Mensajepor incrédulo » Sab Mar 10, 2018 12:36 pm
Entró el resumido de TGLT, perdió en 2017 $ 352 m.
Esto es una pérdida de $ 5 por acción para un capital actual de 70 m acciones.
TGLT viene dando pérdidas en sus balances desde hace años.
La sociedad no tiene patrimonio neto negativo porque registra la ON convertibles en parte como parte del patrimonio neto (nota 45 EC al 30/09/17).
Si se da una mejora en los resultados futuros, el beneficio no va a ir a los actuales accionistas (o a los de Capu que entren al canje con TGLT), sino a los tenedores de ON convertibles. En rigor, va a ir sobre todo a los tenedores de ON y una pequeña parte a los actuales accionistas.
Las ON convertibles son de U$S 150 m, y pueden quedarse con una acción pagando U$S 0,50 por cada una. Tienen tiempo para ejercer la opción desde su emisión hace unos meses hasta el 2027.
Quiere decir que los actuales tenedores de accciones de TGLT tienen que bancarse las pérdidas actuales, y si la cosa mejora, van a ver licuadas sus tenencias al 19% de su tenencia actual (70 m acciones actuales / 370 que quedan si los tenedores de ON convierten).
Encima, mientras con conviertan, hay que pagarles un interés en dólares del 8% que en menos de dos años pasa al 10% anual en dólares ...
TGLT está carísima ...
Mientras tanto, Capu publicó resultados del 2017 de 168 m, esto es $ 1,48 por acción. No hay en Capu ON convertibles u otros factores dilusivos de las actuales acciones. Las perspectivas publicadas en el balance son las siguientes:
"Como es de público conocimiento, el 19 de enero de 2018 TGLT se convirtió en el accionista controlante de la Sociedad.
TGLT es una de las mayores desarrolladoras del país en el sector del Real Estate y cuenta con un ambicioso plan de crecimiento de sus negocios para los próximos años.
De esta manera se proyecta que la Sociedad tendrá un nivel de actividad sostenido en el tiempo, principalmente como ejecutor de los proyectos inmobiliarios de TGLT.
Por otra parte, la Sociedad planea continuar con su actividad comercial presentándose en obras tanto privadas como públicas, con la expectativa de participar en el ambicioso proyecto de Participación Pública Privada lanzado por el Gobierno Nacional para obras de infraestructura.
Al 31 de diciembre de 2017 la cartera de obras contratada era de $ 3.100 millones, por lo que se estima que el total de Ingresos Operativos Netos tendrá un crecimiento del 15% medido en términos reales.
La Sociedad continúa con su proceso de mejora de sus procedimientos productivos, buscando alcanzar mayor calidad y productividad, para de esa forma satisfacer las demandas de sus clientes y mejorar la rentabilidad para los accionistas.
En el plano operativo, se reforzarán los planteles de personal y se renovarán parcialmente los equipos de producción, para sustentar el crecimiento previsto.
En el Área de Real Estate, continuaremos con el desarrollo de OM Recoleta junto a Northbaires S.A. OM Recoleta es un proyecto de Usos Múltiples (Universidad, oficinas y viviendas) de 13 pisos ubicado sobre Marcelo T. de Alvear 1753 y Av. Callao 1055 en un terreno en forma de "L" de 3.400m² con salida a ambas calles. El frente de Marcelo T. de Alvear da sobre la generosa arboleda de la Plaza Rodríguez Peña, diseñada por Carlos Thays, es ahí donde se construirán las viviendas multifamiliares y sobre la Av. Callao se construirán las oficinas.
También en el área de Real Estate, nuestra sociedad vinculada Desarrollos Caballito S.A., continuará con el desarrollo de la segunda torre del emprendimiento Dosplaza, ubicado en el barrio de Caballito en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Por otro lado, en el Fideicomiso Nuevo Quilmes en donde la Sociedad participa con un 35%, se está avanzando en el desarrollo de un proyecto de usos mixtos, con locales comerciales, supermercado y oficinas en un terreno frente al acceso principal al Bario Nuevo Quilmes
En el área del Saneamiento Urbano, continuará la actividad de nuestra vinculada Limp Ar Rosario S.A., que tiene un contrato vigente con la municipalidad de Rosario para la recolección de residuos. Se analiza con la presentación en licitaciones de nuevas zonas.
Por otra parte, nuestra vinculada SES SA. mantendrá su actividad habitual en el área de construcciones y mantenimiento.
Toda la actividad se desarrollará en la Argentina. Por el momento no tenemos previsto actividad en nuestras sucursales del exterior, aunque seguimos atentos a nuevas oportunidades comerciales."
Está clara la comparación, pero bueno, en este mercado ya vi que puede pasar cualquier cosa ... evidentemente, las regulaciones, o la eficiencia y/u honestidad de los organismos de regulación no son suficientes, especialmente cuando hay que enfrentar a los poderosos de turno ...
Con esto de hoy, se acaba de caer el canje por acciones. No creo que puedan hacer una oferta tan generosa que acepte la mayoría. Yo 1.5 por 1 no acepto.