De la reseña
"Con respecto a la evolución de la actividad de la empresa, el total de sembradoras facturadas en el primer semestre alcanzó la cifra de 260 unidades, implicando un 14 % más que las facturadas en el mismo período del año anterior. No obstante, el incremento de ventas en moneda constante no refleja dicho porcentaje ya que, por primera vez en los últimos 20 años,
no se devengaron los bonos fiscales decreto 379/01, implicando una reducción de su importe nominal de aproximadamente 8 por ciento. Es importante destacar que al mantenerse constante la ganancia bruta, con ventas de este ejercicio económico sin bonos comparadas con ventas del año anterior con bonos devengados, implica una mejora relativa del margen bruto por menor incidencia del costo de la materia prima,
generado por una política de stocks al máximo de la capacidad de almacenaje. "
Aspectos a destacar:
* Con 77 unidades en el 1T, el informe indica 183 unidades en el 2T, 5 más que en mismo período de 2021.
** Tal lo mencionado anteriormente, está pendiente un 8% aprox. (puede ser 10) de la facturación, por decreto 209/2022.
*** Mejora relativa de márgenes
*iv
Stocks al máximo de capacidad de almacenaje.
Con ese escenario, la empresa tiene 1600M de efectivo o equivalentes, y por cobrar 700M en bonos + 400/500 por la renovación del decreto. Prácticamente 3000M y vale 6600M
Un comentario adicional
"Finalmente, se aprecia una mayor incidencia del impacto de la inflación sobre los activos monetarios que la empresa sostiene en el tiempo,
a pesar de la permanente intención de transformar la liquidez en stock de bienes de cambio,
que encuentra un límite físico tanto por la disponibilidad de capacidad de almacenaje como en la capacidad de nuestros proveedores en seguir el ritmo de nuestra demanda. El impacto mencionado en este párrafo es mitigado parcialmente por resultados financieros generados por las inversiones transitorias que se efectúan con la intención de reducir el enorme efecto que la inflación creciente tiene en la estructura patrimonial de la empresa. "
Este sigue siendo un problema difícil de resolver:
"El sostenido volumen de ventas genera un nivel alto y constante del rubro “Anticipos de clientes”, que supera los $ 1.500 millones al 30 de junio y se mantiene en un rango que fluctúa en los $ 1.000 y $ 1.500 millones desde hace más de un año. Este indicador permite inferir que a la par de la entrega de sembradoras a los clientes, se van generando nuevos negocios en la continuidad del ciclo mencionado en el párrafo anterior.Cabe destacar en este punto, que el volumen mencionado de “Anticipos de clientes”
se limitó en su magnitud por la política de cobranza de la empresa que pone un tope del 50 % del monto involucrado en cada operación, dejando el otro 50 % como saldo a integrar en moneda extranjera en el momento de la entrega de la sembradora."
Sobra cash. Se impone recompra.
