TVPP TVPA TVPY Cupones Vinculados al PBI

[sebara]

Se tildaron los cupones con 7,8 de compra y 7,85 de Venta...La cotización es de 8,05...y el volumen casi 60 palos....Quieren atormentarnos. Quedan 15', y creo que ya no va acaecer más nada.

Listo, ejecutó en 7,85...ja

[sebara]

Se tildaron los cupones con 7,8 de compra y 7,85 de Venta...La cotización es de 8,05...y el volumen casi 60 palos....Quieren atormentarnos. Quedan 15', y creo que ya no va acaecer más nada.

[gamuzino]

Alguien sabe si la anses sigue comprando cupones? gracias

si porque para los ay24 no le alcanza, porque ahora viste todo es precio dolar

[jorgito]

Alguien sabe si la anses sigue comprando cupones? gracias

[gamuzino]

listo, fuera del todo de los cupones,
Gracias Dario por todos tus analisis, volvere pero cuando el riesgo sea acorde a las rentas

[gamuzino]

el q esta adentro bueh,
ahora no entiendo quien paga estos precios, sera q no lo saben calcular,
solo saben q estos cupones les dieron mucha guita alguna vez y hoy compran por comprar
yo por hay los vuelvo a mi cartera, pero el pp a 5,4, pa 80, pe 95

ahora por lo menos esta suba me dejo salir sin perder de la empomada de marzo

[neoargento]

ANSES AYER VENDIA A ULTIMA HORA....HOY A PRIMERA HORA, COMPRA A DOS MANOS

Acabo de llamar a mi amigo-colega que trabaja en el FGS, para consultarle sobre los cupones de PBI y me sugirió mantenerme al margen ya que el negocio era comprarlos el viernes 13 de febrero y quizás ahora sea arriesgado porque los grandes están adentro y en cualquier momento se viene la distribución...Linda negocio armaron con algunas soc. amigas.
Esta persona es la misma que me dijo el año pasado "quién era el que compraba a bajos precios"....pegué el post arriba (fecha 28 de marzo de 2014).
Comprar bien abajo y vender bien arriba, negocio redondo para algunos....seguro!
En fin, un "instrumento derivado" cuyo retorno depende de una decisión política.

[DarGomJUNIN]

ALERTA: CUPONES PBI

Con los bonos en precios máximos, el mercado vuelve a mirar a los cupones del PBI que han quedado muy atrasados en el rally que vienen mostrando los activos argentinos. Así es como, al cierre del 20 de febrero, el cupón en pesos (TVPP) acumulaba una suba del 25% en el mes, mientras que los denominados en dólares registraban alzas del 18% para el de emitido bajo legislación local (TVPA) y del 13% para el de legislación extranjera (TVPY).

La razón, es que si bien no hay expectativas de que la economía crezca más del 3.0% en 2015, la valuación de los cupones luce muy atractiva de cara a un nuevo ciclo político que vuelva a darle impulso al nivel de actividad a partir del 2016.

Hemos actualizado nuestra estimación del valor de los cupones tomando en cuenta dos escenarios, uno optimista y otro pesimista, para la evolución de las principales variables que inciden en su precio. El primero supone que la condición de crecimiento vuelve a cumplirse en el 2016 a partir de la implementación de un plan anti inflacionario que modere gradualmente la tasa de inflación, y vuelva a darle competitividad al tipo de cambio. En tanto, que el escenario pesimista supone que el escenario de estanflación se extiende durante el 2016 con una mayor inflación y depreciación nominal del tipo de cambio.

Así la TIR del cupón en pesos alcanzaría al 55% y 38.9% anual en el escenario optimista y pesimista respectivamente; mientras que el rendimiento de los cupones en dólares se ubicaría con los supuestos optimistas en el 23% anual, y en el 17% anual si tomamos las proyecciones pesimistas. Suponiendo una probabilidad de ocurrencia del 70% para el escenario optimista y del 30% para el pesimista, ello nos daría una TIR del 50% esperada para el cupón en pesos y del 21% para el dólares.

De esta forma, el valor presente para los cupones en pesos tomando en cuenta la TIR actual de la curva de bonos para esos plazos es de $11.8 en el escenario positivo, y de $9.2 en el negativo lo que implica un potencial de suba de entre el 33% y 70%; mientras que el valor presente de las series en dólares se ubica en US$17.7 y US$14.1 respecticamente, con una expectativa de retorno de entre el 64% y 100%.

En resumen, se desprende que los cupones en pesos son los que tienen un mayor upside esperado valuados en dólares, utilizando el tipo de cambio implícito en la curva de bonos de $12; el inversor estaría pagando hoy poco menos de Ual0.6 por cada cupón, por lo que el tipo de cambio tendría que superar los $35 a fines del 2017 para que la rentabilidad en dólares sea
negativa.

