Títulos Públicos

[Budano]

Esto que digo ahora , no debería hacerlo.
Pero les recuerdo que en la cuestion macro, tengo una medallita, auqela enla que contra absolutamente todos sin excepción alguna , pronostique el no pago de los cupones.

Los insultos que ligue entonces , cuando pronosticaba , esos si, eran verdaderos insultos descalificadores, asquerosos en muchos casos.

Estos por ahora son apenas florecitas.

Me viene bien la crítica del que me ve reiterativo.

Hago Mea culpa, pero no termino de acostumbrarme a la dureza voluntaria de entendederas.

Dicho esto, y afín de no aburrir con me reiteraciones , se me ocurren dos observaciones, producto de lo que nos va mostrando la realidad de esta semana, que es la CONSECUENCIA de lo no hecho en dos años y cinco meses.
El patrón de conducta del gobierno está, todavía intocable, muy peligroso para ellos. Es el,ir viendo , y no hacer nada drástico.

Lo que observo es lo siguiente :

1)El mercado , con buen criterio hasta el día de hoy, cree que el gobierno manejará la licitación de lebacs dentro de 15 días como lo hizo siempre más está suba de tasas, que creen que les da tiempo.

Hay que entender que el próximo vencimiento , a medida que pasaban días desde el anterior, se iba convirtiendo en base monetaria , por su cercanía. cualquier empresa puede comprar bienes y servicios pagando a 15 días , si tiene la plata, y la,plata esta son el casi 1 billones de lebac más Leliqs que vencen.

Esto no es preciso, pero gruesamente podemos decir que la base era 1 billon hace 15 días, y hoy ya va tomando forma de 1,9 billones.
Este es el combustible para quemar 31 mil millones de reservas sin problemas a este precio del,dólar, sin importar la tasa, que no mueve el amperímetro financiero y encima el deudor y no el acreedor es el que la sube a corto plazo.(final de un esquema Ponzi)

Tenía la remota esperanza de que en el finde semana largo largaran un plan de contingencia, pero luego de oírlos y verlos a los mentirosos de siempre por todos los,edios, la perdí, siguen en la misma.

2) Hay otra manera de verlo, que ayuda a prever el desenlace inmediato, es lo qué pasó la semana pasada

Una hiperinflacion se define como el aumento descontrolado de los precios, digamos Del orden del 50% por mes.
Esa es la fiebre, pero la génesis, es el repudio a la moneda , se la repudia , y cuando se llega al 50% por mes , es hiper.
La observacion es de una sola semana (aunque con prolegómenos en marzo), puede no bastar, pero puede bastar.
Esta semana se vendieron 4350 millones de dólares.
Eso es 100 mil millones de pesos retirados del mercado, o un 10% de la base monetaria en una semana.
El mercado repudio 10 por ciento de la base en una sola semana, y ahora hay combustible nuevo como comento arriba.


Si bien la fiebre no se ha desatado , el repudio esta.

Lo gravísimo de esto es que el gobierno no quiere ni ha tomado conciencia de esto.

[jabalina]

La duda que me queda es si será necesario salir a las piñas como siempre o estos podrán negociar con los que serán heridos que tipo de heridas recibirán y quienes serán los que reciban mas heridas. Ej. las lebac, hay que hacerlo compulsivo o se puede "negociar algo"?. No soy político asi que puede ser una ingenuidad lo que digo. Quizas explicando como será el esfuerzo no sea tan sangrienta la salida de este problemón.

Todo es negociable,segun lo que uno ofresca a cambio-
El problema de las Lebac,es que son de una duracion acotada,
Es por lo mismo que los banqueros prefieren que los plazos fijos sean mayores a 180dias.
El problema de las lebac ,no es que sean impagables,sino que no sabes si las van a renovar o no.
Si un mes la mitad se quiere ir el mismo dia ,en ese caso se presentan problemas.
Si tenes un bono como el AY24 que paga intereses cada 6 meses y amortiza el capital a partir del 2019
un 20% por año,es mas previsible y facil su manejo.
Por eso yo digo que seria bueno,si se las podria transformar en un bono,similar al AY24,con mayor
previsibilidad de su duracion y del pago de intereses y amortizacion.

[jmario]

El problema con Budano es que se quema con una mensaje de que esto estalla mañana, y no es precisamente lo más probable. Por lo demás el diagnóstico es cierto, como sabemos casi todos, los que lo admiten y los que no.

