Chulete escribió:A principios de año Vale habia estimado un 2017 como mejor escenario con precios promedio del IO en 60 dolares. El promedio YTD del spot esta un 20% arriba de esa estimacion mas optimista.
Hace un mes, el management de Vale recalculó el precio de equilibrio del IO para lo que resta del año teniendo en cuenta el exceso de oferta y demanda y lo estimó en 70 dolares. Unas semanas atras los futuros al mes de Enero estaban 90 dolares...
Ahora se volvieron a incrementar los inventarios en los puertos de China. Los fundamentos siguen en pie y Vale a estos precios finalizará el año con deuda neta entre USD 14B-16B sin necesidad de vender mas activos non core. La deuda neta sera equivalente a 1 EBITDA cuando 2 años atras era 4 veces mayor ese ratio. Tendremos una reduccion de deuda este año equivalente a 2 dolares por accion con un ahorro en intereses del orden de los USD 500 millones anuales.
Si pudieramos tener un precio flat del IO en 60 dolares durante algunos años, firmo con los ojos cerrados y vivimos de dividendos.
Saludos
Me gusta la idea clásica de ver el precio de equilibrio en función de la oferta y la demanda. Los mercados de futuros son demasiado volátiles, y con ellos la cotización de Vale, lamentablemente.
Por los valores de break-even que mandaste, y los volumenes de producción que estoy viendo, para que el IO baje a 60 todavía se tienen que fundir muchos productores, y los grandes tienen que aumentar mucho la producción.
Finalmente habrá que ver que pasa con la prima por mayores calidades... se acaba de ensanchar un poquito:
"The price for 58% fines skidded 4.3% to $42.61 a tonne while ore with 65% Fe content fell by a smaller 2.5% to $93.50 a tonne."
https://www.businessinsider.com.au/iron ... sed-2017-9