Títulos Públicos

[Gramar]

Sigue siendo alta para lo que paga el mundo,
igual algùn dia hay que empezar, te falto aclarar a que plazo.
Cria te va a decir que es trimestral.

Más de 10 años.-

[criacuervos]

Ademas .. los que estan con el gobierno... no vieron Futbol para todos ? .. no vieron la propaganda que dice que el default dejo a la Argentina muerta en vida ?.. sepultada.. ahora lo dice Crist, y Uds atrasan, aggiornense porque es lo que viene...

En la propaganda esa les falto pornerle mi avatar...

[Aleajacta]

Argentina coloca letra en dólares
http://ar.reuters.com/article/businessN ... 2020100817

(...por 47 millones de dólares a ser suscripta en forma directa por la Lotería Nacional. El Gobierno argentino emite regularmente letras para financiar el gasto público, en momentos en que tiene dificultades para acceder a los mercados internacionales de crédito).

[criacuervos]

Más de 1.000 palos a menos del 8%, finales de septiembre, de no suceder nada groso afuera.

Argentina deberia estar colocando por lo menos 20.000 palos que es lo que hay que pagar de aca a un año ..y esos 20.000 palos deberian ser colocados con yields de menos del 3 %... todo lo demas son sapos que nos comemos por ineptos...

[Inversor Pincharrata]

Más de 1.000 palos a menos del 8%, finales de septiembre, de no suceder nada groso afuera.

Sigue siendo alta para lo que paga el mundo,
igual algùn dia hay que empezar, te falto aclarar a que plazo.
Cria te va a decir que es trimestral.

[criacuervos]

Ahhhh... se la van a colocar a otros, entonces.... me habia austado, pense que me la colocaban a mi..

Y si , Apolo, algun dia van colocar... con un canje normal en el 2002 ya hacia 8 años que colocaban ... y hoy lo harian con yields de 2,50 %... pero el show del fracaso hace que sigamos diez años despues soñando con poder hacerlo aunque sea al triple....

[Gramar]

Más de 1.000 palos a menos del 8%, finales de septiembre, de no suceder nada groso afuera.

[criacuervos]

Estoy casi seguro, te la van a terminar colocando.
Por las dudas, mantenete relajado.

No entendi ...

[Aleajacta]

Gracias, Juan.
La nota bajó en 1999 y el FMI, con sus préstamos, financió la fuga (como ahora con Grecia). Y esos banqueros tienen una explicación para su proceder: si un objetivo declarado del FMI es evitar el riesgo sistémico, ayudar a los grandes bancos a salvar su plata evita que un impago dañe sus hojas de balance y así el FMI evita que esos bancos trasladen un impago de un deudor suyo a sus acreedores.

Pero, otra vez, lo prescriptivo (cómo debería ser el mundo) me resulta menos acuciante que lo positivo (cómo funciona el mundo) porque no soy de los que ponen reglas sino de los que deben adaptarse a ellas.

Fijate que Viola reemplazó a Videla en marzo del ´81. Mirando el ratio deuda/PBI no se nota que en 1980 el país era un desastre. Lo mismo es válido para 2001: el desastre inminente no es evidente ni con la nota ni con el ratio deuda/PBI.

En ambos casos parte de la explicación es que el dólar estaba barato en pesos. En 1981 había inflación y saldo comercial negativo. En 2001, deflación y saldo comercial negativo. Cuando nos dejaron de prestar sobrevino el desastre.

La apuesta de Cavallo -privatizarnos y endeudarnos hasta ser competitivos no sé en qué- es riesgosa. La de Ferrer -no endeudarnos y mantener salarios bajos en dólares hasta ser competitivos industrialmente- es más conservadora.
Ambos períodos -de 1991 a 1998 y de 2003 hasta ahora- comenzaron con la ventaja de arrancar con una capacidad ociosa (desempleo) que las hizo tolerables social y políticamente (estábamos mejorando).

Yo no veo que haya una comprensión social ahora de que estamos con muchas menos perspectivas de rally de crecimiento que después de un desastre. Y esto limita el margen político de un próximo gobierno.

Saludos

PD: Criacuervos, habría que precisar a qué llama desastre cada uno. Para mí, un desastre es algo que empeora las cosas y no algo que no las mejora.
Distinto es comparar el resultado con las expectativas (pero TUS expectativas del canje, correctamente por lo visto, nunca fueron altas: entonces, mal podés hablar VOS de desastre).
De todos modos, el default -técnico, comercial o bachiller- no terminó.

[criacuervos]

Si el canje hubiera sido un fracaso, el riesgo local estaría por arriba del promedio; si hubiera sido un éxito rotundo, el ratio estaría por debajo del promedio.

No es asi.. aun siendo un fracaso no tiene porque subir el riesgo.. si queda igual ya es un fracaso... O para que se hizo ?.. si no se logro bajar ese promedio, ni se logro colocar, ni se levantaron los embargos, ni se volvio a la normalidad... despues de tanto anuncio y expectiva es obvio que el canje fue un fracaso..
Tenemos tan tergiversada la optica que nos olvidamos cuales son los objetivos de un canje de deuda.. y en este canje fracasaron todos esos objetivos....

[Jotabe]

La primera columna a la derecha quizás tenga que ver (falta 1999/2000)

[Jotabe]

Ale, ahí tenés la serie completa en orden cronológico (esto ya lo posteé).
Vos que sos un estudioso de temas complejos....tenés alguna explicación a, por ejemplo, la B1 y aún mejor Ba3, que "merecimos"entre 1992 y 2000?
Por fundamentos macro? Por la medalla que le dieron a Muldorf? Porque el FMI redactaba los decretos y/o leyes?
No sé, estoy como confundido.


La primera columna a la izquierda quizás tenga que ver (falta 1999/2000)

[Aleajacta]

Si el canje hubiera sido un fracaso, el riesgo local estaría por arriba del promedio; si hubiera sido un éxito rotundo, el ratio estaría por debajo del promedio.

Juan pone una buena perspectiva de largo plazo con las notas de Moody´s. En la serie faltan 1990, 1991 y 2002. Suponiendo que no hubo cambios en esos años tengo:

23 años
7 cambios de nota
3 años y un cuatrimestre es el promedio de tiempo con la misma nota.
5 años el máximo de tiempo con la misma nota (1992-1996 y 2005-2009).
2 períodos de 8 años con nota igual o mejor (1991-1998 y 2002-2009)

Dos períodos de 8 años mejorando son 16 años. Sobre los 23 años es casi 2/3. Entonces, en promedio, hubo más tiempo mejorando que empeorando. Como en todo emergente, las crisis fueron violentas y cortas. Sobrevivirlas poco dañados es el objetivo, porque apostar luego parece suficiente para ganar en bonos locales (y seguro que en cualquier emergente).