Re: MIRG Mirgor
Publicado: Vie May 13, 2011 8:37 pm
incrédulo escribió:Mirgorenado, el negocio de Mirgor tiene gran potencial, por el nivel de facturación y la posibilidad de seguir acumulando ventajas impositivas si el gobierno continúa en esta línea, pero de donde sacás que es muy seguro??
Para mi es una apuesta de riesgo, debe de ser una de las empresas con resultados más volátiles de la bolsa. No solo es un sector sumamente cíclico, con lo que cuando afloje un poco el boom del consumo lo va a notar, sino que cualquier pequeño cambio en el tratamiento impositivo también le genera un impacto enorme en resultados.
Te tiro un solo dato, el beneficio fiscal sólo por IVA (además tiene exención de gravámenes de importación y de ganancias) fue en el trimestre de 105m, contra un resultado operativo de 11m y una pérdida final de 1m.
Además, son productos tecnológicos sujetos a cambios de mercado difíciles de predecir, alto nivel de stock, alta deuda, altos costos fijos en relación a resultados. Si hay que mirar para atrás nomás, la acción pasó los $ 100 de antes creo y luego se desbarrancó a $ 20, en fin, una apuesta de riesgo con gran apreciación potencial ...
Cuando hablé de seguridad en cuanto al negocio me refería exclusivamente al riesgo comercial. En el acuerdo con Nokia (y el que se está armando por el nuevo producto) la empresa finlandesa trae el producto hasta Ezeiza, ahí Mirgor lo retira, lo ensambla y luego lo entrega en los retails o telefónicas que Nokia le indica, luego cobra y recién ahí paga la importación. Si el retail no paga, Nokia se hace cargo del costo. 0 riesgo comercial, por eso decía que era un negocio seguro. De hecho cuando se concursó Bazar Avenida y dejó a Mirgor colgado con un pago, Carrier se hizo cargo porque ese era el acuerdo que tenía con ellos. Los márgenes son bajos, pero no hay riesgo por cobranzas.
En lo que respecta al riesgo "estatal", por lo que hemos visto últimamente ninguna está exceptuada de un cambio de normativa que la perjudique, hasta ahora el Estado jugó a favor y cada día que pasa se hace mas difícil desarmar lo que hay en la isla. Pero está claro que Mirgor puede fabricar y vender aires residenciales, celulares, hornos y autopartes exclusivamente porque existen beneficios impositivos.
Mirgor tiene hoy un problema de dualidad de planos para llamarlo de algún modo... tiene que tener una planta preparada para su punto óptimo pero estando en la parte baja del negocio... el nivel de endeudamiento y de stock nos marca lo que viene en cuanto a ventas, pero los costos se asumen hoy que las ventas no son tan importantes. En los próximos trimestres entre los celulares, los hornos, los televisores, etc. se irá logrando dejar de lado la estacionalidad histórica. Por otro lado la persistencia de trimestres con resultado positivo irá reduciendo el endeudamiento y por ende el costo financiero incrementando las utilidades...
negocio de mucha facturación con poco margen y muy seguro... así está planteado esto... la venta de Iatec estubo por debajo del proyectado para el año, así y todo ganó plata... este no es el trimestre que hay que tener en cuenta y terminó empatado cuando el año pasado se perdió 11 palos... la deuda está en el doble por lo que está por venir, solo un ciego no lo puede ver. Mirgor ganará cerca de 100 palos en el año y va a facturar arriba de 3000. El que tenga la capacidad de verlo puede hacer mucha plata, el que no que siga juntando monedas...
