AUSO Autopistas del Sol

[Chulete]

en eso estamos chulete


el 35 dando y dando buena señal

Hoy lleve más en 77 mangos.

[PELADOMERVAL]

en eso estamos chulete


el 35 dando y dando buena señal

[lestat]

Gracias a las locuras del mercado, volvi a pagar aca. La empresa cuesta por bolsa USD 233M y con el nuevo contrato que ya esta en curso (y aun no reflejado en el balance) va a ganar hasta 2030 entre recupero de la inversion, intereses y el plus por area de servicios (que esta fuera del contrato) unos USD 845M.

Si bien es cierto que su tarifa es en pesos, la misma es ajustable por inflación y por contrato la concesion tiene que recuperar los dolares establecidos de USD 499M + 8% s/saldos.

Si esos flujos esperados los traemos a valor presente, con un descuento del 12% en dolares me da que:

VAN (USD) $470.460.682,81
Q acciones (millones) 88.384.092
Fair Value (dolares) $5,32
Fair Value (pesos) $162,35 pesos
Precio acción (27/8/2018) $82,00
Descuento implicito -49,49%

Empresa sin deuda, con negocio estable, bajo capex y con generacion de caja diaria. Toda la utilidad futura fluira al accionista via dividendos.
Dicho de otro modo, en estos precios con paciencia podemos volver a duplicar en dolares.
Saludos,

Adhiero a que estos precios son para volver a entrar. Pero por cómo está el mercado, más que hablar de precios objetivos para las acciones---que pueden tardar, esta vez, mucho en darse o incluso soportar malas pasadas del mercado incluso a estos niveles---yo intentaría enfocarme en cuál es la TIR que se recibirá comprando Ausol a éstos precios, vía dividendos.

El efecto de la devaluación licuó bastante las inversiones que ajustan automáticamente por índice CER como los ingresos de Ausol. Pero a fin de año debería haber una RTI que le recomponga la ecuación financiera a la empresa, de modo de poder continuar con las inversiones planeadas y amortizar la inversión neta ya realizada, con un 8% sobre los saldos en dólares.

Si se llegara al 2030 sin haber amortizado toda la inversión, la empresa tiene derecho a cobrarse el saldo en dólares del Estado. También hay una previsión de que puede cobrarse un "fondo de contingencia" (no me acuerdo el nombre exacto) en 2026 si no se llegó a amortizar el 61% del capital adeudado.

Me parece que la TIR está aproximadamente en un 15% en dólares, a cobrarse vía dividendos, para una inversión a 12 años de plazo. Es una prima razonable para una inversión similar a un mismo plazo, considerada de riesgo relativamente menor, que sería comprar un bono como el DICA, que tiene una tasa del 11% en este momento.

[PELADOMERVAL]

bueno estanos mejor que el 59 que vendia aca a 86..87..88y pagaba valo 5.5

[tito2078]

http://www.ambito.com/931756-ausol-fina ... -el-estado

[chrs]

Penélope, hace un par de meses hacía referencia a esa actualización... que nunca se dio a pesar de que la inflación superó el 10%.

Alguien sabe si están vigente las actualizaciones por inflación?

http://www.iprofesional.com/notas/26278 ... autopistas

En esta nota dice en algún tramo:

¨Además, las empresas tendrán derecho a reactualizaciones adicionales aplicando el llamado CER cuando la variación computada desde el último aumento supere el 10%.¨

De ser así, la inflación en lo que va del año ya superó el 10%...

https://www.lanacion.com.ar/2138962-por ... dara-el-25

¨La devaluación impactó en los precios de alimentos y bebidas; según el Indec, la inflación acumulada en el primer cuatrimestre es del 9,6%¨

A esta inflación acumulada habría que sumarle alrededor de 2,5% de mayo.

... o habrá que esperar la firma del acuerdo, primero, para que entre en vigencia la actualización por inflación de forma semestral o cuando la misma alcance 10%?

