CRES Cresud

[HerrX]

Vamos con mas.

Este es el detalle del Enterprise Value de Cresud al trimestre anterior, este ultimo no vario mucho al no entrar todavia la venta de ADAMA a DIC (entro la ganancia cash, pero la deuda no la sacaron todavia, se va a ver en el proximo):

Enterprise Value (Q: Sep. 2016 )
= Market Cap + Preferred Stock + Long-Term Debt & Capital Lease Obligation
= 13668.1792 + 0 + 90334
+ Current Portion of Long-Term Debt + Minority Interest - Cash and Cash Equivalents
+ 20111 + 14889 - 27712
= 111,290 M

A eso le restamos entonces, $21000M de la venta de adama (usd1100 de deuda + usd230 cash)

= 90,000 M (redondeo)

Yo le restaria una hipotetica venta de CLAL por $8000M ya que esta en curso y no afecta ebitda

= 82,000 M

Y si asumimos una venta de CELLCOM que consideramos probable, restamos otros $19000 (mkt cap +20%)

= 63,000M

/ 10,000M de EBITDA aproximado

= 6.3 EV / EBITDA futuro estimado.

Muy barato, muy.

Considerando ademas que tenemos despues de eso muchisimos menos costos financieros y nos queda todavia la seguridad de mas de USD 5,000 millones en activos premium valuados a 1 / 4.

Asi se valua a futuro esto.

Sldos.

Para que tengan mas referencias, EV / EBITDA se podria considerar un metodo de valuacion similar a P / E, pero considerando toda la estructura de capital en este caso, que dado lo que fui diciendo antes, es el metodo mas adecuado para una empresa como Cresud.

[Cristian5432]

Vamos con mas.

Este es el detalle del Enterprise Value de Cresud al trimestre anterior, este ultimo no vario mucho al no entrar todavia la venta de ADAMA a DIC (entro la ganancia cash, pero la deuda no la sacaron todavia, se va a ver en el proximo):

Enterprise Value (Q: Sep. 2016 )
= Market Cap + Preferred Stock + Long-Term Debt & Capital Lease Obligation
= 13668.1792 + 0 + 90334
+ Current Portion of Long-Term Debt + Minority Interest - Cash and Cash Equivalents
+ 20111 + 14889 - 27712
= 111,290 M

A eso le restamos entonces, $21000M de la venta de adama (usd1100 de deuda + usd230 cash)

= 90,000 M (redondeo)

Yo le restaria una hipotetica venta de CLAL por $8000M ya que esta en curso y no afecta ebitda

= 82,000 M

Y si asumimos una venta de CELLCOM que consideramos probable, restamos otros $19000 (mkt cap +20%)

= 63,000M

/ 10,000M de EBITDA aproximado

= 6.3 EV / EBITDA futuro estimado.

Muy barato, muy.

Considerando ademas que tenemos despues de eso muchisimos menos costos financieros y nos queda todavia la seguridad de mas de USD 5,000 millones en activos premium valuados a 1 / 4.

Asi se valua a futuro esto.

Sldos.

Contundente. Gracias por compartirlo

Algunos en lugar de quejarse tanto deberían agradecer poder acceder a información de ésta calidad

[tgn1usd]

Vamos con mas.

Este es el detalle del Enterprise Value de Cresud al trimestre anterior, este ultimo no vario mucho al no entrar todavia la venta de ADAMA a DIC (entro la ganancia cash, pero la deuda no la sacaron todavia, se va a ver en el proximo):

Enterprise Value (Q: Sep. 2016 )
= Market Cap + Preferred Stock + Long-Term Debt & Capital Lease Obligation
= 13668.1792 + 0 + 90334
+ Current Portion of Long-Term Debt + Minority Interest - Cash and Cash Equivalents
+ 20111 + 14889 - 27712
= 111,290 M

A eso le restamos entonces, $21000M de la venta de adama (usd1100 de deuda + usd230 cash)

= 90,000 M (redondeo)

Yo le restaria una hipotetica venta de CLAL por $8000M ya que esta en curso y no afecta ebitda

= 82,000 M

Y si asumimos una venta de CELLCOM que consideramos probable, restamos otros $19000 (mkt cap +20%)

= 63,000M

/ 10,000M de EBITDA aproximado

= 6.3 EV / EBITDA futuro estimado.

