lestat escribió:Sísí, de acuerdo, si no se puede tomar más deuda, es como decís, habrá que repagarla puntualmente y entonces el dinero que se podría girar a Cepu o reinvertir arrancaría en 5 palos hasta llegar a 27 palos dentro de 10 años a medida que se amortice la deuda, si es que hay 3 palos anuales de gastos de mantienimiento y si es que estamos calculando bien la energía generada. Después quedarían 10 años más del contrato de venta de energía a Cammesa, y serían todos ingresos libres de deuda de 27 palos anuales.
Como regla, yo tomo las amortizaciones de deuda como parte de la ganancia, y eso serían 17 palos. A un PE válido para la situación actual de pánico que sería no mucho más de 6 (para estar obteniendo una TIR de 16,6%), y tomando la participación actual de Cepu en CP Renovables, estos 2 proyectos eólicos deberían tener un valor actual de usd 0,47 por ADR.
De muchas maneras que uno puede hacer la cuenta (flujo de fondos descontados, etc) si uno aplica una tasa de descuento sumamente conservadora pero válida para el contexto actual del 15%, el valor presente de estos dos proyectos creo que da siempre en torno a los usd 0,5 por ADR. Eso suponiendo valor $0 a los 20 años, que también es una estimación conservadora.
Ese es el valor que pudo agregar la empresa gracias a la ronda 1 del Renovar. Faltaría ver la ronda 2, los proyectos térmicos, etc...
Igual esto que platicamos es el calculo bruto, es decir que solo hablamos de beneficio neto hasta acá, y no hemos contado los beneficios impositivos que son jugosos tambien. Porque aunque no la paguemos con nuestros bolsillos lo cual habla mas que bien de CEPU, y hasta hay una nota sobre que ha sido la primera empresa en conseguir prestamos de las sociedades que nos prestaron el dinero....... tambien se amortiza. Es decir, que en 10 años nos ahorraremos 150 millones de dolares en impuestos ... lo cual... creo que la amortizaremos antes de pagarla... ajajjajaaj Asi que volviendo a tu calculo inicial .... si seran casi 20 millones por año de ganancia. Nada mal cuando no se ha puesto ni un dolar.
CEPU siempre nos sorprendera.
