APBR (ord) APBRA (pref) Petrobras Brasil

[jabalina]

En el 4to trimestre y por ahora el 1T 2016 viene estable.

Gracias por su respuesta.
Es Ud muy amable.

[HerrX]

Aqui estan hablando de devaluacion del real frente al dolar.
Pero mirando el valor historico del real frente al dolar, desde mediados de septiembre a la fecha ,si no me equivoco,yo veo lo contrario.

Al 23 de septiembre del 2015 el real cotizaba a 417-
Al 26 de febrero del 2016 el real cotiza a 399.
Creo que se revalorizo.
Si estoy equivocado corrijanme.
No me voy a ofender por eso.
Saludos.

En el 4to trimestre y por ahora el 1T 2016 viene estable.

[HerrX]

Gracias
Tan bajo yo ahora buscaria para lo que vale el equity por bolsa cuanto fcflibre descuenta el mercado?
Y me da mas o menos 7000 despues de impuestos
Estas de acuetdo?
Abzo

Yo no creo que pueda generar tanto FCF, 5000M por año como mucho. Si aceptamos 25000M CFFO - 20000M de capex promedio para estos dos años, con actividades financieras neutras (repaga tanta deuda como emite) y encima ver como afectan devaluaciones (que le pegan al cashflow en el ajuste de cash) PBR tiene como techo 5000M de fcf y de ahi para abajo.

Estamos en una fina linea, mi apuesta para que sea ganadora es que generen FCF arriba de 2000-3000M por los proximos 2 años continuando con la baja de deuda nominal, y se sumen ventas de activos arriba de $10MM como minimo para bajar aun mas deuda, un real mas o menos estable, con un oil estable/a la suba desde aca, con tiempo de descuento hasta las elecciones.

[jabalina]

Aqui estan hablando de devaluacion del real frente al dolar.
Pero mirando el valor historico del real frente al dolar, desde mediados de septiembre a la fecha ,si no me equivoco,yo veo lo contrario.

Al 23 de septiembre del 2015 el real cotizaba a 417-
Al 26 de febrero del 2016 el real cotiza a 399.
Creo que se revalorizo.
Si estoy equivocado corrijanme.
No me voy a ofender por eso.
Saludos.

[Cristian707]

http://www.bolsamania.com/noticias/merc ... 53857.html

Buen articulo para entender la importancia de el acuerdo para congelar la producción de petróleo.

Buen fin de semana

Pasamos así de un juego cooperativo a uno no cooperativo, y los productores entran en un equilibrio de Nash. “El sentido común nos dice que todos los países deberían haber recortado su producción, pero toman decisiones individuales de mantenerla o aumentarla para no perder cuota de mercado e ingresos si el resto no lo hace. Estamos así en un equilibrio de Nash”, -

¿Por qué no recortan producción? Si asumimos que los jugadores de este tablero de ajedrez toman decisiones racionales, ¿cómo es posible que lo hagan y a la vez dañen a sus propias economías? “Hay muchos jugadores, lo que dificulta el juego. Los productores tienen estrategias dominantes con las que llegan a un equilibrio de Nash, igual que en el clásico dilema del prisionero”, -
“Para un productor lo mejor es aumentar producción si el resto la reduce, ya que venderá más y a precios más altos. Y si el resto no la reduce, tampoco lo hará para no perder cuota de mercado y mantener ingresos. Por eso, no reducir la producción es una estrategia dominante”,

[ramifur]

http://www.bolsamania.com/noticias/merc ... 53857.html

Buen articulo para entender la importancia de el acuerdo para congelar la producción de petróleo.

Buen fin de semana

[HerrX]

Excelente herr gracias
Si qusieras valuarla que wacc usarias 8 y 3 de crecimiento porque veo que el costo de la deuda es bajo
Salu2

WACC PBR: 4.73%

WACC = E/(E + D) * Cost of Equity + D/(E + D) * Cost of Debt * (1 - Tax Rate)
=0.1517 * 19.41% + 0.8483 * 2.543% * (1 - 17.095%) = 4.73%

[HerrX]

PBR tiene 12 mil millones de dolares de vencimiento este año. La mitad son bonos y la otra mitad prestamos.

