TVPP TVPA TVPY Cupones Vinculados al PBI

[Mr_Baca]

Fuerte desaceleracion de la economia.
Del 12.4 % al 11.1 %
Camino a la recesion parece.
Puerta 12 ?

Que empome por dios...

[bullbear]

9% de crecimeinto en los ultimos 12 meses. Cristina dixit

http://www.infobae.com/politica/532024- ... -111-junio

9% de crecimeinto en los ultimos 12 meses


Con esta data deberían volar los cupones, ya que estaríamos cerca del crecimiento del 10% del PBI que dicen afuera, mejor dicho el pirata forecast

[matvony]

LA actividad economica de Juni fue 11.1%

Segun la presidenta en canal 7

Me corrijo Comaprando Junio/09 contra junio/10 +11.1%

[matvony]

9% de crecimeinto en los ultimos 12 meses. Cristina dixit

[Aleajacta]

Juan, fijate una cosa curiosa de la info de QF (si no te cansaste).
Al mirar esos spreads uno puede conlcuir que DICY y PARY están caros: su diferencia de puntos con sendos UST es menor que en muchos cortos.
Pero si uno mira varios reportes de QF descubre que siempre es así: siempre parece que DICY y PARY están caros.
Entonces, ¿sirve esta info para seleccionar un bono? Esto es lo mismo que preguntar si su tasa es referencia para ese plazo (sea cual sea ese plazo).

Yo veo muchas posibildidades:
1º Los bonos de USA que toma QF de referencia pueden tener igual fecha de vencimiento que DICY y PARY. Y esto sería un error (por lo dicho de duración y etcétera). Si tomaran bonos USA más cortos el spread sería mayor.
2º Al no haber otros bonos nacionales largos en dólares, quien quiera un bono nacional a 10 años debe caer en alguno de estos dos.
3º Algunos de los bonos largos los compran quienes especulan con apalancar una suba de precios (por ser más largos la suba potencial de precio es mucho mayor que en los cortos. Y la baja es proporcionlaemente menor).
4º Temor al default. Los bonos largos tienen paridad más baja. En caso de default son los que menos tienen para perder.
5º No hay otros bonos nacionales con legislación extranjera.
6º Son bonos que se tradean mucho afuera (tienen más liquidez en mercados OTC que en BCBA).

Las posibilidades 2º a 5º implican preferencias por segmentaciones de mercado. Y por lo tanto no correspondería usarlas como parámetro de la estructura temporal de tasas de interés para interpolar. O para suponer que otro bono a plazos menores tendría menor tasa (como muestra el AA17 desde que existe).
Saludos

[criacuervos]

La data que puse abajo está con lujo de detalles en:
http://www.mecon.gov.ar/finanzas/sfinan ... riores.htm

Cría...es del MECON...le creemos?

No.

[matvony]

LA actividad economica de Juni fue 11.1%

Segun la presidenta en canal 7

[criacuervos]

Ramiro..

Volviendo a tu articulo sobre la posibilidad de colocar deuda voluntaria internacional en NYC ... Hoy, a esta hora eso es juridicamente imposible... la unica minina , presunta, y posible forma es colocar los roñosos 1.000 palos que quedaron sin poder colocar en el canje..
Por que ?... sencillo... esos 1000 miserables palos fueron incluidos en el prospecto de canje como parte integrante del mismo, fueron publicados en la Sec, y fueron consentidos en el conjunto de esa operacionpor el Juzgado embargante como una forma de descomprimir el expediente y otorgarle la posibilidad de entrar al canje al que quisiera... Obvio que ninguno de los juicios entro, pero le sirvio igual para reducir la prorrata de lo que se embargue..
Por eso, cuando hablan de emision , esa posibilidad eventual se reduce a esos 1000 palos roñosos, recordemos que hacen falta entre 15 y 20 mil para un año vista... todo verso... todo simbolico... todo humo de Amadito..
Y guarda, que tampoco es segura la de esos 1.000 palos... porque cuando lo permitieron fue para hacer el canje.. habria que ver que pasa si se quiere hacer ahora...
Mañana podra cambiar todo... o no... pero hoy , es asi como te digo...

[Jotabe]

La data que puse abajo está con lujo de detalles en:
http://www.mecon.gov.ar/finanzas/sfinan ... riores.htm

Cría...es del MECON...le creemos?

