TVPP TVPA TVPY Cupones Vinculados al PBI

[Gramar]

Cortersía Osvaldo.

Secret Bonds Seen Purchased by Pension Agency: Argentina Credit

By Camila Russo
March 26 (Bloomberg) -- The likely buyer of $2.3 billion of
Argentine dollar bonds in a little publicized local transaction
in November was the country’s public pension system, according
to Nomura Securities International and Credit Suisse Group AG.
Argentina sold the 9 percent bonds due in 2018 in November
without announcing the placement through any of its normal
channels, Bloomberg News reported last week. The securities
aren’t listed on the Economy Ministry’s website and weren’t
published in the federal official gazette with other debt
placements. Some details of the bonds are available at the stock
exchange’s website.
The hidden sale, the biggest local bond since 2005, is
raising concern that Argentina has adopted a strategy to not
alert investors about the pace of debt sales to prevent a sell-
off of its dollar bonds, said Boris Segura, a strategist at
Nomura. Argentina, blocked from international credit markets
since defaulting on $95 billion of debt in 2001, has been
relying on central bank reserves and the local pension agency,
called Anses, to pay debt and finance spending increases.
Not announcing the sale is a “strategy so the market isn’t
alerted about the latent supply risk or the extra debt they’re
taking,” Segura said in a telephone interview from New York.
Officials at pension fund agency Anses and the Economy
Ministry didn’t respond to messages seeking comment on the bond
sale by Bloomberg News.
Argentina has the highest borrowing costs among major
emerging markets after Venezuela, partly due to its inability to
sell bonds overseas. Argentina’s dollar bonds yield an average
of 10.70 percent, compared with yields of 11.26 percent for
Venezuela and 4.24 percent for Brazil, according to JPMorgan
Chase & Co.’s EMBI Global indexes.

State Borrowing

President Cristina Fernandez de Kirchner nationalized the
country’s $24 billion private pension industry in 2008 to fuel
government spending amid a global slowdown, handing oversight of
the new funds to Anses.
Argentina borrowed 37.6 billion pesos ($8.6 billion) from
state agencies and the central bank last year, close to the
record 37.7 billion pesos it drew in 2009, Economy Ministry data
show. The government also plans to use $5.7 billion of central
bank reserves this year to pay debt.
The new Argentine bonds haven’t appeared on the secondary
market yet, Segura said.
Argentina’s Bonar X 7 percent dollar bond due in 2017, the
closest maturity to the $2.3 billion securities sold in November
under local legislation, yield 10.14 percent.
The extra yield investors demand to hold Argentine
government dollar bonds instead of U.S. Treasuries rose 8 basis
points to 822 basis points yesterday, according to JPMorgan
Chase & Co.’s EMBI Global index.
The peso fell 0.2 percent last week to 4.3669 per U.S.
dollar. In the same period, warrants tied to economic growth
fell 0.41 cent to 13.30 cents.

Anses Portfolio

The cost of protecting Argentine debt against non-payment
for five years with credit-default swaps rose 22 basis points to
771 on, March 23 according to CMA, which is owned by CME Group
Inc. and compiles prices quoted by dealers in the privately
negotiated market. The swaps pay the buyer face value in
exchange for the underlying securities or the cash equivalent
should a borrower fail to adhere to its debt agreements.
Anses, the pension agency, held 116 billion pesos of public
debt as of October, making up 58 percent of its portfolio, the
agency’s latest data show. Peso bonds due in 2045 account for 35
percent of its government bond holdings, while dollar bonds due
in 2033 make up 21 percent, according to the data, which was
last updated in November.

Higher Spending

Argentina has to pay Anses about $6 billion this year for
interest on existing debt, according to estimates by Carola
Sandy, an economist at Credit Suisse in New York. The new bond
will probably be used to service this debt, she said.
Fernandez increased spending 34 percent last month from a
year earlier while revenue increased 30 percent. South America’s
second-biggest economy posted a 2.7 billion-peso deficit in
January and February, a record in data going back to 2000.
Anses probably won’t have trouble selling the new dollar
bonds on the secondary market as there is appetite among
investors for higher-yielding notes, Segura at Nomura said. The
issue may be the price.
“It would have to come in cheap,” Segura said. “At this
duration and with yields probably close to 11 percent, there
must be demand for this bond.”

[Roque Feler]

no me contestaste lo que te pregunté ayer.....

a) Martin durante todos esos meses que hace con la tarasca ?
b) Alejandro nunca pensó que podría comprar más abajo ?
c) Alejandro es gay ???

A pesar que Alejajacta hace mucho que no postea, lo conocí en un almuerzo cuponero y puedo asegurar que en bien machito.