Esta linea china sirve para refinanciar estos vencimientos y "patear" los creditos hacia el futuro. El credito per se manda una señal al mercado que Petrobras todavia tiene respaldo financiero. El mismo en si disminuye la probabilidades de capitalizacion significativamente y tranquiliza a Bendine a la hora de vender activos (lo sienta mas comodo en una mesa de negociaciones).

La semana que viene se sienta con posibles compradores de Nova Transportadora. El poder de compra de estos mismos disminuyo significativamene ya que Petrobras ahora no depende enteramente de esta transaccion para sobrevivir.

Las chances de refinancion de los 6B de prestamos que vencen este año tambien se incrementa exponencialmente ya que los Bancos que los otorgan se sienten mas tranquilos.

Los 200k de barriles seran a precio mercado. Lo veo muy poco probable que sea a precio congelado.

Lo fundamental es que petrobras equilibre su flujo operativo con su capex. Esto es algo que hizo el año pasado y hara este. Refinanciando creditos, vendiendo activos y generando free cash, vamos a ver la deuda disminuir gradualmente en los años que tenemos por delante.

En realidad no se va a refinanciar nada, el stock de deuda con vencimiento 2016 se va a pagar integro, porque PBR tiene suficiente liquidez. La linea de credito sirve para llegar al 2018 tranquilos.

PBR esta bajando deuda nominal de a poco y sostenidamente desde hace varios trimestres. Los ratios de deuda aumentaron por la devaluacion, pero la deuda nominal, esta bajando. De lo que escribi en FdB:

Adjunto Estados de Deuda de PBR. La deuda a pagar de aca al 2019 es:

- 2016: 12653M
- 2017: 11274M
- 2018: 16018M
- 2019: 22468M

Esto se paga de la siguiente manera:

2016
+ Cash: 25000M
+ CFFO: 24000M
+ Venta activos: 4000M
+ Lineas de credito: 15800M (10000 chinos + 5800 existente)
- Capex: 20000
- Repago deuda: 12700M

= 36100 cash/lineas de credito

2017
+ Cash: 36100M
+ CFFO: 20000M
+ Venta activos: 5000M
+ Lineas de credito: 0
- Capex: 20000
- Repago deuda: 11274

= 29826 cash/lineas de credito

Como ven hay suficiente margen para ajustar para abajo la venta de activos e inclusive CFFO. PBR no va a tener problemas de liquidez por los proximos años segun calculo. Y todo esto sin aumentar deuda nominal, porque aunque tome 10B de los chinos ahora, recuerden que cancelan 12.7B en el año.

Sigo diciendo que la principal amenaza de PBR hoy no es oil bajo sino la devaluacion del real, que le mata el balance y manda los ratios de deuda muy para arriba (nominalmente la deuda viene bajando sostenidamente).

[ferdyzx]

Decía... Como muestra basta un botón...!!!

Bueno, un poco suscinto el grafico (me gustaría tener los numeros de una serie larga) pero bastante potente. Es importante esto porque si la posta es el precio del petroleo, la cuestion del endeudamiento, Vilma, el presal y la pindonga del loro se vuelven relativas.
Entonces el criterio (el mas importante, por supuesto eso no significa que las otras cosas no valgan, significa que para poder tomar una desición uno toma una variable como principal) para decidir es si uno piensa que el petroleo va a subir... o no.

[marcemarce]

Seguro? Date una vuelta por mirgor

si...conozco el caso..pero no subio directo...directo a eso me referia

[pipioeste22]

en 30 tomo ganancias y espero la baja...q llegar llega... para recomprar. nada sube sin parar ni baja sin parar...siempre oscila un ratito

Seguro? Date una vuelta por mirgor

[marcemarce]

Con llegar a 30 esta semana y mantenerse ahí me conformo por lo menos positivotven el año

en 30 tomo ganancias y espero la baja...q llegar llega... para recomprar. nada sube sin parar ni baja sin parar...siempre oscila un ratito

[marcemarce]

YPF estaba a. 220 el ultimo dia hábil del año pasado y esta a 29,80

quiso poner y esta 298 (ypf)

[Bochaterow]

Solo en pesos positivo yo con eso me conformo y prefiero una suba mas lenta

[Bochaterow]

Con llegar a 30 esta semana y mantenerse ahí me conformo por lo menos positivotven el año