sebara escribió:Si bien el 04/11/19 deja de cotizar en la bolsa Argentina, tiene mucho volumen como CEDEAR y por eso analizo esta empresa que presenta para este 3Q 2019 una ganancia acumulada de 31984 millones de reales, y el tercer trimestre particularmente 9087 millones de reales. Esto es un incremento del 35,1% en el interanual, y 36,8% en el comparativo trimestre 2019/2018.
En la carta introductoria del CEO, mencionan diferentes records en la producción de petroleo y gas, sobre todo en Agosto del 2019. Aunque los precios por barril del petroleo descendió en el interanual un -10,4%, pasando de 72,13 a 64,65 dolares el barril en el promedio.
Los ingresos por ventas acumulan 220474 millones de reales, una caída interanual del -3,1%. Los costos de ventas acumulan, 135425 millones de reales, y cayeron un -2,4% en el interanual. El %EBITDA sobre ingresos por ventas es 44,2%, el año pasado acumulaba 40,6%.
En el mercado local (el 74,22% de la facturación), con un caída anual del -2,9% en el interanual, las exportaciones, por su parte, acumulan una caída del -3,4%. Puntualizando la exportaciones, el petroleo que forma parte del 86,7% de las mismas, se exportan a China el 72% de este commoditie, y los derivados el 45% va a USA.
Entre los segmentos destacados, por segmentos de negocio se tiene que el Diesel (que es el 30,7% de la facturación) se incrementó un 8,1%, alegando el aumento de granos en Brasil y en consecuencia subiendo la demanda. La exportación de petróleo y derivados (22,33% de la facturación) se incrementó un 21,6% y sumando al podio de facturación: la gasolina (12,85%) cayó un 12% en el interanual, por la disminución del precio.
Los gastos de venta, administración y generales acumulan 18370 millones de reales, siendo una disminución interanual del -0,8%. Otros ingresos/egresos acumulan una ganancia de 3641 millones de reales, y el año pasado reflejaba una pérdida 16174 millones de reales, esto se debió a la venta de TAG en el 2Q del 2019
Los resultados financieros acumulan un saldo negativo de -27869 millones de reales, un aumento del negativo del -70,5% en el interanual. La deuda neta, aplicando el IFRS16, es de 75419 millones de dolares y se incrementó un 3,5%. La relación de índice de la deuda neta / EBITDA ajustado es de 2,58, yendo a la via descendiente, ya que en el 2018 era 2,96. Se proyecta colocar este índice entre 1,5 y 1,6 a fin del 2020.
Se repartirán dividendos, a 0,2 reales por valor nominal, y se entregaran entre el l 07/02/2020 y el 17/02/2020, la base de posición accionaria debe ser desde el 11/11/2019
Como proyectos a futuro se tiene pactado la venta de 8 refinerias a lo largo de Uruguay, Paraguay, Brasil y Argentina, con el propósito de reducir el costo de capital, aumentando la transparencia, reduciendo la deuda y alargando su duración (negociando la duración de vencimientos entre 2023-2029 al 2030). Se siguen los programas ambientales, bajo normas IMO 2020, reduciendo el azufre en el petróleo
La liquidez fue de 0,52 a 0,51. La solvencia fue de 0,33 a 0,28.
El VL es de 31,04 reales. La cotización hoy es de 31,8 reales.
Acumula una ganancia acumula 0,16 reales por acción. El PER es muy grande.
Muchas gracias por el análisis. Cual es tu lectura del PER muy alto que tiene? Está sobrevalorada o es porque se espera que crezcan sus beneficios?
