MERVAL Indice Merval

[pipioeste22]

Se vola

[Periscope]

Parece que USA fue gato muerto, y aca el que esta muerto es el gato...

[gridito]

Se parten bonos euro/eeuu

[Fulca]

Una nota interesante.

El dólar es el nuevo VIX

En los últimos meses he estado criticando la idea de que el dólar estadounidense es un indicador de riesgo mejor en el sistema financiero global que el llamado "indicador de miedo", el índice de volatilidad de CBOE (VIX). Cuando en CNBC he precedido la mayor parte de mis comentarios del mercado de valores con la opinión de que mientras el dólar estadounidense se mantenga estable, entonces los mercados financieros deberían permanecer tranquilos. Pero si el dólar estadounidense sube, crea riesgos para la economía global que no son capturados por el índice VIX.

El papel del dólar estadounidense en la economía global

Para entender por qué esto es así, debemos entender el papel del dólar estadounidense en la economía global. Desde la Segunda Guerra Mundial, el dólar ha estado en el centro de la economía global que sirve como moneda de "reserva". El estado de la moneda de reserva es tanto una carga como un privilegio. Esto significa que la mayoría de las monedas, los productos básicos y la deuda tienen un precio en dólares estadounidenses. También sirve como moneda de referencia para la mayoría del comercio mundial. Para un país, compañía o individuo que no tiene dólares estadounidenses, primero deben comprar dólares antes de poder comprar las materias primas necesarias para producir su producto.

En su último informe sobre la composición de divisas de las reservas de divisas (COFER), el FMI informó que más del 62% de las reservas de divisas se mantienen en dólares estadounidenses. La siguiente moneda más cercana es el euro a un distante 20%. A pesar de todo lo que se dice sobre destronar el dólar, sigue siendo el rey.

Un dólar en alza reduce los préstamos a las EME

Lo que este y otros datos del FMI nos dicen es que el dólar estadounidense se utiliza como moneda base en los préstamos internacionales. Para operar largas cadenas de suministro (como la construcción de iPhones en China y el envío a los EE. UU.), Las empresas necesitan capital de trabajo. Este capital de trabajo es financiado por instituciones financieras globales y está denominado en dólares estadounidenses. Aquí está el problema. Lo que el FMI ha encontrado es que a medida que el dólar sube, las instituciones financieras globales prestan menos a las economías de mercados emergentes (EME). Esta reducción en los préstamos tiene un impacto negativo en la inversión real en las EME.
En este punto, algunos podrían rechazar y argumentar que una moneda débil en un país de exportación neta es positiva para la economía de ese país, ya que sus bienes serán más baratos para los compradores extranjeros. Sin embargo, el estudio del FMI muestra que la disminución del crédito y la consiguiente desaceleración de la inversión real superan el efecto positivo de una moneda local débil. Esto inicia un bucle de retroalimentación negativa. A medida que sube el dólar estadounidense, o cae la moneda local, los bancos recortan los préstamos; esto lleva a una economía más lenta, lo que conduce a mayores tasas de incumplimiento en los préstamos bancarios. Los bancos responden reduciendo el crédito y se produce un ciclo de desapalancamiento.

Impacto de la Reserva Federal de los Estados Unidos sobre el dólar

Mientras que la Reserva Federal le dirá que el valor del dólar estadounidense es la preocupación del Tesoro de los Estados Unidos, las acciones de la Fed tienen un profundo impacto en su valor.

Cuando la Reserva Federal redujo las tasas de interés por debajo de cero con la Facilitación Cuantitativa, hizo que el dinero prestado fuera prácticamente gratis. Los inversionistas tomaron dinero prestado a tasas bajas en los Estados Unidos y luego invirtieron en países con tasas de interés más altas. Esto alimentó la expansión económica de los EME. La QE también tuvo el efecto secundario de debilitar el dólar estadounidense, que a medida que el FMI ha mostrado aumentos en los préstamos de los bancos a las EME. Esta afluencia de capital crea un auge. Pero cuando ese flujo se invierte, se inicia el inevitable estallido. Esto es lo que estamos viendo actualmente en países como Argentina, Brasil y Turquía.

Repatriación

Todos hemos oído hablar de los billones de dólares estadounidenses estacionados en cuentas de bancos extranjeros por parte de Apple. La razón principal por la que estos beneficios no han regresado a los EE. UU. Es debido a los impuestos. Apple (y otras compañías estadounidenses) pagan una tasa impositiva reducida sobre las ganancias internacionales que se mantienen en bancos extranjeros. Pero hay otra razón.

Las corporaciones estadounidenses han podido pedir dinero prestado a tasas extraordinariamente bajas. Al mismo tiempo, prestan los beneficios a bancos extranjeros a una tasa de retorno mucho más alta. Esta forma de alquimia financiera se conoce como carry trade.
Pero ahora las corporaciones estadounidenses tienen un incentivo económico y político para repatriar dólares. Las EME más débiles crean más riesgo para los préstamos mientras que el gobierno de los Estados Unidos ha reducido los impuestos sobre las ganancias extranjeras. Esto acelera la apreciación del dólar y la caída de la moneda de los mercados emergentes.
A medida que los inversores llevan a casa esos dólares invertidos, la moneda local cae y el crédito se reduce. Y el busto desapalancamiento se produce.

Cuanto más alto es el dólar, mayor es el riesgo de un desapalancamiento global. Dicho de otra manera el dólar estadounidense es el nuevo VIX.


FUENTE: https://www.forbes.com/sites/briankelly ... aa8bda3301

[gridito]

merval neutro? si eeuu abre asi y no recupera con dato de PBI prepara los botes

Lee de nuevo.
Saludos

[Draiko91]

PBI eeuu trimestral 3.5 vs 3.3 estimado... osea si no sale agarrense

[NeoRevolution]

Que no cunda el panico

Que no panda el cúnico

[Fulano de Tal]

Entramos en canal alcista mantengamos

Me parece que el norte están haciendo zaping y te cambiaron el canal.

[jesus330]

Si hoy terminamos verde esta noche duermo en bolas en el obelisco

dale.

[warrenbuffet20]

viene complicado el dia..

Que no cunda el panico

[davinci]

viene complicado el dia..

[Helrraiserg]

Entramos en canal alcista mantengamos

[Ronny]

ojo que se hace rogar la primavera todavía esta fresco

[saeta40]

Si hoy terminamos verde esta noche duermo en bolas en el obelisco

ojo que se hace rogar la primavera todavía esta fresco

[SGS]

Si hoy terminamos verde esta noche duermo en bolas en el obelisco