ra4400 escribió:creo que no es descabellado lo que usted plantea, tengo mis dudas de que todo se soluciona de un plumazo como se plantea, ahora la pregunta es, como nos resguardamos? acciones todavia continuaria la caida si el piso de la crisis no sabemos cual es. Convertir a dolares y tenerlos en caja de ahorro sabemos que no es solucion, bonos en dolares tampoco, cual seria la recomendacion en caso de explocion?
Mi opinión (seguro que hay otras y quizá mejores) es que la protección depende de varios factores: tipo de tenencia, capital, pérdida/ganancia devengada, caución (o no), posibilidad de arbitrar a otros papeles contracíclicos al Merval, plazo de inversión, tasa de riesgo.
Si se está caucionado: es muy importante intentar reducir la caución en proporción al aumento de tasa o salir de la caución. A veces no se puede y hay que aguantar.
Siempre hablando de tenencia en acciones (no lotes), una alternativa es comprar puts a una buena tasa y lanzar los papeles para financiar el gasto de cobertura. De esta forma se permanece invertido, se le pone piso a la pérdida en pesos y eventualmente se captura una ganancia en caso de rebote. Por supuesto que la cobertura vence en agosto y hay que renovarla o ejecutarla. Es decir que se acota la pérdida en pesos, no se elimina y si la devaluación continúa tampoco se acota le pérdida en U$.
Si aun se está con ánimo de asumir algún riesgo y como el papel está claramente bajista, se puede comprar más puts que los necesarios para la cobertura y obtener una ganancia si el papel sigue bajando. Por supuesto que si sube, el valor de los puts "se derrite". En ese caso podría lanzarlos a una base menor y recuperar parte de la pérdida.
La posibilidad de arbitraje a otros papeles con la misma metodología no la comento por respeto a los que estamos invertidos y por la falta clara de alternativas, ya que la crisis es del Merval, no de Pampa en exclusividad. Brasil no es ninguna garantía y los CEDEARs no son muy líquidos.
Otra alternativa, sobre todo si se viene con ganancias, es desinvertir y quedarse en U$S en la comitente mediante CCL. No creo que se vean afectados por restricciones si pasado el vendaval se reconvierten a $ y se reinvierten. El riesgo ante un agravamiento de la crisis estaría más bien en la limitación al uso del billete físico.
También se pueden combinar las alternativas de desinversión y cobertura. Permanecer con una parte invertido con cobertura y con otra desinvertido y posicionado en U$.
A los bonos no los tocaría ni con la punta de un palo, salvo para hacer CCL.
Buenas inversiones!! Que el mal momento pase pronto y podamos festejar como en otras épocas. La Bolsa siempre dá revancha y esta vez no será la excepción.
