Samurai escribió:Marto: que cuenta hiciste para evaluar el valor de la empresa? Y si la respuesta es x/cantidad de acciones, donde obtienes el dato de la cantidad de acciones en circulación?
Gracias
estimado, para asignarle un valor a la empresa (se trate de transener o cualquier otra) en realidad no he encontrado una cuenta especifica que me determine el valor. Ocurre que alrededor de las empresas hay múltiples factores que influyen y que uno debe tener en cuenta a la hora de llegar a asignar un valor a un activo. Por ejemplo, no es lo mismo una empresa con o sin deuda. A su vez no es lo mismo si la deuda es en dolares o en pesos. Tampoco da igual la tasa a la que esta endeuda la empresa, asi como el vencimiento. Influye asimismo la calificacion crediticia. Al mismo tiempo, parte del valor de la empresa (y no lo vas a poder calcular en ninguna formula matematica) son sus activos. Ejemplo (obviamente simplificado para facilitar lo que intento explicar): no sería lo mismo que transener hubiera mantenido en buenas condiciones sus equipos e instalaciones, que es lo que le permite como mencione alguna vez prestar un servicio con indice de errores claramente inferiores a los que tiene contemplados, a que tuviera todo en estado catastrofico y uno tuviera que suponer que tendra que gastar un dineral incalculable en renovacion). Y podria continuar con otros factores que tb tomo en cuenta al analizar una empresa, pero sería ya extenderme mucho.
Entiendo que vos te referias tal vez (si no es asi corregime) a como calcular el per (en este caso per forward) de la compañia para compararlo con la media del merval y/o el bpa.
Por un lado, el capital social de una empresa (sea cual sea) siempre lo vas a encontrar en el balance. Usualmente al comienzo se detalla como se compone el capital social (cantidad de acciones), tanto en cantidad como clases (una empresa puede tener 100 acciones de las cuales puede haber clase A, clase B, etc etc etc y cada una tiene particularidades). En el caso de transener que es lo que aqui importa, son unas 444 millones de acciones (no recuerdo cuantos miles y cientos vienen dps de esos millones), honestamente no recuerdo el numero exacto (y a esta hora no tengo tantisimas ganas de agarrar el balance, pero si te queres sacar la duda precisa lo encontras en bolsar).
Teniendo ese dato, al menos como referencia podes tomar el beneficio neto anualizado (en este caso es cuestion de uno decidir si sumar los ultimos 4 trimestres o tomar los ultimos 2 (ya que parecen reflejar mejor la nueva realidad aqui) y extrapolarlos a los siguientes 2 para obtener un bpa estimado a futuro (la cuenta seria beneficio neto anual/cantidad de acciones). Claro que para eso uno debe contar con un analisis mas general pero tambien mas preciso, ( y por eso te decia que no hay una cuenta unica para asignar valor a un activo), que permita afirmar con cierto grado de certeza que tomar como referencia los beneficios netos de los ultimos 2 trimestres y anualizarlos es algo correcto y no nos llevara a un resultado equivoco por sobreestimar los eventualies beneficios de la empresa) y dividirlo por la cantidad de acciones que hablamos.
En cuanto al per, que tambien se suele mencionar bastante (forward en este caso) se puede calcular de 2 maneras: si tenes el bpa, podes hacer precio de la accion/bpa. Otra forma seria (precio* cantidad de acciones)/beneficio neto.
En cualquier caso, te repito (y sea transener o cualquier empresa) como estamos anualizando sus ingresos para estos eventuales calculos, requiere de ese analisis mas profundo porque podria ocurrir que las ventas, los precios, los margenes no sean tan estables como para permitir anualizar a partir de los ya obtenidos. En este caso particular, por el negocio en cuestion, por como esta regulado y una seria de cuestiones mas, pareceria indicar que efectivamente no seria tan incorrecto anualizar ingresos a partir de los ultimos resultados obtenidos. Sin embargo, para tener un panorama aun mas claro resulta de vital importancia vigilar la evolucion de ese y otros aspectos en los proximos resultados.
Saludos!
