Re: Títulos Públicos
Publicado: Lun May 09, 2011 10:31 pm
Alesi, una devaluación es consecuencia de más compras de dólares que venta de dólares. En esta Argentina, porque el BCRA no tenga dólares o no quiera venderlos. Si el dólar se encareciera contra el peso, el precio de bonos en dólares debería subir en pesos para mantener la misma TIR que antes en dólares.
Pero dos cosas. Primero, fijate que en la tabla de variaciones de precio, AS15 (bono Badlar) subió lo mismo que los bonos en dólares en lo que va del año, pese a que el tipo de cambio bajó. ¿Por qué? Bueno, espero que se entienda en el post largo: no hay expectativa de gran devaluación, como prueba la performance de bonos Badlar.
Segundo, hay fugas de capitales en casi todos los emergentes, y algo más pronunciadas en estas dos semanas. Lo que, para mí, es anticipo al fin del QE2, a fines de junio, entre otras cosas. Esto es independiente de lo que el gobierno haga o deje de hacer y sí puede disminuir los precios de todos los bonos. De acentuarse, el gobierno hará lo de siempre: más control de capitales, devaluación a ritmo algo mayor, venta de dólar futuro a bajo precio y la esperada suba de tasa Badlar.
Pero dos cosas. Primero, fijate que en la tabla de variaciones de precio, AS15 (bono Badlar) subió lo mismo que los bonos en dólares en lo que va del año, pese a que el tipo de cambio bajó. ¿Por qué? Bueno, espero que se entienda en el post largo: no hay expectativa de gran devaluación, como prueba la performance de bonos Badlar.
Segundo, hay fugas de capitales en casi todos los emergentes, y algo más pronunciadas en estas dos semanas. Lo que, para mí, es anticipo al fin del QE2, a fines de junio, entre otras cosas. Esto es independiente de lo que el gobierno haga o deje de hacer y sí puede disminuir los precios de todos los bonos. De acentuarse, el gobierno hará lo de siempre: más control de capitales, devaluación a ritmo algo mayor, venta de dólar futuro a bajo precio y la esperada suba de tasa Badlar.