Títulos Públicos

[DarGomJUNIN]

Los que quieran comprar Bonos de Venezuela, deben contemplar que ante una caída sostenida del precio del petróleo, les podrían no pagar con dólares billete o transferencia de divisas, sino en Bolívares según el tipo de cambio oficial.

Darío de Junín

[atrevido]

pd: la reflexion de Pablo a la que alude este post de mas abajo esta en el foro de cupones.

[atrevido]

Analisis de esta importante reflexion de Pablo
Hoy Cardenal en Clarin afirma que esta habiendo una dolarizacion de los portafolios.En verdad por el tema elecciones la masa media va al dolar en busqueda de refugio, que en realidad NO lo es PORQUE el gobierno tiene establecido un ancla nominal como uno de los pocos recursos para que no se dispare la inflacion.

Otro grupo de argentinos van a ir en busqueda de titulos dolarizados/ (siempre considerando como cierta la hipotesis de cardenal : la dolarizacion de portafolios por la cercania de elecciones.)

Tampoco tiene la calidad de refugio que busca, -- es mas una ilusoria proteccion que una real proteccion--, porque como todos sabemos el rendimiento de estos titulos dolarizados es menor a la inflacion.

Descartar el dolar y los bonos dolarizados como inversion "segura" es el primer paso para darse cuenta, en mi entender, que uno deberia encontrar seguridad y altas promesas reales de rendimientos en los cupones atados al crecimiento de nuestra economia porque las probabilidades de crecimiento son una realidad innegable y de un futuro altamente probable.

Pero , lamentablemente para muchos,para llegar a esta conclusion Y APUESTA a los cupones se necesita disponer de un conocimiento que no esta instalado en la mayoria de la poblacion.

http://www.econometrica.com.ar/producto ... 006_12.pdf

[alexis]

- IMF denies pressing Greece to restructure debt

Greek Finance Minister Yiorgos Papakonstantinou, speaking to Reuters at a conference in Italy on Saturday, responded to the Der Spiegel report by saying: "There is absolutely no chance of a restructuring of Greek debt."

http://www.athensnews.gr/portal/11/39840

- Euro economists expect Greek default, BBC survey finds

http://www.bbc.co.uk/news/business-12864413

[alexis]

Les recuerdo que los primeros meses del 2010, Macri emitio al 2015 al 12,5% y la CABA tiene un historial de pago impecable.
En ese contexto no parecia tan alto el %, al poco tiempo quedo bajo la par al 90% y ahora anda x 110, con una tir de 10%.
El tema es que no es tan liquido y la lamina mas chica es de u$ 100k. Mucho para algunos y poco para otros.

http://www.boerse-frankfurt.de/EN/index ... 0500321756

Menciono esto x el post de abajo, pero agrego que hace poco Provincia emitio en u$ al 12% y Schiaretti al 12,5%, y les llevaron todo.

[alexis]

3.Venezuela
No encontré los indicadores de sostenibilidad (deuda/PBI, reservas/importaciones, etc). Hay que cruzar info. En el Ministerio del Poder de Economía y Finanzas (SIC) está la mayor info. También están todos los bonos. Tres links del Gob. De Venezuela (dos a los bonos) y tres links a multinacionales. Después sigo.
Lo de globalizar el riesgo está bueno y lo de Venezuela tienta. Sigamos.
Slds.

Ayer veia el informe que posteaste de Barclays. Mencione en TVPx algunos aspectos, pero principalmente lo relacionada a como nos ven comparados con Venezuela. Recomiendan poner fichas ahi y bajar exposicion aca.
Lo del oil es definitorio y buceando en algunas paginas bolivarianas, se dice que en 2011 no emitirian mas deuda.
Se supone que con el precio del oil actual, por ahora estan calzados financieramente y entonces los precios de los bonos, que vienen bastante castigados, estan subiendo.
Claro que muchos creen que la holgura solo es x ahora, por ejemplo:
http://www.elpais.com/articulo/internac ... uint_1/Tes
Pero la historia con los u$ ahi es mas compleja. El oficial de 4,30 es abastecido a los importadores en cuentagotas y los tienen que conseguir comprando bonos en bolivares y vender en los mercados, depositando las divisas afuera.
http://www.americaeconomia.com/negocios ... no-al-2022
Las presidenciales son en 2012 y siguiendo la regla numero 1 de cualquier politico, se supone que antes de las elecciones no van a tomar medidas piantavotos.
Por eso le puse unas fichas a uno con la Tir del 17%, el riesgo es grande pero el premio tambien.....

[Mr_Baca]

Buenisimas Ale.
A favoritos.
Estare alejado unos dias, cuando vuelva me pongo a analizar todo en detalle.
Un lujo todos los datos que aportas.

Saludos

[Aleajacta]

Ale buenisimos esos graficos. 1. De donde los sacas ?
2.No tengo la curva de los bonos de los paises mas complicados de europa, pero pareciera que si no esta invertida la curva, le pega en el palo. O sea que bonos cortos rinden mas que largos, como pasaba aca en 2009 con el am11 y el ro15 o el pary. El mercado teme un default o reestructucacion de corto plazo. Que pasara es imposible saber, lo que si los numeros de determinados paises son insostenibles y necesitan una reestructuracion de su deuda.
3. Lo de Venezuela es diferente por tener petroleo. Hace poco tiempo en la crisis de eeuu, el otro broker llego a valer 30 y no entraron en default. No logro encontrar info sobre ratio deuda-pbi de Venezuela, como otros indicadores Bolivarianos. vos tenes ?

