Máximo escribió:No me gusta hablar de la operatoria en sí porque cada cual la juega como le gusta, como puede, o como sabe y le da resultado. Pero por mi forma de operar la base 60 (y hoy te diría también la 55, a 3 semanas del opex y después de semejante suba sin correcciones en el subyacente sólo la compraría por cupo o como tapa para bears, por más que alguno me diga que pueden duplicar. Pero, repito, esto es algo muy personal.
Me puedo equivocar yo tambien pero coincido, no pago esas bases, pero se viene llevando todo puesto...
Respecto de lo que decías de la demanda --creo que en otro post-- la compra fuerte está afuera. El mercado local en GGAL es netamente vendedor, los únicos que compran cantidad son los pasadores para abastecer esa demanda que esta afuera y alguno que otro que timbea en el día. Y es lógico que así sea --y acá viene a cuento lo que con mucha precisión señalaba Sabrina--. Sucede que la expectativa generalizada es que va a corregir, entonces nadie paga de más. Pero, cuando los lotes cotizan con tan baja VI, si yo soy tenedor local, por supuesto que aunque la vea para arriba te doy el papel y te compro el lote.
Claudio, muy interesantes los puntos que mencionas y para desmenuzar,
- Las V.I. no solo estan bajas, si no que a 3 semanas de la opex, tenes una tasa de descuento tremenda en la valuación real vs. la teorica, es notable y cuando hablaba de colchon me referia a que si hace una corrección suave, tambien el tomador de call, tiene un "colchon interesante" si despues pega la vuelta.
- La teorica de la 52 feb es $ 2,14 vs. un real operada en $ 1,10.-
- El tema es que venimos viendo esto desde que la suba cobro fuerza y cada dia nos demuestra que la siguen llevando a Ggal, el tomador de afuera es notable que esta tomando posiciones y que en el ADR se estan adelantando a algo, mientras como vos decis en la local todos esperando la baja, sin nadie creer nada, y tenemos el reflejo en toda la tira de calls, el tema es que cuando nadie te paga un call, son momentos de compra gralmente regla no hay, y cuando te quieren enchufar nos estarian vendiendo la pelicular que se adelanta lo del MSCI, o que a GGAL la compra BAC o JPM, y las V.I. estariamos todos pagando sin importar 80% 90%....
El put sintético está regalado! Grosso modo, con 1 mango y piquito cubro 52 mangos después de más de 40% de suba sin correcciones! Estamos todos locos?
-Fijate que toda la tira de Puts por el contrario de lo que pasan en la tira de calls te estan pagando cualquier cosa vs. la teorica... bien decis aca nadie le cree a la suba y te agrego sii... estamos todos locos... la irracionalidad de los mercados despues de tiempo de desinteres y fuera del mapa mundi puede hacer cualquier cosa, vos operabas en la epoca que venias al recinto y te encontrabas con os papeles todos los dias 10% arriba... y seguia y seguia, y te acordas un post tuyo, que mencionabas que estabamos posiblemente a mediados de camino... quizas... estamos unos pasitos antes aun todavia.
Y también resulta que si compré y lancé cubierto hace, ponéle, dos semanas hoy recompro lo lanzado, vendo el papel y coloco el dinero en caución hasta el vencimiento y obtengo de interés lo mismo o incluso por momentos un poco mas que lo que pagué por la recompra del call? Repito: estamos todos locos? Cómo entonces no va a haber oferta en la local.
Sip, pero en la local la oferta esta toda colocada y bien tambien dijiste absorvida "por ahora" por el arbitraje al exterior que se las llevan sin mucha duda... eso te provoca aca los desajustes que estamos viendo, confian más los del exterior en este movimiento y nos ven mejor de afuera, de lo que nosotros mismos nos vemos daria la sensación.
Evidentemente, hay desajustes que no se entiende muy bien por que suceden. Yo no coincido con la lectura de que son "hijaputeces", en el sentido de algo hecho para perjudicar a otros. Creo que la lectura más adecuada es que la forma y la dinámica que tomó este movimiento como consecuencia de las fuerzas que actúan en el mercado está dando por resultado estos desarbitrajes que debemos tratar de comprender para aprovecharlos, si se puede, o al menos no perjudicarnos demasiado. Por eso decía que la palabra clave me parece que es "PRUDENCIA". Se están produciendo situaciones extrañas, un raro equilibrio producto de la dinámica propia de este movimiento tan particular. Si cualquiera de los factores que intervienen en ese equilibrio sufre una pequeña alteración el efecto será fuerte, hasta establecer un nuevo equilibrio. Lo vimos anteayer: cuando pareció que se corría la demanda afuera se despedazaron los lotes.
-Se corrio la demanda le hicieron el vacio, y le decimos hijaput.ez por que dejaron todo desarbitrado, yo veo y tengo al sensación que hay muchos apurados por lanzar de aire aca, bears and Cia. y llevarse puts que por cierto la 50 feb.v. podria ser un vehiculo para los que ven esto.
En fin, el lunes veremos cómo sigue. Abrazo y buen fin de semana para todos!
El tema Claudio es que la demanda puede ser tan grande previo al MSCI, que con serruchos se necesita cantidad para comenzar a abastecer a quienes por años no tuvieron un papel argentino.
Pero coincido con Ale, y lo que mencionabas vos, que en este punto de estiramiento y verticalización de la suba AMERITA PRUDENCIA.
Abrazo.
perooo... recien veo el cierre de hoy y nuevamen el ADR muy firme.... y supero el maximo anterior de 32,50... si bien la local ayer ya habia superado el maximo anterior.
buen finde.