Mensajepor Máximo » Mar Mar 07, 2017 5:50 pm
Clarísimo el sesgo bajista de la curva de volatilidades. De las bases que más o menos se operan son relativamente muy caras la c53, c54, c55!, c56 y c57, respecto de c52, c51! y c50. Esto sucede siempre que el consenso es mayoritariamente bajista entre los loteros y se juegan por comprar.bears spreads, de manera que quedan relativamente más baratas las bases ATM e ITM (las que venden) respecto de las OTM (las que compran). Lo bueno es que un sesgo tan marcado, tanto tiempo antes del opex permite armar estrategias alcistas con muy bajo riesgo: si sale bien y sube ganás bastante y si baja no perdés o ganás poco. Pero bueno, no a todos les gusta hacer estrategias o saben hacerlas.
Nada, para los bajistas pagar las OTM en estos precios se justifica por la necesidad de cerrar los bears, pero para los que apuestan a una suba no es eficiente comprar estas bases, sino las otras. Es decir, para el que ve una suba los bules y los ratios entre c50, c51 ó c52 y c53, c54, c55 (una locura lo que pagan esta base!), c56 y c57 serían, a finish (y a medio término también), mucho más eficientes que comprarse de frente. Ir de frente comprado en estas bases, si bien puede dar más facilidad a la hora de de cerrar rápidamente la posición, implica arrancar dando mucha ventaja por el alto precio relativo que se está pagando. De todos modos, habrá que ver quiénes tienen razón, en el ejercicio anterior ocurrió algo similar y ganaron los toros. Pero en el de diciembre también y los que hicieron bears que a todas luces eran baratos se la llevaron toda. Veremos si repiten el triunfo los toros o resultan masacrados. Por ahora veo mucho susto y consenso de que "tiene que haber una toma antes de seguir subiendo".
