Mensajepor flechaverde » Mié Feb 16, 2022 11:19 am
De una nota de Ambito de hoy. Es de Di Stefano un tipo confiable. Por si a alguno le interesa copio las conclusiones minutos antes de la rueda.
Conclusiones
El mercado mundial muestra una realidad muy distinta a la de un año atrás, antes Argentina era una oveja negra en una manada de ovejas blancas. Hoy seguimos siendo una oveja negra, pero estamos insertos en una manada de ovejas negras. El mundo tiene inflación, Estados Unidos tiene la inflación más elevada en 40 años, el 7,5% anual, es probable que la tasa de corto plazo en Estados Unidos suba a niveles del 1,75% anual, la tasa de retorno del bono de tesorería a 10 años se ubica en el 2,0%% anual. La inflación ya no es un fenómeno focalizado solo en nuestro país como sucedía hace 12 meses atrás.
La suma de la reestructuración de la deuda privada más la deuda con el FMI debería ordenarnos financieramente y dar espacio para un reacomodamiento en precios. Lo bonos argentinos que cotizan en torno del 30% de paridad podrían dar un salto en sus cotizaciones y ubicarse en torno del 40% de paridad, es una locura tener una tasa de retorno del 28% en los bonos con vencimiento en el año 2030, creemos que esa tasa debería bajar como sucedió luego de la reestructuración de deuda privada y acuerdo con el FMI en Ecuador.
Los bonos de la deuda no solo son un activo especulativo, esos mismos títulos se pueden dejar en garantía en el mercado de capitales para obtener financiamiento, con un aforo del 80% podés conseguir financiamiento en pesos a tasas del 40% anual, que hoy es una tasa muy inferior a la de un descubierto bancario.
El escenario para el año 2022 seguirá siendo de alta inflación, chocolate por la noticia dirían los chicos, el desafió es ver cuándo el dólar oficial comience a igualar a la tasa de inflación. En el mes de enero el dólar oficial subió el 2,2% y la inflación fue del 3,9%, la brecha es de 1,7 puntos porcentuales. Se derramaron litros de tinta describiendo una mayor suba del dólar oficial, lo que no se dijo es que la brecha contra la inflación sigue siendo elevada. En febrero todo hace presuponer que el dólar oficial subirá el 2,6%, mientras que la inflación podría ubicarse por encima del 4,0%. En este camino vamos a una crisis cambiaria, ya que con este tipo de cambio en $ 106,50 alienta más a las importaciones que a las exportaciones.
Los bonos de la deuda argentina podrían ser los activos que más suban en el año 2022 si Argentina se pone los pantalones largos, cumple el acuerdo con el FMI, ajusta el tipo de cambio oficial y sienta las bases de un nuevo plan económico.