ROP escribió:Highlights:
Decepción en EEUU: el PIB crece 'sólo' un 1,2% en el segundo trimestre. El dato ha quedado muy por debajo de lo esperado por los analistas que esperaban un crecimiento del 2,6%. La estadística es aún así superior a la del primer trimestre, cuando la economía se expandió un 0,8%.
El dato del PIB se publica apenas dos días después de que la Reserva Federal de EEUU se mostrara mucho menos preocupada por los riesgos a corto plazo para las expectativas económicas, lo que abre la puerta a una subida de tipos en lo que queda de año.
En las encuestas pica en punta por tres puntos, 48 a 45, Donald Trump sobre Hillary Clinton y los mejicanos, centroamericanos, latinoamericanos, americanos, europeos, asiáticos, africanos, oceánicos, el mundo entero, empieza a preocuparse.
Y acá, en Argentina, la producción industrial cae al mínimo de 16 meses.
La guerra contra la inflación se sigue perdiendo. Estamos mal, pero vamos no sabemos.
El impuesto inflacionario es un concepto bien establecido en la teoría económica y junto a la variación de saldos monetarios reales componen el llamado señoreaje que representa las ganancias en términos reales que obtienen las autoridades monetarias en su potestad de emitir circulante.
Se lo denomina impuesto ya que representa una transferencia de riqueza desde el sector privado hacia el sector público. No obstante y a diferencia de otros impuestos, éste no es legislado ni coparticipado y no se sostiene bajo argumentos para mejorar la equidad ni tampoco como mecanismo para la corrección de fallas de mercado.
Es simplemente una apropiación de recursos por parte del Estado. Por otro lado es un impuesto altamente regresivo, puesto que son los sectores más vulnerables los que tienen menos posibilidad de defenderse de aumentos de precios ya que tienen ingresos fijos (salarios) que se ajustan una o dos veces al año versus precios que se mueven todos los días.
Es decir, el Banco Central posee en su pasivo los billetes y monedas que el sector privado tiene en su activo, los cuales demanda para llevar adelante transacciones y otros fines. Cuando a través de la emisión de esos billetes el Banco Central les hace perder poder de compra a los mismos, el sector privado ve desvalorizados sus activos (tenencias de efectivo) y la contrapartida de esto es la ganancia de quien licuó su pasivo, o sea, el Banco Central.
La disputa entre el gradualismo por parte del ministro de Hacienda y la ortodoxia por parte del Banco Central parece estar siendo ganada por parte del primero. El rojo del fisco creció 38% interanual en el primer semestre del año. En el Banco Central se festeja una victoria pírrica mientras que vemos que la economía perdió más de 100.000 puestos de trabajo formales en los primeros cinco meses del año según datos del Ministerio de Trabajo y Seguridad Social de la Nación.
Cuando la plata no alcanza, la eventualidad de haber orejeado una inflación a lo Venezuela, es razonable en el corto plazo pero un placebo cuando pasan los meses y la economía no crece mientras la inflación sigue por las nubes. La consigna del Poder Ejecutivo es llegar a la pobreza cero siempre hablando con la verdad, la cual está siendo puesta a prueba. Tiene el voto de confianza de la sociedad pero es hora de empezar a ver resultados consistentes con el discurso.
En el último informe de política monetaria del BCRA, la expectativa de inflación ha bajado a niveles de 1,7% para el último trimestre del año, en forma anualizada esto representa un nivel superior al 20%, lo cual nos deja cómodamente en el top five de países con mayor inflación del mundo.
La inflación, omnívora, a punto de comerse ciudadanos.
Muy buenos tus highliths. En el corto claramente lo q va a definir las tendencias de las bolsas del mundo es la liquidez... Se llego a un punto donde un buen dato de crecimiento hubiera generado un rally en los treasuries y acciones de USA, y si hubiera sido malo (como lo fue), genera un rally en los treasuries/acciones porque esperan q no suban tasas....Esto es logico y sostenible? En la economía Argentina coincido q subvaloraron el problema inflacionario y la economía esta MUY mal, actualmente el Merval paga expectativas unicamente....Habra q ver si cumplen..... El blanqueo me parece q es una de las ultimas balas q les queda para ponerle un piso a la caida, asi q a monitorear... Personalmente no espero que se cumplan las expectativas sobre el balance de los bancos en general (y en esta en particular) este trimestre. Entiendo q deberia haber mayor provisiones de incobrables, menor otorgamientos de credito y mayor costo de fondeo este trimestre y mayor costo administrativo/operativo, que se vería compensando parcialmente por valuaciónes de bonos y lebacs.
