CVH Cablevisión Holding S.A.

[ProfNeurus]

Tiene que recuperar los $450 con los que salio a cotizar...

En 350 salio a cotizar

[Mr. Jones]

Tiene que recuperar los $450 con los que salio a cotizar...

[Ronny]

Debería llegar a los 350 en breve...

[Atila el Huno]

De Bloomberg hoy:

Investors Fret as Peso Rout Eats Into Telecom Argentina Tender
• The peso is the worst emerging market currency this year
• Cablevision’s offer has been halved in U.S. dollar terms

By Carolina Millan and Pablo Gonzalez
(Bloomberg) --

Since Argentina’s Cablevision Holdings announced plans June 21 to buy back shares of Telecom Argentina as part of an acquisition, the peso has tumbled more than 30 percent.

The stock is up 14 percent from the initial 110.85 pesos per share -- but with the currency weakening, the initial value of the offering in U.S. dollars has gone from $4.03 on June 21 to $2.08 Tuesday. A group of investors is asking the securities regulator, which has to approve the pricing, to accept a higher rate from the company to compensate for the slump.

For the company, every day that passes represents a cheaper buy-back in dollar terms. It has a bridge loan ready to be structured with banks including HSBC and Citi, according to people with knowledge of the matter.

"In these offerings, the minority investor is always at the mercy of the results of talks it doesn’t participate in, and is often hurt by that -- the CNV should keep in mind the minority investors," said Fernando Camusso, director of investment firm Rafaela Capital. "The macro imbalances are watering down the offering price."

It’s one more afflicted transaction from a spiraling peso, caught off guard by an emerging markets selloff and rising borrowing costs that prompted the government to sign a record $50 billion credit line with the International Monetary Fund. Just months after the MSCI upgraded Argentina to emerging market status, the local market has been thrown into disarray with new share sales shelved and many other capital markets deals on hold to see where the peso will settle.

The tender is a mandatory step as part of a merger of Cablevision and Telecom Argentina to create a combined company that will offer mobile service, fixed-line phone, cable television and internet access. Argentina’s telecommunications regulator approved the merger Dec. 21.

"A price agreement in pesos in an inflationary context and a weakening peso favors the buyer and hurts the seller," said Juan Cruz Lekovic, an analyst at Buenos Aires-based consulting firm Delphos Investment. A June report by Delphos noted that the way Cablevision had calculated its 110.85 peso offer was likely to be "polemic" for being in favor of the company.

Previous tender offers during Macri’s administration have been denominated in hard currency, including a tender offer for Telecom shares launched when Fintech Advisory acquired a majority stake, and most recently when TGLT SA bought a majority stake of construction company Caputo SA. But because this is the first tender offer to be launched since a new capital markets law was passed in May, previous precedents may not apply, fueling the delay, according to people with knowledge of the matter.

Cablevision spokesman Agustin Medina Manson declined to comment. A CNV spokesperson declined to comment on the process but said that it hasn’t been finalized yet. The role of the CNV is to guarantee a fair price based on the parameters set by the law, but the regulator does not establish the price in a mandatory tender offer, the CNV added.

Until then, investors continue to wait.

"It’s striking that so much time has passed with radio silence," Camusso said. "There’s a large question mark in the market as to what will happen."

[marketmakerBA]

Cablevisión $CVH también debe quebrar trendline bajista.
https://es.tradingview.com/chart/CVH/e1P85yMK/

[Gaita65]

Hay muchas variables en juego de las que muchas conocemos solo la puntita. Ahora estan nuestros representantes (uff...) negociando con el FMI en donde se incluye la venta de las acciones del FGS. La CNV se retrasa en aprobar la OPA a 110 cuando ya esta en 140, quien va a vender a ese precio? . En la comision de comunicaciones que preside Juan Brugge tratan la ley corta en donde ya expusieron los cableoperadores en Agosto pasado . En el senado ya vimos el apoyo del oficialismo y del peronismo federal, y como eramos pocos llego..... Vodafone quien podria tambien estar interesado en comprar acciones subvaluadoas del FGS. No olvidarse que Vodafone ya piso en Chile y Brasil. Lo unico cierto es que va camino a profundizarse mas el cuasi monopolio de TECO, se trata de un consumo en crecimiento y poco flexible a las crisis ( se deja de pagar abl o no comemos carne pero seguimos con el cable y el celu) con una relacion precio facturacion en valores minimos.

[Atila el Huno]

Sorry si sonó agresivo, me levante en un día cruzado

[Atila el Huno]

La verdad no entiendo lo que querés decir..
Todo lo que comentás como castigo por deuda es atribuible a Telecom en su mayoría porque es la empresa operativa que genera el cash, Cvh debe 200M y el único activo que tiene es la participación en Telecom.
Simulemos que fuera una torta de 10 porciones que se llama fusión, donde Teco tiene 6 porciones y Cvh 4.
Ahora, a través de Teco están pagando por la torta entera unos usd7.500M (MktCap), eso te da usd750M c/porción.
Pero desde Cvh están pagando por 4 porciones unos usd1.300M, eso te da usd338M c/porción.

