Re: PAMP Pampa Energia S.A.
Publicado: Jue Ago 12, 2010 2:00 pm
VISIÓN PAMPEANA
Pampa Energia perdió -$ 87,2 mln en el 2q10 comparado con una ganancia de $ 138 mln en el 2q09.
Esperábamos una ganancia de $ 17 mln. Se registró una desvalorización de inversiones por -$ 78
mln relacionadas con el nuevo negocio petrolero. En el 2q09 se había registrado una ganancia
extraordinaria de $ 87 mln por recompra de deuda.
- Si bien las ventas crecieron 20,5% YoY a $ 1.234 mln, los costos tuvieron un incremento
superior provocando una caída en el resultado operativo de $ 115 mln a $ 75 mln, siendo
inferior a los $ 94 mln estimados.
- El EBITDA cayó 18% YoY a $ 166 mln, siendo inferior a los $ 179 mln esperados. Las caídas
corresponden a los segmentos de distribución y transmisión de energía, mientras que en
generación se observó una mejora. Esta tendencia negativa se mantiene en todo el primer
semestre del año siendo el EBITDA del 1H10 un 22% inferior al del año anterior.
- La energía generada en el 2q10 fue un 14% YoY debido a una caída en Loma de la Lata y en
Térmica Guemes de 51% y 27% respectivamente por la falta de gas y tareas de mantenimiento.
- Se registró una desvalorización de inversiones por -$ 78 mln correspondiente a San Antonio
Global, empresa de soluciones integrales de perforación, servicios y gerenciamiento en la
industria de petróleo y gas en donde Pamp tiene el 4,5% del capital. La desvalorización
corresponde a un aumento de capital de U$S 112 mln que tuvo San Antonio en donde Pampa decidió
no participar.
- El 16 de Julio Inversora Ingentis vendió a Petrominera Chubut S.E. el 10,95% del capital a $
33,4 mln, pagaderas 50% al cierre de la operación y 50% en 24 cuotas mensuales a partir de los
6 meses de la fecha de cierre. Ingentis reduce asi su participación al 50,05%.
- El 6 de agosto Pampa firmó una carta de intención con Apache Energía para llevar adelante en
forma conjunta el desarrollo y explotación de reservorios gasíferos no convencionales y una
oferta irrevocable para la compra de gas natural en el marco del programa de Gas Plus lanzado
por el Gobierno Argentino. Pampa deberia aportar inversiones por U$S 8 mn y se garantizaría
gran parte del suministro de gas para su central Loma de la Lata.
- En los últimos trimestres Pamp ha demostrado resultados decepcionantes en todos los segmentos
de negocios, ya sea por la escasez de gas y tareas de mantenimiento que impidieron una
generación óptima de energía así como la regulada política de precios de energía que le impide
trasladar a precio el aumento de costos laborales y variables de producción. Por el momento no
hay indicios desde el gobierno argentino que esto pueda cambiar en el corto plazo. Nuestras
proyecciones incluyen mejoras tarifarias a partir de 2011.
Pampa Energia perdió -$ 87,2 mln en el 2q10 comparado con una ganancia de $ 138 mln en el 2q09.
Esperábamos una ganancia de $ 17 mln. Se registró una desvalorización de inversiones por -$ 78
mln relacionadas con el nuevo negocio petrolero. En el 2q09 se había registrado una ganancia
extraordinaria de $ 87 mln por recompra de deuda.
- Si bien las ventas crecieron 20,5% YoY a $ 1.234 mln, los costos tuvieron un incremento
superior provocando una caída en el resultado operativo de $ 115 mln a $ 75 mln, siendo
inferior a los $ 94 mln estimados.
- El EBITDA cayó 18% YoY a $ 166 mln, siendo inferior a los $ 179 mln esperados. Las caídas
corresponden a los segmentos de distribución y transmisión de energía, mientras que en
generación se observó una mejora. Esta tendencia negativa se mantiene en todo el primer
semestre del año siendo el EBITDA del 1H10 un 22% inferior al del año anterior.
- La energía generada en el 2q10 fue un 14% YoY debido a una caída en Loma de la Lata y en
Térmica Guemes de 51% y 27% respectivamente por la falta de gas y tareas de mantenimiento.
- Se registró una desvalorización de inversiones por -$ 78 mln correspondiente a San Antonio
Global, empresa de soluciones integrales de perforación, servicios y gerenciamiento en la
industria de petróleo y gas en donde Pamp tiene el 4,5% del capital. La desvalorización
corresponde a un aumento de capital de U$S 112 mln que tuvo San Antonio en donde Pampa decidió
no participar.
- El 16 de Julio Inversora Ingentis vendió a Petrominera Chubut S.E. el 10,95% del capital a $
33,4 mln, pagaderas 50% al cierre de la operación y 50% en 24 cuotas mensuales a partir de los
6 meses de la fecha de cierre. Ingentis reduce asi su participación al 50,05%.
- El 6 de agosto Pampa firmó una carta de intención con Apache Energía para llevar adelante en
forma conjunta el desarrollo y explotación de reservorios gasíferos no convencionales y una
oferta irrevocable para la compra de gas natural en el marco del programa de Gas Plus lanzado
por el Gobierno Argentino. Pampa deberia aportar inversiones por U$S 8 mn y se garantizaría
gran parte del suministro de gas para su central Loma de la Lata.
- En los últimos trimestres Pamp ha demostrado resultados decepcionantes en todos los segmentos
de negocios, ya sea por la escasez de gas y tareas de mantenimiento que impidieron una
generación óptima de energía así como la regulada política de precios de energía que le impide
trasladar a precio el aumento de costos laborales y variables de producción. Por el momento no
hay indicios desde el gobierno argentino que esto pueda cambiar en el corto plazo. Nuestras
proyecciones incluyen mejoras tarifarias a partir de 2011.