Re: Títulos Públicos
Publicado: Dom Ene 10, 2010 7:22 pm
Les mando ahora el balance de ese análisis proyectivo que tenía escrito en word antes de que suceda el tema de Redrado. Decido mandarlo ahora aclarando esto porque hay algunas visiones que tenía en el momento que hice el análisis el 3 de agosto que no son iguales a las que tengo en este momento .
Desde mi primer post en este foro, allá por febrero de 2009, intenté, en una gran cantidad de ellos, correlacionar las distintas situaciones que podían catalizar subas en los bonos y los momentos en que esas situaciones podían ir sucediendo. Ese análisis proyectivo citado es el mejor ejemplo de mis intentos. Es decir, mis intentos, siempre fueron bajar, los análisis cuantitativos de los bonos, que nos indicaban precios totalmente irracionales, a la realidad más inmanente y concreta, aunque no menos compleja, de la totalidad de fenómenos políticos, económicos, financieros, etc, etc que debían ocurrir para que esa realidad teórica se haga carne. O diciéndolo de otra manera: fueron intentos de situar los cálculos cuantitativos en el contexto espacial y temporal adecuado que permitirían ir disminuyendo las tirs de nuestros T.P y además dar mi opinión sobre si esos contextos tenían buenas probabilidades de ocurrencia o no (obviamente yo consideré que sí)
En ese análisis proyectivo que hice el 3 de agosto del 2009 podemos ver muy claramente esa correlación entre precios irracionales y los hechos, las noticias y las señales más los distintos momentos que hicieron que los bonos suban. Como pueden ver varias cosas que enumeré, que debían ocurrir, fueron sucediendo, en algunos casos en un 100%, y en otros hubieron señales o procesos, que se iniciaron, que permitieron que los objetivos de riesgo país y de suba de T.P se den de manera muy similar a los que había proyectado en ese análisis. Otros hechos todavía no ocurrieron pero si ocurren, en parte, podemos ver la última suba importante de los T.P (en ese análisis citado ponía como condición necesaria una convergencia total entre el indec y la inflación “real”. Actualmente, dado la alta inflación que se pronostica para el 2010 y lo poco que pagan los plazos fijos, no es necesario una convergencia total sino que alcanza con que el cer rinda como la tasa badlar o apenas más)
Por ejemplo: el plan financiero del 2010, como el canje de los bonos con cer son hechos que terminaron sucediendo. También se dio inicio al proceso de la busca de un acuerdo con los Holdouts (en ese momento hay que recordar que había dudas de si el gobierno iba a iniciar el proceso del canje o no) y varias mediciones de la inflación del indec empezaron a acercarse a la inflación de los privados. Todas esas cuestiones, de suma importancia, hicieron que los bonos suban en casi casi en la magnitud y en los tiempos que había anticipado en ese análisis proyectivo.
Por último subrayo que este tipo de análisis proyectivo es de índole orientativa y útil para la toma de decisiones y nunca se da en un 100% ya que la realidad siempre nos sorprende con algo imposible de preveer (pensar que esto lo escribí antes que sucedael tema Redrado en Word
). Pero más allá de que este tipo de análisis tiene bastante de pronóstico optimista también nos resulta útil para orientarnos en un escenario pesimista por la vía negativa.
Desde mi primer post en este foro, allá por febrero de 2009, intenté, en una gran cantidad de ellos, correlacionar las distintas situaciones que podían catalizar subas en los bonos y los momentos en que esas situaciones podían ir sucediendo. Ese análisis proyectivo citado es el mejor ejemplo de mis intentos. Es decir, mis intentos, siempre fueron bajar, los análisis cuantitativos de los bonos, que nos indicaban precios totalmente irracionales, a la realidad más inmanente y concreta, aunque no menos compleja, de la totalidad de fenómenos políticos, económicos, financieros, etc, etc que debían ocurrir para que esa realidad teórica se haga carne. O diciéndolo de otra manera: fueron intentos de situar los cálculos cuantitativos en el contexto espacial y temporal adecuado que permitirían ir disminuyendo las tirs de nuestros T.P y además dar mi opinión sobre si esos contextos tenían buenas probabilidades de ocurrencia o no (obviamente yo consideré que sí)
En ese análisis proyectivo que hice el 3 de agosto del 2009 podemos ver muy claramente esa correlación entre precios irracionales y los hechos, las noticias y las señales más los distintos momentos que hicieron que los bonos suban. Como pueden ver varias cosas que enumeré, que debían ocurrir, fueron sucediendo, en algunos casos en un 100%, y en otros hubieron señales o procesos, que se iniciaron, que permitieron que los objetivos de riesgo país y de suba de T.P se den de manera muy similar a los que había proyectado en ese análisis. Otros hechos todavía no ocurrieron pero si ocurren, en parte, podemos ver la última suba importante de los T.P (en ese análisis citado ponía como condición necesaria una convergencia total entre el indec y la inflación “real”. Actualmente, dado la alta inflación que se pronostica para el 2010 y lo poco que pagan los plazos fijos, no es necesario una convergencia total sino que alcanza con que el cer rinda como la tasa badlar o apenas más)
Por ejemplo: el plan financiero del 2010, como el canje de los bonos con cer son hechos que terminaron sucediendo. También se dio inicio al proceso de la busca de un acuerdo con los Holdouts (en ese momento hay que recordar que había dudas de si el gobierno iba a iniciar el proceso del canje o no) y varias mediciones de la inflación del indec empezaron a acercarse a la inflación de los privados. Todas esas cuestiones, de suma importancia, hicieron que los bonos suban en casi casi en la magnitud y en los tiempos que había anticipado en ese análisis proyectivo.
Por último subrayo que este tipo de análisis proyectivo es de índole orientativa y útil para la toma de decisiones y nunca se da en un 100% ya que la realidad siempre nos sorprende con algo imposible de preveer (pensar que esto lo escribí antes que sucedael tema Redrado en Word
). Pero más allá de que este tipo de análisis tiene bastante de pronóstico optimista también nos resulta útil para orientarnos en un escenario pesimista por la vía negativa.
Darío 