Ahora por Martín no puedo poner las manos en el fuego, por algo no va a las reuniones....

[Gramar]

Habrá que ver que pasa con las tiras de compra y venta a partir de las 15.55 horas. Por si hay algunos que reciben información anticipada desde el más allá.

Sale antes en Reuters que en el INDEC...., en USA los datos clave son antes de la apertura de los mercados...., podría hacerse igual, no? O al cierre...

[de_a_poquito]

¡Salú a la barra cuponera!
¡Hoy no salgo a vender sahumerios! ¡Hoy me quedo frente a la compu!

¡Querida...servime otro te de tilo! Jujujuju ¡Que julepe!

...somos legión... ..

¡Abrazo Roque!

[AMB]

Habrá que ver que pasa con las tiras de compra y venta a partir de las 15.55 horas. Por si hay algunos que reciben información anticipada desde el más allá.

M Y C tirale una cometa .

[Roque Feler]

Habrá que ver que pasa con las tiras de compra y venta a partir de las 15.55 horas. Por si hay algunos que reciben información anticipada desde el más allá.

[Roque Feler]

¡Salú a la barra cuponera!
¡Hoy no salgo a vender sahumerios! ¡Hoy me quedo frente a la compu!

¡Querida...servime otro te de tilo! Jujujuju ¡Que julepe!

[wallman]

se ve que los grandes pronosticos que habian no eran buenos, le agregan un 1% por mes al crecimiento, me juego que en junio los pronosticos van a estar en 6%

[atrevido]

martin , deje la pizza para contestarte con un ejemplo.
Una historia que , ojo, puede ser real!!

Martin percibe en algun momento del 2012 que no vamos a crecer al 3.26% y vende toda su posicion.
Martin vende , obvio, con una buena ganancia en ese momento porque Martin supo aprovechar la ilusion del pago y como es Martin , un gran inversor, supo transformar esa ilusion en su ganancia material.

Hasta ahi va todo en linea .

El dia que martin vende, hay un comprador que lleva y lleva.
Compra con caucion inclusive.
Martin le da y le da toda su posicion.

El que le compra la posicion a martin es un tal Alejandro;
Alejandro ve, como Martin, que no hay pago 2013 porque 2012 no habilita el pago 2013 , pero ve señales de una incipiente recuperacion.

Pasa el tiempo, los meses y la economia viene mejorando, de a poco.

Alejandro ve que el mercado comienza a ver lo que el vio: es muy posible un pago 2014 por crec 2013.
El precio del tvpp va aumentando en 2012 por expectativas de crec 2013...
Puede haber un pago al Club de Paris con reservas ahi...

Tvpp llega a dic 2012 valiendo 17 y cancela caucion con el pago.

Conclusion
Para que tvpp valga 12,13,14 oprecorte no solo no tiene que haber pago 2013 , sino que se tiene que percibir que no habra pago tampoco en 2014..

Mientras haya decision politica de crecimiento, como la que hay, es logico esperar que los resultados que no se dieron hoy se daran mañana.

Ahi esta la VISION y la ganancia REAL de esta inversion.

[Pascua]

The Economist dice 3.8% en 2012 y 4% en 2013 de crecimiento. Todos los paises crecerian en el 2013, menos los PIGS. Peru, Colombia, Argentina el podio sudamericano de crecimiento.

[wallman]

asi debe ser pin pun pan compro no compro

por otro lado sigue como el cupon mas elegido de los portfolios segun la nacion de ayer, con ganancia asegurada y continuara con la volatilidad que lo caracteriza.

[puma.ar]

El embajador en Estados Unidos,
Jorge Argüello, aseguró
que las actividades de los
fondos buitres “se verían sanamente
defraudadas si
existiera un mecanismo legal
internacionalmente aceptado
de resolución de deuda soberana
que obligara a estas
minorías especuladoras a
aceptar los acuerdos de reestructuración
de un país en
problemas”. Señaló que a pesar
de que Argentina “reestructuró
el 93% de su deuda
en default”, es “todavía hostigado
por fondos buitres”.

El Cronista, hoy, que habrá detras de lo dicho por el embajador. Creo que lo expresado no es gratuito...

[martin]

el informe de rava del viernes muy bueno, en caso de que se confirme 2013 esta barato deberia vale 19 y algo.

hoy abrio arriba europa veamos que pasa, ademas esta soleaddo jaj.

saludos,

A mi en cambio me pareció un informe simplista y mediocre.

