Por una simple razón, cuando los negocios dejan de crecer, seguramente las plantas de producción quedan con capacidad ociosa, y eso es inficiente, los equipos ya están amortizados y a simple vista parece mucha ganancia......... pero se pagan más impuestos y empezás a tener una depreciación REAL porque ya estás juntando CHATARRA que va a cero, los directivos deciden pagar dividendos porque no saben que hacer con la plata, son PAGADORES y algunos lo ven como algo bueno. Y después se llena de fundamentalistas leyendo balances que no pueden creer como el papel no sube si genera ganancias exorbitantes, antes de impuestos, y acá está lo decisivo, el país donde esté la empresa, puede hacer que siga creciendo o lateralice eternamente. En realidad es un crecimiento ficticio porque es un ajuste de dividendos al gráfico, se va logrando que se mantenga el market cap si no hay devaluación, y parece un crecimiento al pagar dividendos.
Ojo si hay devaluación creo que se vuelve imposible de mantener, si no se hace recompra, igual el dueño sabe que está barato pero no compra
.
Ejemplo: Vos compras coca cola por 100, coca cola te paga 10 de dividendos pero sigue valiendo 100, así en varios años, en el gráfico vas a ver coca cola subiendo, por el ajuste hacia atrás. en 9 años vas a ver. 10,20,30,40,50,60,70,80,90, pero nunca pudiste comprar coca cola por 10. La empresa sigue valiendo lo mismo, pero te pagó 10 de diviendo cada año. Es un ejemplo, como los pagos siempre son porcentuales, el ajuste nunca va a dar negativo.