Cómo podés decir que no son comparables?
Te puedo aceptar y discutir dos planteos, que estén pagando cara la porción de Teco o que esté regalada la porción de Cvh. Pero decirme que no tienen relación cuando son porciones de una misma torta, no lo comparto.
Entiendo que a Cvh le apliquen un castigo por holding, aunque 50% me parece una locura.
También agrego otro dato, el año pasado para realizar la fusión se valuaron la suma de las empresas integrantes en usd11.111M.
Está claro que la devaluación abrupta le pega mal porque necesita dos trimestres mínimo para poder trasladarlo, pero el ratio Deuda/Ebitda de Teco estará en 1,5 cuando en las Telcos europeas es más del doble.
Obviamente dependemos mucho del contexto local, no beneficia en nada que al país le vaya mal, si bien tiene negocios en Uruguay, Paraguay y USA todavía no son muy representativos en los ingresos, pero de continuar la expansión regional se lograría una buena diversificación.
Acá la apuesta es al buen management que recién se hace cargo de todo el negocio, deben simplificar estructuras duplicadas, optimizar servicios y reducir costos para poder lanzar una competencia regional, o al menos eso espero yo en el largo plazo, en el corto aprovecho estas oportunidades de baja en el precio.

Se ve que no leiste lo que puse anteriormente.

Hacete la siguiente pregunta: Cuanto valdría TECO si CVH no estuviera obligada a hacer una oferta de compra?

Si decis "lo mismo" tenes que volver a valuacion de opciones 101. El papel de TECO en este momento es una acción + un derivado (un put). La clave es saber cuanto vale el put.
Si decis "no se", es cuando no podes comparar un precio con otro, porque no sabes que parte del valor de mercado que estás viendo en TECO es puramente la acción y que parte la opción.
Entonces, sabes cuanto vale una parte de la torta, pero no la otra. Y en ese caso tenes que valorar TECO a partir de CVH, y no al revés.

Además, CVH no debe USD 200 millones. Debe eso, mas el potencial de ~USD 1 billion para pagar la OPA. Si pensas que el mercado calificado no entiende esto, o no lo considera a esta altura, lo mas suave que te puedo decir es que estás equivocado y que no creas que el mercado es tonto.

[ProfNeurus]

lo mio era ironía , para responder al mayor irónico del foro Prof.

Ahh ok

[fabio]

El negocio pasa por un convergencia tecnológica que suma internet; telefonía en todas sus versiones; cable; medios audiovisuales etc . es un negocio en franco crecimiento como un todo; que requiere inversiones millonarias y donde esta empresa tiene posición dominante y cuasi monopólica.
Se va a una facturación en combo y a una expansión territorial de Cobertura impresionante. Tu frase a lo menos es tendenciosa como siempre

lo mio era ironía , para responder al mayor irónico del foro Prof.

[ProfNeurus]

los negocios van mutando en el mundo, pronto nadie va a mirar cable...

El negocio pasa por un convergencia tecnológica que suma internet; telefonía en todas sus versiones; cable; medios audiovisuales etc . es un negocio en franco crecimiento como un todo; que requiere inversiones millonarias y donde esta empresa tiene posición dominante y cuasi monopólica.
Se va a una facturación en combo y a una expansión territorial de Cobertura impresionante. Tu frase a lo menos es tendenciosa como siempre

[fabio]

Cada día Cablevisión se parece mas a Telecentro, no anda cada 2 por 3, el tecnico no viene y te deja plantado, mientras tanto vos sin servicio y por telefono te pasan por 1000 sectores y no te solucionan el problema y mientras uno paga la factura porque no tiene servicio, el Servicio de Cablevisión y Fibertel se ha deteriorado mucho y ahora le esta sacando mucha diferencia en mediocridad a Telecentro.

Si me guio por la calidad del servicio esta bien que CVH baje sin parar en la bolsa porque no es la misma Cablevisión de antes ahora anda como el traste como Telecentro yo hace un mes que estoy con el servicio muy defectuoso y todavía esperando el tecnico ya me plantaron 5 veces.

los negocios van mutando en el mundo, pronto nadie va a mirar cable...

[Einlazer84]

Cada día Cablevisión se parece mas a Telecentro, no anda cada 2 por 3, el tecnico no viene y te deja plantado, mientras tanto vos sin servicio y por telefono te pasan por 1000 sectores y no te solucionan el problema y mientras uno paga la factura porque no tiene servicio, el Servicio de Cablevisión y Fibertel se ha deteriorado mucho y ahora le esta sacando mucha diferencia en mediocridad a Telecentro.

Si me guio por la calidad del servicio esta bien que CVH baje sin parar en la bolsa porque no es la misma Cablevisión de antes ahora anda como el traste como Telecentro yo hace un mes que estoy con el servicio muy defectuoso y todavía esperando el tecnico ya me plantaron 5 veces.

[Du41-D]

Seguro? a este ritmo puede valer menos de 1 jajajaj

O que la deslisten

[pipioeste22]

Buenas tardes. A qué valor estiman que estará a finde año. La vengo teniendo y aguantando. En forma estimada....

$750 Para mediados de junio del 2019