Mi intención fue sólo mostrar un método para estimar probabilísticamente un resultado medio de inversión. El conjunto de escenarios que usé para el cálculo es muy pesimista, ya que la media de precio pos corte es de $3.25. Para llegar a ese precio pos corte, muy probablemente haya pasado una catástrofe de magnitud.
Sin embargo, con esos escenarios tan pesimistas, aún tenía una ganancia nominal (no real si uno lo deflacta por inflación o lo convierte a dólares), o deflactado, una pérdida chica.
Pero aunque hubiera dado negativo, no es lo más trascendente. Lo importante, más allá del método, es que para los cupones, la relación ganancia potencial / pérdida potencial (o beneficio / riesgo) es altísima, es decir por cada unidad de pérdida que estoy dispuesto a tomar tengo varias unidades de ganancia posible en el otro lado de la distribución de probabilidades. Esto encima sin considerar que si el precio pos corte fuera muy bajo, casi seguro que sería una oportunidad muy buena de reinvertir.
La distribución de escenarios que usé para valuar la esperanza de esta inversión fue la más negativa que se me ocurre. Si yo realmente creyera que este escenario (que a su vez es una distribución de probabilidades) tiene altas chances de ocurrir, pongo la plata en un plazo fijo, y en ese momento decido si compro cupones o no. Este análisis simplemente me dice a mí que vale la pena tomar el riesgo de estar invertido en cupones.
El mismo método se podría usar con una distribución sobre todos los escenarios posibles para identificar un resultado esperado de la inversión, en lugar de obtener el resultado esperado mínimo (con los escenarios que usé, de muy negativo a neutral).
Saludos
Aleajacta escribió:Buenísimo, MrGekko. Sigo acumulando links y van...
En verdad yo pensaba las opciones neutralizar (ni siquiera uso caución. Pero me gustaría hacer la cuenta, si espero un mini alza, de: caución comprado vendiendo opción de compra).
Aprovecho para otra cosa. El otro día pusiste en el tópic de al lado un didáctico post sobre probabilidad promedio ponderada por posibilidades de ocurrencia de diferentes valores TVPP. Este es el link:
http://www.ravaonline.com/foro3/viewtop ... 7#p1345777
Me parece bueno tener en cuenta dos cosas:
(i) que el límite central de la distribución simétrica de los precios post pago debería ser una media de ratios precios post pagos/faciales pasados (si querés, omitiendo post pago de 2008).
(ii) que el precio EN ESE FUTURO, aunque terminara siendo el que vos esperás, no parecerá serlo por la tendencia de las cotizaciones (primero parecerá menos, después parecerá más si uno hace descuento lineal del tiempo, es decir tipo TIR).
Como lo primera me parece obvio, paso a lo segundo. El precio actual de tvpp es el valor futuro comparado con otras alternativas. La alternativa más cercana es TVPA/E/Y. Al hacer estas valuaciones lo que prima es el riesgo cambiario, es decir, el dólar futuro. Pero el dólar futuro casi siempre tiende a ser más alto que el que termina siendo (y esto se puede entender con ese buen post tuyo: el mínimo de dólar futuro esperado será la tendencia, el máximo es infinito. Ergo, la media está sobrevaluada).
Por lo tanto, la tendencia de los precios hacia ese precio futuro esperado (sea cual sea) no será lineal sino curvo convexo.
+ saludos
AE14, AS15, muy recomendados.