Billy Ray Valentine escribió:que ya devaluaron 30 en 2015. 2016 arranca de 0 y podrian devaluar (microdevaluar) otro 20-30%.
Yo creo q con pf del 30-35% no se va a perder en dolares este año. Empatar con variabilidad de +- 5%
Estas sugiriendo implicitamente que el dolar va a compañar a la inflacion y que a esta ultima la estimas entre un 20-30% , que frente a las tasas actuales del PF te dejarian ganando en ese supuesto. Dudo que las tasas por encima del 30%-35% en PF se mantengan en el tiempo.
Las tasas deberian estar regidas por el principio de ser positivas frente a la inflacion para incentivar el ahorro en pesos y evitar el pasaje a dolar.
Pero....en febrero tenes paritarias, y con tasas rondando el 35% olvidate de cerrarlas por debajo de esos valores, y lo unico que se lograria es incentivar la espiral inflacionaria y sabemos como termina. Por esta razon creo que las tasas las veremos por debajo del 30% para cuando se retomen las paritarias.
Similar medida creo que tomaran para que los futuros de dolar no sean onerosos de pagar, van a mantener el usd estable con la inflacion o levemente retrazado hasta marzo que es cuando vencen la inmensa mayoria, luego de paritarias y vencimientos, recobrara el atrazo para que liquiden cosecha sin sobresaltos. En el medio tenes tema HO, que con un stay, aun sin lograr acuerdo definitivo permitira descomprimir la situacion y programar el endeudamiento, brindando mas certidumbre, es muy probable que en febrero se logren avances. Con tasas a la baja, paritarias encausadas en forma provisoria por unos meses, tema HO encauzado y endeudamiento en marcha, podes programar inflacion y tasas a la baja. Todo en 60 dias.
Con este panorama, pensar en TIRes del 5,5-6% para los bonos largos estaria bien, dado la magnitud del endeudamiento por tomarse, dudo que sea mucho menos. Y las tasas no bajarian demasiado, en el mejor de los casos 2 puntos creo yo (pasariamos a tasas en usd el 5,5%-6,5%), se estan manejando cifras de endeudamiento muy altas.
Slds., Carlos.
q lentitud!!! no se puede hacer nada en i o ll 