Muy barato, muy.

Considerando ademas que tenemos despues de eso muchisimos menos costos financieros y nos queda todavia la seguridad de mas de USD 5,000 millones en activos premium valuados a 1 / 4.

Asi se valua a futuro esto.

Sldos.

A la mancha con aviones juega el sr...

[boquita]

este fue el bisagra, de ahora en mas...

[Cristian5432]

Herrx entiendo lo que decís de valuar toda la empresa y después el equity
Pero yo solo quise aclarar lo del controlante porque en el consolidado esta todo el resultado
Se lo del histórico contable que es irrisorio pero todos los activos del consolidado no son de cresud y la acción cotiza es lo controlante
Después si aplicas este proceso ordenadamente para llegar al equity estoy de acuerdo
Saludos

Es que en eso estamos todos de acuerdo. Los resultados consolidados comprenden tambien los atribuibles a las participaciones no controlantes. Vendria a ser el costo de esa estructura de financiamiento.

Ahora bien, como explica HerrX, de lo que se trata es de utilizar los mejores instrumentos para evaluar financieramente la empresa.

Para calcular el EBITDA, siempre tenes que tomar la informacion consolidada. Si tomaras para el calculo los EEFF separados (individuales) te daria cualquier cosa ya que la parte proporcional de los rdos financieros y amortizaciones de las subsidiarias las tenes subsumidas dentro del resultado global de las inversiones. Solo restarias los cargos por esos conceptos de CRESUD.

En una empresa de estas caracteristicas es imposible trabajar con informacion que no sea consolidada

[Fede_ST]

Vamos con mas.

Este es el detalle del Enterprise Value de Cresud al trimestre anterior, este ultimo no vario mucho al no entrar todavia la venta de ADAMA a DIC (entro la ganancia cash, pero la deuda no la sacaron todavia, se va a ver en el proximo):

Enterprise Value (Q: Sep. 2016 )
= Market Cap + Preferred Stock + Long-Term Debt & Capital Lease Obligation
= 13668.1792 + 0 + 90334
+ Current Portion of Long-Term Debt + Minority Interest - Cash and Cash Equivalents
+ 20111 + 14889 - 27712
= 111,290 M

A eso le restamos entonces, $21000M de la venta de adama (usd1100 de deuda + usd230 cash)

= 90,000 M (redondeo)

Yo le restaria una hipotetica venta de CLAL por $8000M ya que esta en curso y no afecta ebitda

= 82,000 M

Y si asumimos una venta de CELLCOM que consideramos probable, restamos otros $19000 (mkt cap +20%)

= 63,000M

/ 10,000M de EBITDA aproximado

= 6.3 EV / EBITDA futuro estimado.

Muy barato, muy.

Considerando ademas que tenemos despues de eso muchisimos menos costos financieros y nos queda todavia la seguridad de mas de USD 5,000 millones en activos premium valuados a 1 / 4.

Asi se valua a futuro esto.

Sldos.

"HerrX" un lujo lo suyo. Gracias por compartirlo.

Me gustó mucho este balance. Pero más aún me gusta lo que se viene en los próximos trimestrales.

[Cristian5432]

Herrx entiendo lo que decís de valuar toda la empresa y después el equity
Pero yo solo quise aclarar lo del controlante porque en el consolidado esta todo el resultado
Se lo del histórico contable que es irrisorio pero todos los activos del consolidado no son de cresud y la acción cotiza es lo controlante
Después si aplicas este proceso ordenadamente para llegar al equity estoy de acuerdo
Saludos

[HerrX]

Vamos con mas.

