serpdf escribió:gracias, entiendo lo que decis pero asi como tiene mas upside y el dolar se va a 100 es de los que peor la pasarian o tal vez no porque porej un tc20 no tiene tiempo de recuperar y al ir mas a largo tenes chances de recuperar. no se si lo estoy analizando bien.
Riesgo cambiario corres en todos. Si el TC aumenta un X%, la pérdida en terminos de dólar es igual para todos los activos en pesos. Lo que cambia entre los diferentes instrumentos es cuan golpeada se vea la cotización en pesos de esos activos, en relación a su sensibilidad a las tasas.
Un DICP es más sensible a cambio en las tasas que un TC21. Si toda la curva CER se mueve 100 puntos básicos hacia arriba, el catigo en un TC21 va a ser mucho menor que en un DICP.
También puede pasar que después de una depreciación del peso, suban las tasas de interés, por lo que el bono CER corto buscará el equilibrio con respecto a esa tasa (incrementando su spread sobre CER). Pero puede que el inversor vea atractivo un bono CER largo en el mismo rendimiento que antes de la devaluación (especulando, por ejemplo, que la corrección del tipo de cambio terminó, por lo que se atrasará o se mantendrá estable el tipo de cambio real). En este caso, se invertiría la curva (un bono corto rendirá más que un bono largo).