADR te baja un 30% donde te queda la TIR del 15%?
