2018 se está convirtiendo en un año favorable para Petróleo Brasileiro SA o Petrobras PBR, con una cotización de acciones que ha aumentado casi 40% a la fecha en comparación con la ganancia de la industria de 21%.
Con sede en Río de Janeiro, Petrobras es la empresa de energía integrada más grande de Brasil y una de las más grandes de América Latina. Este stock de Zacks Rank # 3 (Hold), con una capitalización de mercado de $ 61.8 mil millones, tiene un puntaje VGM de B. Aquí puede ver la lista completa de las acciones de Zacks # 1 Rank (Strong Buy).
La compañía espera entregar un crecimiento interanual de 124.62% y 15.38% en sus ganancias y ventas, respectivamente, en 2018.
Los esfuerzos comprometidos de Petrobras para mejorar su liquidez y eficiencia operativa, junto con sus ambiciosos planes quinquenales, nos hacen ser optimistas sobre las acciones.
presal para impulsar la producción
Brasil tiene enormes reservas de petróleo que se encuentran debajo de las cuencas de Espírito Santo, Campos y Santos en aguas profundas y ultraprofundas. Se cree que estas reservas, que se estiman en 50 mil millones de barriles, son los hallazgos de petróleo más importantes de los últimos años. Petrobras es el operador en la mayoría de estas áreas de exploración y posee participaciones en el rango de 20-100%. Considerando esto, creemos que Petrobras se encuentra en una posición envidiable para mantener un impresionante perfil de crecimiento de la producción en los próximos años.
La compañía estatal produjo 2.15 millones de barriles por día (bpd) de petróleo en 2017, más que los volúmenes de 2016. En la capa pre-sal, la producción anual promedio -incluidas las porciones de los socios de la compañía- fue de 1,29 millones de bpd, lo que representa un aumento de 26% año tras año, impulsado por los campos Lapa y Lula de Santos Basin.
Cabe destacar que, por sus ambiciosos planes quinquenales, el gigante petrolero brasileño tiene la intención de impulsar la producción promedio de 2,7 millones de barriles equivalentes de petróleo por día (Boe / d) en 2018 a 3,55 millones de Boe / d para 2022. El plan será apoyado por las ocho plataformas que entrarán en producción en 2018 y 11 más entrando en línea para 2022.
La compañía también está entrando en varias asociaciones estratégicas con gigantes petroleros extranjeros para impulsar el impulso de la exploración. En este sentido, Petrobras firmó acuerdos con los principales actores como TOTAL S.A. TOT, Royal Dutch Shell plc RDS.A y Statoil ASA STO.
Los planes de reducción de deuda infunden confianza
Petrobras, agobiada por una enorme carga de deuda, ha puesto un fuerte énfasis en la reducción de su deuda en su reciente plan de gestión comercial de cinco años (2018-2022) para fortalecer su calificación crediticia. Como es, la deuda neta de Petrobras disminuyó 8.5% a $ 88,143 millones de la cifra de $ 96,381 millones al 31 de diciembre de 2016. La relación de deuda neta a capitalización en el último trimestre fue de 51%, por debajo del 55% de hace nueve meses.
La compañía apunta a lograr una deuda neta a ganancias ajustadas antes de la tasa de interés, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) de 2.5 en 2018, que fue tan alta como 5.3 en 2015.
Reducción de costos y desinversión
Las exitosas iniciativas de reducción de costos de Petrobras y los agresivos programas de desinversión lo están ayudando en su esfuerzo por reducir la carga de la deuda. Durante los nueve meses terminados el 30 de septiembre de 2017, las inversiones y gastos de capital de Petrobras totalizaron $ 10,528 millones, muy por debajo de los $ 11,590 millones incurridos en el período del año anterior. Además, durante el año pasado, la compañía redujo su fuerza de trabajo en un 12% a través de un programa de separación voluntaria.
