mailto28 escribió:Los bonos DOLAR LINK tienen inplicito el costo de inmovilizacion del capital, ya que pagan muy poca renta = 1.75% anual es NADA. El bono vence en un año o dos, por ende, cuando devaluen ganas pero luego de la devaluacion tenes que esperar ese año sin renta.
Ejemplo: AO16 que vence en NOV2016, ahora cotiza muy por arriba del dolar oficial pero si mañana el oficial se va a $15, ese mismo bono deberia cotizar un 40% mas barato, ya que eso seria lo que ganas con un plazo fijo a un año (recorda que la tasa de interes luego de la devaluacion subira mucho, aprox. 40% y el mercado lo descuenta) ahora siguiendo con el AO16, supongamos que en nov2016 el dolar oficial subio a $18, entonces a esos $18 le descontas el 40% de inmovilizacion del capital y el bono vale hoy $13. La cuenta no es exacta, pero da una idea de porque cotizan lo que cotizan. Salu2
Billy Ray Valentine escribió:Yo no lo veo asi, un dollar linked paga devaluacion mas puntos extras. ...
Slds
Parte de razon en ambos, a mi entender hoyxhoy el tema es que la tasa va a estar unos puntos por encima de la devaluacion por un tiempo para que no se vayan al usd, y en forma indirecta eso castiga a los linked. Mi forma de valuar los linked cortos (que vencen en 2016) es calcular el precio usd-implicito (R+A hasta finish) y sacarles 5 puntos por lo expuesto en el parrafo anterior. Ese dolar implicito ajustado lo comparo con el dolar post-devaluacion.
xEj: PMY16, le faltan cobrar usd 22,42 le sacamos el 5% (en mi opinion con eso alcanza) nos quedan 22,42/1,05=usd21,35
luego dolar implicito post-devaluacion: precio/(cobro ajustado) = 280/21,35=13,11 si post devaluacion el dolar resultase a menos de 13,11 el bono esta caro. No sirve para bonos mas largos, es una simplificacion para bonos con finish en el 2016.
Luego esta el tema del volumen para entrar o salir, eso es harina de otro costal.
Slds., Carlos.