Este es el detalle del Enterprise Value de Cresud al trimestre anterior, este ultimo no vario mucho al no entrar todavia la venta de ADAMA a DIC (entro la ganancia cash, pero la deuda no la sacaron todavia, se va a ver en el proximo):

Enterprise Value (Q: Sep. 2016 )
= Market Cap + Preferred Stock + Long-Term Debt & Capital Lease Obligation
= 13668.1792 + 0 + 90334
+ Current Portion of Long-Term Debt + Minority Interest - Cash and Cash Equivalents
+ 20111 + 14889 - 27712
= 111,290 M

A eso le restamos entonces, $21000M de la venta de adama (usd1100 de deuda + usd230 cash)

= 90,000 M (redondeo)

Yo le restaria una hipotetica venta de CLAL por $8000M ya que esta en curso y no afecta ebitda

= 82,000 M

Y si asumimos una venta de CELLCOM que consideramos probable, restamos otros $19000 (mkt cap +20%)

= 63,000M

/ 10,000M de EBITDA aproximado

= 6.3 EV / EBITDA futuro estimado.

Muy barato, muy.

Considerando ademas que tenemos despues de eso muchisimos menos costos financieros y nos queda todavia la seguridad de mas de USD 5,000 millones en activos premium valuados a 1 / 4.

Asi se valua a futuro esto.

Sldos.

[HerrX]

Herrx entiendo lo que decís de valuar toda la empresa y después el equity
Pero yo solo quise aclarar lo del controlante porque en el consolidado esta todo el resultado
Se lo del histórico contable que es irrisorio pero todos los activos del consolidado no son de cresud y la acción cotiza es lo controlante
Después si aplicas este proceso ordenadamente para llegar al equity estoy de acuerdo
Saludos

Te vuelvo a repetir, en una empresa como Cresud el neto esta afectado por el todo, por lo tanto tenes que buscar metodologias de valuacion acordes a toda la estructura de capital. En este caso la mas correcta es EV / EBITDA.

Despues el PN obviamente lo tenes que hacer a mercado (NAV).

Sldos.

[Urdsucs]

Aclaro para los demas, el neto esta afectado por toda la estructura de capital, y el Patrimonio Neto totalmente subvaluado, la valuacion correcta es EV / EBITDA y PN a mercado (similar a NAV).

Muchas gracias, Sr. Considerare esa metodologia. Estoy aprendiendo a evaluar la empresa. Muy atento.

[HerrX]

Mas ejemplos:

Cuando un balance tiene los activos subvaluados, puede hacer una revision a fair value generando una ganancia contable extraordinaria. Esto podria hacer Cresud por el orden de $85000M de ganancias adicionales, ajustados a su participacion controlante.

Por el otro lado, cuando un balance tiene activos que quedan sobrevaluados, se hace un impairment generando una perdida extraordinaria. Esto le paso a PBR y a VALE el ultimo año, por ejemplo.

[Urdsucs]

Muchas gracias, Valor. Muy atento.

[HerrX]

Es lo que estamos hablando debes tomar la parte del controlante en el pn y en las ganancias
Que es mucho más bajo porque estas tomando el controlante y no controlante después lo cálculo y te lo paso

Aclaro para los demas, el neto esta afectado por toda la estructura de capital, y el Patrimonio Neto totalmente subvaluado, la valuacion correcta es EV / EBITDA y PN a mercado (similar a NAV).

[pupig]

Alguno me podria decir el resultado ordinario, sin la venta de ADAMA del balance? SAludos

[HerrX]

Vamos por cuarta vez
Yo no compro toda la empresa compro las acciónes que son una parte

Pero entendes que el resultado neto del equity esta afectado por TODA la empresa? Por ejemplo, los costos financieros estan afectado los netos, pero eso es por IDB. Por lo tanto usando EV/EBITDA, y considerando TODA la estructura de capital, tenes una valuacion mas limpia sin esos ajustes contables, tal como te explica el texto.

Pero bueno, sos caprichoso y no queres entender, mala señal para alguien en inversores.

Segui valuando equity solamente y a valor libro. Juntate USD 30M y te arreglamos una reunion Elsztain para que compres el Alto Palermo, le decis que le estas ofreciendo mas del doble del valor libro, que no lo puede rechazar, porque es el numero que dicen los balances auditados! Dale? Despues que le compres Alto Palermo por USD 30M, vas y lo vendes por USD 200M que es lo que vale por mercado. Tal vez haciendo eso entiendas. Yo te ayudo.