alzamer escribió: ↑ El “dólar oficial más impuestos”, es cierto que entorpece la baja del dólar.
Dicha baja sería instantánea si no hubiera restricciones.
Pero de todos modos , la baja se producirá , ceteris paribus.
El “dólar oficial más impuestos “ es un dólar verdadero cuando el blue o el mep están bien arriba.
No es un dólar real.
Cuando el mep y el blue se ubiquen por debajo del “oficial + impuestos” , ese dólar deja de existir , excepto por la parte de adelanto de ganancias, pero que no es representativa.
Cuando eso ocurra , para hacerse de dólares uno se dirige al mep porque será más barato, y el blue arbitra.
Los poquísimos compradores de 200 desaparecen porque no les conviene.
Los usadores de tarjeta afuera , también , por el mismo motivo.
El comercio exterior se rige (actualmente con mucho control ) por el oficial a secas.
Hace falta algún ajuste allí , es cierto, pero el gobierno pretende que no se vaya a precios , lo que es estupido, ya que el comercio es relativamente chico , y lo preponderante es Q*V como dije antes.
Ahora , hay una parte menos estupida de lo que hace el gobierno.
Por ahora es incipiente (cuando hay compras de usd oficiales como ayer )
Consiste en comprar por el oficial y vender por el ccl o mep .
Es un negocio de 65 pesos por dólar , compran a 80 (menos retenciones ), venden a 145.
Es un negocio peligroso por la escasez de reservas.
Por eso es que deberían ajustar más el oficial , considerando su mentalidad estrecha de miras, y no viendo que les conviene mil veces liberar.
alzamer escribió: ↑ Los PER de las acciones locales no hay que ajustarlos por inflación futura , si nos referimos a pers verdaderos , que responden a ganancias recurrentes.
En cambio corresponde bajarlos , aplicándoles la inflación pasada, o en el caso de poquísimas empresas que presentan balances con moneda funcional dólar, hay que bajarlos aplicándoles la devaluacion pasada.
EJEMPLO :
Hace unos días Txar presentó su balance trimestral al 30/09/20.
Suponiendo que su resultado fue recurrente (la realidad es que fue menor a su recurrencia , pero no importa , no viene al caso ), dicho resultado en pesos (con moneda funcional dólar), está considerando el dólar al 30/09, pero el dólar actual es 4% mayor aprox.
Por lo tanto el earning en pesos presentado debe ajustarse en un 4%, y el PER es menor al que resulta de usar lo reportado, es decir la empresa es más barata.
El earning está expresado en pesos , pero contabilizado usando moneda dura (dólar) como unidad de medida.
En las demás empresas hay que hacer lo mismo pero utilizando los índices de inflación, que desde el 30/09, fue de un 5%.
Los balances están ajustados por inflación, por lo que son en moneda constante , y sus per son absolutamente reales, y no tienen nada que ver con el rendimiento de un plazo fijo comun al que SI , HAY QUE DETRAERLE LA INFLACIÓN FUTURA ESPERADA.
En cuanto a los balances , vienen ajustados por infalxion desde 2018, pero el ajuste se hizo retroactivo a los orígenes , es decir , desde 2002, cuando se abandonó la convertibilidad.
