Mensajepor Zeke » Vie Sep 16, 2016 6:15 pm
Articulo del Cronista por JULIÁN YOSOVITCH.
Los precios de los bonos argentinos, protegidos por la dinámica del blanqueo
El escenario se asemeja al que vivió Wall Street con los programas QE: ante caídas importantes, la FED salía a comprar esos activos para calmar al mercado. El “put gratis”, esta vez, lo darían el régimen de exteriorización y el apetito por emergentes.
el hecho de que los inversores deban blanquear y quieran recuperar la multa genera una demanda latente en los bonos en dólares emitidos por la Argentina y justamente esa demanda latente es la que evita (y debería evitar) un ajuste importante en el precio de los bonos en las próximas semanas y meses, al menos de acá a fin de año. Esto es así porque una corrección del precio del bono a la baja disminuirá la compresión del spread y hará más atractivo aún a ese bono para el pago de la multa y el posicionamiento en los portafolios de inversión de los ahorristas locales. E incluso generaría también una demanda adicional de inversores y fondos internacionales que ven a los emergentes como una oportunidad en un mundo de tasas bajas y mayor apetito por el riesgo a nivel global.
Esto no implica que los bonos argentinos no puedan generar ajustes importantes, ya que los mismos se encuentran vulnerbales a las fluctuaciones de los distintos activos financieros a nivel global e incluso como característica de la propia evolución de un activo financiero que tiende a mostrar tendencias alcistas y bajistas. Pero lo que es importante señalar es que existe una demanda latente para este tipo de bonos, principalmente por el blanqueo y el rebalanceo permanente de posiciones de los ahorristas e inversores pero además potenciada por el mayor apetito por riesgo de los fondos especulativos a nivel global.