[Jotabe]

[La realidad es que los tome como referencia porque son los bonos que se encuentran sobre la curva de rendimiento que yo no calculé sino que fue facilitada por una socidad de bolsa que no puedo mencionar. No lo calculé por una cuestión de tiempo. Tu objeción es claramente pertinente aunque me parece que las conclusiones que se obtienen de mi análisis son válidas. El gj17 es una referencia de lo que obtendría actualmente el gobierno en una colocación a mediano plazo: 9% mientras que el DICY es una referencia de la tasa de más largo plazo: 11%.
...
Elegí esos dos bonos como referencia porque los otros están un poco desarbitrados y por eso no los tome como referentes de las probables colocaciones futuras. La elección del DICY como referente es lo que quizás te hace algo de ruido, te confieso que a mi también. Sin embargo, creo que lo relevante es su tasa de rendimiento: pese a que vence en 2033 y es bastante obvio que no estamos en condiciones de emitir a tan largo plazo, tiene una tasa del 11% y creo que esa es la referencia de lo que hoy por hoy podríamos conseguir para 10 años de plazo.

Gracias Ramiro; mi comentario apuntaba a "normalizar" la data.
Suelen armarse ensaladas (no lo digo por vos) donde se mezclan peras con manzanas y los números no se hacen comparables.
La sobretasa con UST, en mi opinión, es un dato más relevante que la tasa (a secas) que obtienen otros países si no nos referimos al mismo plazo.
Y particularmente si vamos al historial argento, donde estando 3 ó 4 escalones más que ahora pagábamos flor de spreads:

[Jotabe]

Gracias Ale pero el tema no es la DM y demás temas que mencionás.
Reitero los datos, abreviados:
a) Bono bullet a 20 años (plazo real); tasa 3.82%; así se expresan las UST.
b) Bono no bullet (PARY); termina de pagar a 28 años, pero su PPV (medida real del plazo) es 20 años. TIR 9.76%.

Juan, yo también quiero comparar la sobretasa más correcta posible de un bono local respecto a otro bono en USA.
Las TIRs de USA de cada día (en Bloomberg, por ejemplo) son las de la última emisión (por eso se los llama bonos on-the-run). Son bullets y vencen a los años que indican...
...
2º Quantum Finanzas (pdf del 27-julio-2010):
Spread DICY - UST (no aclara cuál bono USA): 741
Spread PARY - UST (no aclara cuál bono USA): 603
http://www.qf.com.ar/esp/src/img_up/04082010.0.pdf

Ale, resumí lo esencial de tu respuesta a mi pregunta (como es típico en vos, profusamente documentado)
Conclusiones que extraigo:
-El EMBI+ sólo mide diferencial de rendimientos de (ciertos) bonos versus UST, eso y sólo eso.
-El armado del EMBI+ promedia y/o pondera; la comparación con el diferencial de un bono en particular no es apropiada.
-El EMBI+ es una herramienta para simplificar con las distorsiones inevitables. Del informe de Quantum extraje esto:

Mirando la columna "Spread..." se ve claramente que no es la misma según el plazo, porque las tasas UST -sabemos- son distintas según el plazo.
Este link es mejor que Bloomberg:
http://www.ustreas.gov/offices/domestic ... ield.shtml

El informe está fechado el 27-07-2010, cuando en días previos el EMBI AR fluctuó entre 706-746, 725 en promedio.
Resumiendo: las sobretasas, bien calculadas, deben considerar iguales plazos; y si se trata de comprarar bullet con no bullet, homogeneizar.
Bueno, me cansé...

[wake11]

aguanta cualquier cosa, porque guste o no, se este de acuerdo o no con el gobierno, la INDUSTRIA, por lo menos textil sigue con su ritmo intenso.
se registra el mismo nivel de actividad que en los meses de abril a junio, solo en julio se noto un poco de caida, pero no fue significativa.

Guillermo estas en el rubro textil?
En general no fue un mal año, fue bastante bueno, ahora sabes lo que esta pasando? Los productos que estan entrando por derecha y por zurda perjudicando a los productores nacionales?
Tenes idea los problemas que va a haber de mano de obra y materias primas el año que viene?
En esta pais no hacen las cosas con la cabeza, no dejan entrar materias primas importadas cuando lo que se produce en el pais es insuficiente para abastecer al consumo interno o las dejan pasar con cuentagotas.
Al ser pocos los grandes vendedores estos aumentan los precios, muchisimo y esto termina perjudicando la rentabilidad del productor, porque por mas inflacion que haya con aumentos del 30% en dolares en menos de un año mas los aumentos de salarios es imposible mantener el margen de rentabilidad.

Perdon por el off topic

[Arucho]

gente dejense de pavadas... este un foro de Cupones vinculados al PBI... ya aburre escuchar hablar de las facturas y otros temas