lagasale escribió:Leí muchas veces que Pampa está cara. Intenté hacer una comparativa con una empresa chilena, ENEL CHILE (son distintas pero dentro del mismo rubro):
Cap. Bursátil
ENEL: 5.59B USD
PAMPA: 3.9B USD
Capacidad de Generación
ENEL: 6.3 GW
PAMPA: 3.9 GW
Distribución (clientes)
ENEL: 1.8 MILL
PAMPA: 2.8 MILL
Hasta acá me lleva a pensar por que los segmentos de generación y distribución de Pampa, no pueden valer por mercado los 5,59B que vale ENEL por bolsa (con un PER de 9,63)? Es una pregunta para que alguien me ayude con el análisis.
Y para finalizar recordar que los ingresos por ventas provenientes de los segmentos de generación y distribución de energía eléctrica sólo representan un 47% de los ingresos totales de Pampa.
Hoy números finos del estado de resultados es difícil analizar porque aún queda ver el impacto completo de los ajustes tarifarios. Cuando esos números impacten en el EERR, será tarde para entrar en este hermoso activo. Para mi hay margen de seguridad. Estoy adentro desde los $15, y no tengo número en el cual bajarme..
Sumo otra comparativa con una que está de moda: Andes Energía (Phoenix)
Si efectivamente los tenedores actuales de AEN pasan a tener el 22% de la nueva Phoenix, estamos hablando de una capitalización bursátil de esta última de unos 380 M USD / 0,22 = 1.700 M USD
De acuerdo a la info que fue saliendo, Phoenix tendrá (como datos más importantes)
300.000 acres en Vaca Muerta
11.000 barriles de petroleo equivalente diarios
Pampa tiene:
Casi 700.000 acres en Vaca Muerta (o más)
25.000 barriles de petroleo diarios
8.000.000 m3 de gas
De acuerdo a lo que paga el mercado por la nueva Phoenix, podemos estimar lo que puede llegar a pagar por el negocio petrolero de Pampa (sólo upstream). Sigo insistiendo que si analizamos los negocios de Pampa por separado, me parece que los precios actuales son una clara oportunidad.