Petrobras se está concentrando en mejorar su liquidez y desempeño operacional en los últimos tiempos. Petrobras generó un flujo de caja libre de $ 4,657 millones en el último trimestre, positivo por décimo trimestre consecutivo, lo que refleja una mejora operacional y menores inversiones. La compañía tiene planes para reducir sus gastos operativos a $ 136.8 mil millones de $ 153 mil millones proyectados en el plan quinquenal anterior. Además, la generación de efectivo operativo se estima en alrededor de $ 141.5 mil millones, después de dividendos. Es probable que la implementación exitosa de estas iniciativas de control de costos lo ayude a reducir su deuda sin obtener nuevos fondos.
Petrobras busca revivir su salud financiera a través de desinversiones y escisión, lo que le permite obtener liquidez adicional, ya que tiene la intención de aumentar la inversión en proyectos de aguas ultraprofundas. Se espera que el programa de desinversión de la compañía de $ 21 mil millones a lo largo de 2017-2018 ayude a restablecer su salud financiera mitigando el apalancamiento.
Mejor liquidez empuja hacia arriba las calificaciones crediticias
En febrero de 2015, Petrobras perdió su grado de inversión en Moody's Investor Service debido a graves cargos de corrupción contra la compañía. En febrero de 2016, la compañía fue degradada al nivel especulativo más bajo. Sin embargo, en octubre de 2016, Moody's mejoró las calificaciones de la compañía a B2.
En abril de 2017, Moody's elevó la calificación de deuda corporativa de la compañía en un nivel a B1. Además, en octubre de 2017, la agencia de calificación actualizó aún más las calificaciones a Ba3 desde B1 debido a la mejora en la liquidez y la reducción de las métricas de apalancamiento. Las transacciones de refinanciamiento de la deuda de la compañía y la administración operacional disciplinada también se atribuyeron a la mejora de las calificaciones y las perspectivas positivas.
En diciembre de 2017, Petrobras logró recaudar $ 1,500 millones en una oferta pública inicial para su unidad de distribución de combustible, Petrobras Distribuidora SA. En el mismo mes, también ganó un acuerdo de financiamiento con China Development Bank por valor de $ 5 mil millones que se vencerá en 2027. Estos acontecimientos significan que la compañía surgió de la amenaza a su calificación crediticia causada por el caso multimillonario de lavado de dinero y soborno.
Revisiones de estimación al alza
Los analistas han aumentado sus estimaciones para la compañía, lo que hace que las ganancias sean favorables para 2018. En los últimos 30 días, dos estimaciones han subido sin revisiones a la baja para 2018. Esto ha provocado que la estimación del consenso de Zacks sea más alta, desde $ 1.29 30 días atrás a su nivel actual de $ 1.48.
Pero con las grandes firmas multinacionales de energía que buscan reinar en sus gastos de capital que se disparan, el espacio de perforación está siendo testigo de una intensa competencia, ya que varias empresas persiguen un solo contrato. Esto continuará afectando negativamente las ganancias en el corto a mediano plazo.
Pensamientos finales
Si bien la compañía ha estado haciendo esfuerzos serios para recortar sus métricas de apalancamiento, no se puede negar el hecho de que su participación en el escándalo de Operation Carwash ha sido un sobresaliente para la compañía, que marcó sus métricas de crédito y lo convirtió en el más -empresa petrolera endeudada. Aunque la calificación de la compañía está mejorando gradualmente, todavía está a dos niveles de las calificaciones de grado de inversión.
Cabe destacar que, en enero de 2018, Petrobras acordó pagar $ 2.95 mil millones para resolver demandas colectivas presentadas por los inversionistas y poner fin a uno de los casos de fraude más notorios en Brasil. Aunque el acuerdo se reflejará en los resultados del cuarto trimestre de 2017 y ejercerá presión sobre sus resultados, elimina la incertidumbre con respecto a las obligaciones de Petrobras, lo que le permite planificar mejor cómo utilizar el flujo de efectivo futuro.
La más alta tecnología Mega-tendencia de todos
El año pasado, generó $ 8 mil millones en ingresos globales. Para 2020, se predice que irrumpirá en el techo a $ 47 mil millones. El afamado inversor Mark Cuban dice que producirá "los primeros trillonarios del mundo", pero que aún debería dejar mucho dinero para los inversores regulares que hacen los intercambios correctos temprano.
Zacks Investment Research
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para los que estén aburridos y quieran leer un poco