El tema acá es que, la probabilidad de que esto estalle de hoy al miércoles inclusive, es muy muy baja. Pero la probabilidad de que esto estalle de hoy al jueves inclusive, sigue siendo muy muy baja, pero es un poquito mayor. Y así sucesivamente. Y "nadie" cree (sinceramente, con honestidad intelectual, más allá de lo que se diga), que esta situación crítica actual no termina en estallido. Hablo de esta, no de cualquier otra por venir. Está claro que esto de las probabilidades hoy, mañana, pasado, funcionan para cualquier economía del mundo: tarde o temprano alguna crisis habrá. Yo acá no hablo de alguna crisis, hablo de esta. La mayor discrepancia intelectualmente honesta que encontrás es si esto se sostiene hasta las elecciones 2019 o no. Los que opinan que se sostiene hasta las elecciones en general lo hacen en un sentido "optimista" (para su modo de ver las cosas, eso sería "bueno", "deseable", son "optimistas" en que el gobierno consiga sostener las cosas hasta las elecciones y en que el gobierno consiga ganarlas -ambos optimismos están muy atados, no encuentro casos de gente que espera que esto se sostenga hasta las elecciones pero no espera que el gobierno las gane). Yo no encuentro mucho sentido a pretender que un gobierno consiga ganar las elecciones con la lengua afuera para que inmediatamente le explote todo, me parece un delirio sustentado únicamente en un fanatismo ideológico. Pero volviendo al caso, acá estamos todos esperando que esto se vaya a la mie***, sin saber cuando, pero teniendo en cuenta dos cosas (la mayoría): 1- cuanto más tarde, peor será, y 2- equivocarse en la fecha no tiene consecuencias simétricas si te equivocas por antes o por después. No es lo mismo, por ejemplo, escaparse 2 meses antes de tiempo del peso si se produce una megadevaluación, que escaparse 1 segundo después. 2 meses antes te perdés dos meses de carry, 1 segundo después tu capital queda reducido a una fracción muy menor de lo que era...

La duda que me queda es si será necesario salir a las piñas como siempre o estos podrán negociar con los que serán heridos que tipo de heridas recibirán y quienes serán los que reciban mas heridas. Ej. las lebac, hay que hacerlo compulsivo o se puede "negociar algo"?. No soy político asi que puede ser una ingenuidad lo que digo. Quizas explicando como será el esfuerzo no sea tan sangrienta la salida de este problemón.

[DavidBowman]

Reflexiones:
1- como dijo un forista los antik (mm) son iguales que los k. No se puede discutir nada. Tienen diarrea mental.
2- lo cuestionan a budano pero en lo único que creo se equivoca es en ser tan reiterativo que lo tildan de apocalíptico pero NO en su contenido, en la escencia del problema. Estamos como cuando mongomery bert se hace un control médico y le encuentran múltiples enfermedades en equilibrio.
4- no creo que lo que pasó sea la ficha de dominó que tire todo. No obstante es muy preocupante la debilidad en la que nos encontramos.
Lo único seguro es que los imprevistos ocurren.
5- sin ser economista es imposible tener una inflación baja porque es consecuencia de la emisión ( del 25%)del bcra que a su vez es consecuencia del déficit fiscal 30MM/a qué es cubierto por toma de deuda externa por el tesoro. La madre del borrego es el déficit. Si no se disminuye la única forma de licuarlo es con crecimiento. Algo difícil ya que 12 M son los trabajadores registrados y ponen por todos los demás, con una asfixiante presión fiscal, que dificulta enormemente.
6- lo último que debe hacer es generar mas impuestos . Ejemplo renta financiera que fue el gatillo de la última corrida. Pero la realidad es que los políticos nuestros son solo buenos en despilfarrar lo que no generan además de las restantes características que resalta Gina una y otra vez.
7- que increíble falta de propuestas para solucionar el déficit fiscal y cuasifiscal de los economistas que gestionan y los que cuestionan. Están todos fuera de juego.

El problema con Budano es que se quema con una mensaje de que esto estalla mañana, y no es precisamente lo más probable. Por lo demás el diagnóstico es cierto, como sabemos casi todos, los que lo admiten y los que no.