[letzter Wikinger]

Mensaje por Chulete » Lun Ago 27, 2018 12:04 pm

El Concesionario tendrá derecho a que la tarifa se actualice al final del primer semestre de cada año o cuando la variación de ese coeficiente desde la última actualización o redeterminación supere el 10%, mediante la aplicación del Coeficiente de
Estabilización de Referencia (CER).



Tal vez este equivocada, pero ,no ha superado ya ese 10% ????,(coeficiente desde la última actualización o redeterminación supere el 10%)-

[chrs]

Penélope, las tarifas no están dolarizadas. Que en el acuerdo se haya comprometido el estado a pagarle una deuda en dólares con intereses en dólares no significa que los peajes vayan de la mano con el u$s.

[Chulete]

La tarifa quedó atrasada, pero por otro lado, al cederle el RAE se va a compensar fuertemente el ingreso operativo al pasar a ser la tarifa, salvo el IVA, todo ingreso neto para la concesión. Nota 26 del Balance:

(e) Que se establecieron nuevos cuadros tarifarios, los cuales entraron en vigencia con fecha 24 de julio de 2018. Los mismos contemplan la absorción del Recurso de Afectación Específica (“RAE”) en la tarifa básica de la Sociedad, sin haberse modificado la tarifa al público. El Concesionario tendrá derecho a una redeterminación tarifaria anual, de acuerdo a la metodología descripta en el Anexo XII del Acuerdo Integral, que refleje la incidencia en el Plan Económico Financiero. Se exceptúa la primera redeterminación que tendrá lugar dentro de los tres meses de entrada en vigencia el Acuerdo. Sin perjuicio de la citada redeterminación, el Concesionario tendrá derecho a que la tarifa se actualice al final del primer semestre de cada año o cuando la variación de ese coeficiente desde la última actualización o redeterminación supere el 10%, mediante la aplicación del Coeficiente de
Estabilización de Referencia (CER).

[letzter Wikinger]

Lo que quiero decir es que el ultimo aumento fue el dia 3 de febrero del 2018 o sea 7 meses atras.
Paso de todo y como dije el dolar estaba en $19,60 o sea la tarifa actual esta totalmente atrasada.

[chrs]

Penélope, según tengo entendido, el valor del peaje debería actualizarse cuando la inflación supere el 10% en el año o de forma semestral. Me parece que este año se pasó por alto esta actualización... por la situación crítica que vive el país o porque el acuerdo se terminó firmando hace muy poco. La verdad, no sé porqué no se efectivizó el aumento de peajes. Si alguien acá lo sabe, estaría bueno que nos lo comente.

[chrs]

Hola Chulete, vos sos Damián B.?
Saludos

[letzter Wikinger]

[quote="Chulete"]

Una pregunta si me permite.
El valor actual del peaje no esta atrasado,ya que el valor actual esta elaborado con un dolar de $18 si no me equivoco.

[Chulete]

Gracias a las locuras del mercado, volvi a pagar aca. La empresa cuesta por bolsa USD 233M y con el nuevo contrato que ya esta en curso (y aun no reflejado en el balance) va a ganar hasta 2030 entre recupero de la inversion, intereses y el plus por area de servicios (que esta fuera del contrato) unos USD 845M.

Si bien es cierto que su tarifa es en pesos, la misma es ajustable por inflación y por contrato la concesion tiene que recuperar los dolares establecidos de USD 499M + 8% s/saldos.

Si esos flujos esperados los traemos a valor presente, con un descuento del 12% en dolares me da que:

VAN (USD) $470.460.682,81
Q acciones (millones) 88.384.092
Fair Value (dolares) $5,32
Fair Value (pesos) $162,35 pesos
Precio acción (27/8/2018) $82,00
Descuento implicito -49,49%

Empresa sin deuda, con negocio estable, bajo capex y con generacion de caja diaria. Toda la utilidad futura fluira al accionista via dividendos.
Dicho de otro modo, en estos precios con paciencia podemos volver a duplicar en dolares.
Saludos,

[letzter Wikinger]

Escuche muchas veces el famoso 3x1 sobre oeste o sea esta muy alejada de eso NO????-