Con motivo de la reestructuración en marcha se me ocurrió hacer algunas cuentas, pero enfocando el flujo a finish.
Los que compraron durante los ’90 pensando en el largo plazo (cobrar rentas y amortizaciones) se deben estar preguntando cuánto perdieron y/o perderán...el valor presente no les sirve de mucho.
Es el caso de jubilados y pequeños inversores de aquí y de allá lejos.
Desde luego hay que cuantificar algunos datos que son materia opinable:
-Quita sobre capital al 31/12/2001: 66% (idem 2005)
-Título a entregar: Discount USD; tasa 8.28% anual
-Se entregarían 2,967359 UVP por cada Discount (idem 2005); también se asume que se cobrará en el futuro el 100% del facial.
-Se pagarían los intereses del Discount desde su emisión
-Se pagarían los servicios de UVP ya devengados (4).
-Tasa “testigo” 6% (algo así como “pude haber invertido al 6%”)
Concluyo en que:
a. La quita de capital efectiva es 18%.
b. Los intereses caídos desde el 31/12/01 asl 31/12/03 (fecha de emisión de los Discount) más los intereses no reconocidos por pagar vía UVP en anualidades, suman 41%.
c. La quita total (a+b) sería 59%
d. El discount paga una sobretasa asumida en 2.28% anual; implica recobrar un 19% del capital durante toda la vigencia del título.
e. Finalmente, la pérdida neta sería 40% del capital al 31/12/01 pero incluyendo todos los intereses desde el 01/01/2002 hasta su vencimiento.
Si estos supuestos y metodología fuesen de un brocker, estaríamos en que el valor hoy es 0,60 por cada dólar.
No es lo ideal pero tampoco es poco.
Detalles:
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