[wallman]

el informe de rava del viernes muy bueno, en caso de que se confirme 2013 esta barato deberia vale 19 y algo.

hoy abrio arriba europa veamos que pasa, ademas esta soleaddo jaj.

saludos,

[martin]

http://www.ambito.com/diario/noticia.asp?id=630083

Noticia preocupante circuló el viernes por la Secretaría de Hacienda: en el primer semestre, el gasto para la importación de combustibles llegará a los u$s 7.000 millones. Esto es, el 70% total de las importaciones previstas para el año y el mayor número, lejos, en todos los años de gestión de los Kirchner.

La cifra garantizaría además que en 2012 las necesidades de financiamiento para cubrir la balanza comercial energética serán mayores que lo previsto y llegarían, tal como anticipó este diario, a los u$s 6.000 millones. Es la caja más problemática para el Gobierno en cuanto al mantenimiento del panorama fiscal; junto quizá con el déficit en la balanza comercial con Brasil, que repetiría ese dinero y llegaría también a los u$s 6.000 millones. Mirando el panorama desde otro costado, entre el déficit de la balanza de combustibles y el de la balanza comercial con el principal socio comercial de la Argentina, superan el proyectado de superávit entre exportaciones e importaciones para este año, que llegaría, en el mejor de los casos, a estar levemente por encima de los u$s 10.000 millones. Al menos, ésa es la misión que deben cumplir Guillermo Moreno y sus curiosos planes de trabas a las importaciones y apertura de mercados internacionales.

Crecimiento

Los datos de la secretaría que maneja Juan Carlos Pezoa hablan de la necesidad de contar antes que termine junio con u$s 7.000 millones para poder importar el combustible necesario para la primera parte del año. Fundamentalmente se trata de gasoil y fueloil necesarios para sostener la industria manufacturera y las centrales térmicas que luego abastecen el consumo doméstico. Aquí juega en contra, curiosamente, una buena noticia: la producción interna se mantiene en buen nivel, lo que haría que se pueda sostener la proyección de un crecimiento para 2012 de entre 4,5% y 5% (5,1% según el presupuesto). Como además no hay mayores avances en la reducción de subsidios y aumento de tarifas (al menos no lo hay en términos que ayuden al panorama fiscal), la demanda energética continúa el grados elevados que llevan a que la importación proyectada para este año no baje de los u$s 10.000 millones. Como la mayor parte de las compras de fueloil y gasoil se deben hacer antes de mayo, el número necesario para cubrir esa demanda es el de u$s 7.000 millones. En paralelo, las exportaciones proyectadas para todo el año no superan los u$s 4.000 millones, e incluso se habla de un nivel posiblemente menor.

La única tranquilidad en este panorama es que en 2012 el dinero para cubrir el bache energético (que superará largamente los u$s 2.900 de 2011 y los u$s 3.000 millones presupuestados originalmente) ya está disponible. La reforma de la Carta Orgánica del Banco Central (BCRA) garantizará la provisión de ese dinero, en el capítulo donde se habla de la obligación de la entidad que maneja Mercedes Marcó del Pont de abastecer el financiamiento del Estado cuando éste lo requiera. No hay un número prefijado sobre el monto definitivo para cubrir al sector público nacional, pero al menos se necesitarán los u$s 6.000 millones provenientes de la balanza comercial de combustibles. Al tipo de cambio actual, será una cifra no menor a los $ 25.900 millones. Para el Gobierno, el dinero estará disponible este año, como para el resto de los baches fiscales con que el Ejecutivo deberá enfrentar 2011 (Brasil, cumplimientos del pago de deuda externa, gastos de infraestructura, etc.).

El problema serio será en 2013. Para ese año, en realidad mucho antes, el Gobierno tendrá que cerrar definitivamente el problema de la balanza energética. Quizá por este motivo se aceleraron las embestidas contra Repsol por la situación de YPF para que hacia el segundo semestre el panorama haya mejorado sustancialmente.

Para tener una idea de la importancia que para Olivos tiene la cuenta energética, desde noviembre de 2011 hay un ítem con este capítulo en el paper que todas las mañanas desde la repartición de Pezoa se debe enviar personalmente a Cristina de Kirchner con el panorama fiscal y económico. El material, que hasta la muerte de Néstor Kirchner lo tenía como destinatario y ahora se lo dirige a la jefa de Estado, es de confección reservada y personalidad, y figuran a grandes rasgos los ingresos y egresos de divisas al Tesoro, más algunas cuentas particulares que se abren o se cierran según la situación económica. Dos de los capítulos que se incluyen todas las mañanas en el panorama enviado por Pezoa son el energético y la lista de las empresas y particulares que piden autorización para comprar montos importantes de dólares.