El tema acá es que, la probabilidad de que esto estalle de hoy al miércoles inclusive, es muy muy baja. Pero la probabilidad de que esto estalle de hoy al jueves inclusive, sigue siendo muy muy baja, pero es un poquito mayor. Y así sucesivamente. Y "nadie" cree (sinceramente, con honestidad intelectual, más allá de lo que se diga), que esta situación crítica actual no termina en estallido. Hablo de esta, no de cualquier otra por venir. Está claro que esto de las probabilidades hoy, mañana, pasado, funcionan para cualquier economía del mundo: tarde o temprano alguna crisis habrá. Yo acá no hablo de alguna crisis, hablo de esta. La mayor discrepancia intelectualmente honesta que encontrás es si esto se sostiene hasta las elecciones 2019 o no. Los que opinan que se sostiene hasta las elecciones en general lo hacen en un sentido "optimista" (para su modo de ver las cosas, eso sería "bueno", "deseable", son "optimistas" en que el gobierno consiga sostener las cosas hasta las elecciones y en que el gobierno consiga ganarlas -ambos optimismos están muy atados, no encuentro casos de gente que espera que esto se sostenga hasta las elecciones pero no espera que el gobierno las gane). Yo no encuentro mucho sentido a pretender que un gobierno consiga ganar las elecciones con la lengua afuera para que inmediatamente le explote todo, me parece un delirio sustentado únicamente en un fanatismo ideológico. Pero volviendo al caso, acá estamos todos esperando que esto se vaya a la mie***, sin saber cuando, pero teniendo en cuenta dos cosas (la mayoría): 1- cuanto más tarde, peor será, y 2- equivocarse en la fecha no tiene consecuencias simétricas si te equivocas por antes o por después. No es lo mismo, por ejemplo, escaparse 2 meses antes de tiempo del peso si se produce una megadevaluación, que escaparse 1 segundo después. 2 meses antes te perdés dos meses de carry, 1 segundo después tu capital queda reducido a una fracción muy menor de lo que era...

[galileo634]

Vdelos y cpra anda cprando materiales y dolares. Dormis mas trankilos

Si, la idea es ir vendiéndolos en el transcurso que me lleve la construcción. Gran parte de esos bonos están dedicados a eso


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[garralaucha2]

Consulta. En el contexto actual, que tan seguro es tener mis ahorros en AO20 y AY24 a corto/mediano plazo (2-3 años)? Son los ahorros para mi casa que empezaré a construir el mes que viene.


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Vdelos y cpra anda cprando materiales y dolares. Dormis mas trankilos

[jabalina]

Consulta. En el contexto actual, que tan seguro es tener mis ahorros en AO20 y AY24 a corto/mediano plazo (2-3 años)? Son los ahorros para mi casa que empezaré a construir el mes que viene.


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Con el monto emitido en AY24 corresponderia amortizar aproximadamente 3.200 millones por año.
La emision fue de 19.000 millones aproximadamente.
La amortizacion ,seria menor, a la que salio esta semana del banco central.
Al ser escalonados,se hace mas previsible y facil pagarlos.

[galileo634]

Bueno,2 posteos con respuestas diferentes.
Espero que se cumpla el mio,aunque Gus,es un gran forista.
Mis saludos y respetos para Ud Gus Hansen.

Espero lo mismo [emoji43]


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[economist]

Que paso con los fci de lebacs, que el jueves y viernes rindieron negativo. También el que replica a la inflación.

Al subir la tasa de interes de Las lebac en el Mercado secundario, El valor presente del flujo de fondos de las lebac (se emiten con descuento ya que es un bono cupon cero), baja. Entonces si hay fondos que tienen toda o la mayor parte de su cartera en este instrumento seguro les va a dar negativo. Consejo: Si vas a hacer una colocación en un fci que invierte solo en lebac es mucho mas eficiente y te da mas rendimiento colocar vos mismo la letra del central, por los costos de transacción e impuestos.

[jabalina]

Gracias


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Bueno,2 posteos con respuestas diferentes.
Espero que se cumpla el mio,aunque Gus,es un gran forista.
Mis saludos y respetos para Ud Gus Hansen.

[galileo634]

al 2020 llegna, el ay24 altas probabilidades de default, no hay forma de pagarlo.

Gracias por tu respuesta


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[galileo634]

Gracias


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[jabalina]

[quote="galileo634"]Consulta. En el contexto actual, que tan seguro es tener mis ahorros en AO20 y AY24 a corto/mediano plazo (2-3 años)? Son los ahorros para mi casa que empezaré a construir el mes que viene.


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No creo que haya problemas.
La emision del AO20 es chica.
Y el AY24 tiene amortizacion en 6 años en forma escalonada,año a año.

[pablodago]

Que paso con los fci de lebacs, que el jueves y viernes rindieron negativo. También el que replica a la inflación.

[Gus Hansen]

Lo peor que puede hacer el gobierno es subir la tasa.
El pais esta economicamente,practicamente paralizado.
Siduen la tasa mas se va a paralizar.
Subir la tasa es pan para hoy y hambre para mañana.
Los funcionarios de este gobierno nunca agarraron una pala para ir a laburar.
Todos son financistas y se dedican a la bicicleta financiera.
Lo unico que hicieron fue blanquear su dinero y ponerlo a trabajar,
les importa un carajo el pais.

la tasa actual neta de comisiones y deduciendo el impuesto a la renta financiera, es negativa o neutra. Esta baja la tasa.