No saben calcular bien. Escenario OPTIMISTA: con deflactor IPI 10,5 % en 2016 el TVPP paga todo su saldo $ 24,594 pero esto no es ninguna novedad, son las mismas hipótesis que existían desde DIC/14 a FEB/15 cotizando promedio a 5,50 %

[gamuzino]

cuanto pagaste papuchi

[PAPU07]

YO COMPRE


YO AVISEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEE

[Nicklaus]

ALERTA: CUPONES PBI


Con los bonos en precios máximos, el mercado vuelve a mirar a los cupones del PBI que han quedado muy atrasados en el rally que vienen mostrando los activos argentinos. Así es como, al cierre del 20 de febrero, el cupón en pesos (TVPP) acumulaba una suba del 25% en el mes, mientras que los denominados en dólares registraban alzas del 18% para el de emitido bajo legislación local (TVPA) y del 13% para el de legislación extranjera (TVPY).

La razón, es que si bien no hay expectativas de que la economía crezca más del 3.0% en 2015, la valuación de los cupones luce muy atractiva de cara a un nuevo ciclo político que vuelva a darle impulso al nivel de actividad a partir del 2016.

Hemos actualizado nuestra estimación del valor de los cupones tomando en cuenta dos escenarios, uno optimista y otro pesimista, para la evolución de las principales variables que inciden en su precio. El primero supone que la condición de crecimiento vuelve a cumplirse en el 2016 a partir de la implementación de un plan anti inflacionario que modere gradualmente la tasa de inflación, y vuelva a darle competitividad al tipo de cambio. En tanto, que el escenario pesimista supone que el escenario de estanflación se extiende durante el 2016 con una mayor inflación y depreciación nominal del tipo de cambio.

Así la TIR del cupón en pesos alcanzaría al 55% y 38.9% anual en el escenario optimista y pesimista respectivamente; mientras que el rendimiento de los cupones en dólares se ubicaría con los supuestos optimistas en el 23% anual, y en el 17% anual si tomamos las proyecciones pesimistas. Suponiendo una probabilidad de ocurrencia del 70% para el escenario optimista y del 30% para el pesimista, ello nos daría una TIR del 50% esperada para el cupón en pesos y del 21% para el dólares.

De esta forma, el valor presente para los cupones en pesos tomando en cuenta la TIR actual de la curva de bonos para esos plazos es de $11.8 en el escenario positivo, y de $9.2 en el negativo lo que implica un potencial de suba de entre el 33% y 70%; mientras que el valor presente de las series en dólares se ubica en US$17.7 y US$14.1 respecticamente, con una expectativa de retorno de entre el 64% y 100%.

En resumen, se desprende que los cupones en pesos son los que tienen un mayor upside esperado valuados en dólares, utilizando el tipo de cambio implícito en la curva de bonos de $12; el inversor estaría pagando hoy poco menos de Ual0.6 por cada cupón, por lo que el tipo de cambio tendría que superar los $35 a fines del 2017 para que la rentabilidad en dólares sea
negativa.

[capi]

Credit Suisse (Daniel Chodos) y Elypsis fogoneando cupones PBI en Bloomberg.

http://www.bloomberg.com/news/articles/ ... ina-credit


Tengan cuidado con el empome de los precios inflados en TVPP.

ayer te daban a primeras operaciones entre 7,2 y 7,3 todavia estas a tiempo de llevar afuera vuela.

[utopista]

Credit Suisse (Daniel Chodos) y Elypsis fogoneando cupones PBI en Bloomberg.

http://www.bloomberg.com/news/articles/ ... ina-credit


Tengan cuidado con el empome de los precios inflados en TVPP.

Sera el momento de vender cuando entren los convencidos

[edgardo_jav]

Credit Suisse (Daniel Chodos) y Elypsis fogoneando cupones PBI en Bloomberg.

http://www.bloomberg.com/news/articles/ ... ina-credit


Tengan cuidado con el empome de los precios inflados en TVPP.

Hacia mucho no concordabamos dario! jeje..
Saludos.

[edgardo_jav]

Ponete un Excel y hace la cuenta. Fijate cuantos años seguidos en la historia Argentina no crecio mas del 3%, especialmente despues de un periodo de bajo crecimiento. Por ahora suponemos pago en el 2017 (sea en el 2016 o en el 2018 el pago es por 24 pesos). A 5 y algo estaba muy barato. Como dije antes, a grosso modo y a 40% de infla el TVPP vale como 8 y algo ahora. Se usan las formulas de valor presente (que no tengo ganas de usar ahora) y de ahi te sale, pone el año que vos pensas es el mas probable para el pago. DarGomJunin hace esas cuentas hace años.

Si crecemos en 2017 el pago se haría efectivo en 2018 o sea faltan 4 años (todo 2015,2016,2017 y 2018) son 4 años que no sabes que pasa con la inflación, pero que seguro no va a bajar a un dígito tan fácilmente. Para mi el cupón no vale nada ahora, quizá en un par de años, pero ahora no vale nada, y aclaro que tenia esperando cobro por el "no cambio de base".

Veia las tablas de dario cuando las posteaba, y no siempre estábamos de acuerdo con esas "posibilidades de pago".

No me queda tan claro eso de que siempre crecimos por encima de un 3% luego de años bajos, en la década del 80 tenes el ejemplo perfecto de poco crecimiento seguido de un año de poco crecimiento. Si bien las salidas de las crisis argentina siempre las afronta en una especie de v corta, no me queda claro que estemos ante la salida de la misma, falta que cambie el gobierno, que este demuestre ser apto para lo que tiene que hacer y dsp hacer las cosas.... mucho camino por recorrer.