Saludos

1. Gráficos
El gráfico “ratings; sobretasas” es de un blog del Financial Times. Olvidé poner el link. Acá esta:
http://ftalphaville.ft.com/blog/2011/03 ... on-a-dime/
En algún post de ese mismo blog estaba esta línea de tiempo de la crisis de fin de siglo de Argentina:


El cuadro me gusta por varios motivos. Uno obvio es la memoria personal, que en parte es colectiva. Otro es una lección: la caída de cotizaciones NO se produjo sino hasta último momento y abruptamente.
En algún momento de noviembre de 2001, los precios eran los mismos que en enero del 2000, pero un mes después Argentina no pagaba sus servicios de deuda (ni lo haría durante 5 años. Tras los cuales ofrecería una quita de hasta 66%... o nada).

2. Curvas
Como decís, la curva está invertida para Grecia, Irlanda y Portugal.
Copia y pega este gráfico...
...de esta nota...

3.Venezuela
No encontré los indicadores de sostenibilidad (deuda/PBI, reservas/importaciones, etc). Hay que cruzar info. En el Ministerio del Poder de Economía y Finanzas (SIC) está la mayor info. También están todos los bonos. Tres links del Gob. De Venezuela (dos a los bonos) y tres links a multinacionales. Después sigo.
http://www.bcv.org.ve/c5/deudapublica.asp
http://www.ine.gov.ve/
http://www.mf.gov.ve/index.php?option=c ... Itemid=340
http://www.imf.org/external/data.htm
http://data.worldbank.org/country
http://data.un.org/

Lo de globalizar el riesgo está bueno y lo de Venezuela tienta. Sigamos.
Slds.

[Mr_Baca]

Buenisima data Alexis

[alexis]

Cotizaciones de bonos mundiales con grado de inversion y venezolanos:

http://www.ecgasset.com/LinkClick.aspx? ... d&tabid=69

[tomasgib]

El PARA no decepcionó: Ya lleva subido más que todos los cortos y medios de la curva y tiene para unos puntitos más.

Parece que va a ser un mes bueno, en ese contexto se puede hacer una jugada sobre los bonos CER y especular con ganar 10% o lo que yo pienso hacer: realizar jugada de libro pagando en bonos de la provincia a un mes del corte para ganar un 5% pero sin siquiera tener que estar mirando el monitor.

El dólar en negro está bajando hoy y se paga 4,14 - 4.16, puede que en unos días muchos portafolios vuelvan a pesos

Saludos.

[DONALD TRUMP]

gracias por la respuesta

voy a pensar bien que hago con el AE14

Donald, ¿vos decís que el precio no refleja el valor en estos dos bonos, pero sí en los demás?

AE14 es pesos a tasa Badlar. Si la tasa fuera a subir, el bono también lo haría.
AJ12 es tasa fija en pesos. Si el dólar futuro bajara, este bono subiría más que AE14.
Si tenés una expectativa diferente a la del mercado (reflejada en las tasas actuales) sobre la Badlar o el dólar futuro, okey.
En cambio, si creés que el riesgo país bajará, PARP y DICP subirán más que estos.

Si uno espera el paso del tiempo, los 6 meses que decís por ejemplo, y nada más cambia en ese lapso (ni el precio del dólar, ni la Badlar, ni el riesgo país, ni las expectativas de estos) creo que AJ12 subiría algo más que AE14 porque estaría a 9 meses de vencer en vez de los 15 actuales (casi -1/4 de tiempo, que no es duración). Para AE14 el cambio es menor.

Pero fijate -en el link a L.C., pág. 8- que la curva de tasas en pesos (de bonos CER pero para el caso es casi lo mismo), fijate decía que esa curva es casi horizontal. Eso implica que, hoy por hoy, no tenés casi ventaja temporal de suba de precio por baja de tasa (no hay ganancia por "roll down the yield curve").

Hay demasiada liquidez y pocos instrumentos de ahorro (acá y en el mundo). Pero en 3 meses acaba la inyección de dólares de la Fed y en 6 hay elecciones locales.
Así que si comprás bonos, ok con estos que son cortos. Pero la oportunidad para mi vendrá de cuánto bajen los medios y largos. Los cortos no deberían bajar de precio a menos que suba la fuga de dólares.
Todo imho, como dicen.

[Inversor Pincharrata]

ALGUIEN SABE PORQUE YA NO APARECEN LAS TIR DE LOS BONOS EN LOS PERFILES DE CADA TITULO?.ERAN DE MUCHA UTILIDAD.

Para mì tambien eran de suma utilidad, siempre me llamo la atenciòn que nunca coincidian con otras mediciones.
QUE VUELVAN!!!

[Juan Q]

Consultalas aquí.

http://www.ravaonline.com/v2/contenidos ... lisis2.pdf