TVPP TVPA TVPY Cupones Vinculados al PBI

[DarGomJUNIN]

Viernes 6/Septiembre/2013 último día hábil (liquidación 72 horas) AS13 ¿luego, aparecerá demanda Cupones PBI?

[Josef]

Y, porque no hay plata..... el gobierno hara lo que SEA para ahorrarse 3000 mil millones de dolares.

Lo que sea.

[martin]

Algunos posts que pueden servir para entender un poco de que viene la cosa.....

Y éste?

@ClaudioZlotnik: Insisto: los operadores envalentonados con el cupón PBI, ojo q el Gob tiene listo nuevo índice PBI. No sea cosa que....los empomen!!

Eso es todo humo ( en relación no tanto al nuevo índice sino al momento y como se puede llegar a implementar) y justamente, y no es casual, desde que varios empiezan a decir eso a partir que Redrado, hace dos días, empezó a decir eso y sin tener ninguna data. Más allá de esto, en el supuesto que tengan nuevo índice, no veo en que pueda afectar a los cupones. El crecimiento del PBI, por más indice nuevo que haya, no va a modificar en lo sustancial el crecimiento de este año.
Hay mucha gente que habla desde el desconocimiento o con mala leche porque seguramente la están mirando desde afuera...

Supongamos que el nuevo índice aumenta un poco la ponderación de ciertos sectores productores de bienes por sobre los sectores de servicios.
Se decía en su momento que el sectores como el de la Industria, la Construcción y el Campo iban a aumentar su ponderación y algunos sectores de servicios podían disminuir su ponderación.

A partir de este supuesto hay que decir:

1) Nada indica que esa nueva ponderación se aplique para el crecimiento de este año.
2) Esos cambios en las ponderaciones no van a ser groseros sino que como mucho los sectores de bienes pueden ponderar 5/10% más de lo que ponderan hoy y los de servicios, por consiguiente, 5/10% menos.
3) Este año el crecimiento del PBI estará motorizado de manera bastante pareja entre ambos sectores. Así que un cambio en la ponderación, por lo dicho en el punto 2 y por la razón del punto 3, poco modificaría el crecimiento de este año. Un ejemplo: este año sectores como el Campo y la Construcción es probable que suban mucho. Estos sectores hoy tienen poca ponderación. Si aumentan la ponderación sumarán más al PBI de lo que suman al momento. En contra partida sectores como el de Intermediación Financiera, si es que bajan la ponderación, aportarán menos. El tema es que, dado lo explicado recién, seguramente se neutralicen entre sí. Es decir: díficil que afecte sustancialmente el crecimiento de este año.

[martin]

Ese artículo de Perfil es muy berreta.
No es ninguna novedad que el Indec está haciendo pruebas para modificar la ponderación de los sectores...
http://www.prensa.argentina.ar/2013/01/ ... ividad.php

En un ratito le cito posts que posteé en otro lado que pueen ayudar a entender de que se trata todo esto...
Desde que Redrado tiro la posibiliada que el Indec luego de las elecciones modifique la base de comparación del crecimiento del 2012 varios se acoplaron a la mandada de fruta.
Se nota que hay muchos tipos que la están viendo de afuera y quieren instalar el miedo...

[Misionero]

Estos comentarios son la evidencia cabal de lo que ha sido capaz este gobierno quien se ha mostrado muy eficaz en su tarea destructiva llegando a abrogar por completo la confianza de los inversores. Hoy se lo considera capaz de cualquier cosa, desde saquear cajas de seguridad hasta elucubrar iniciativas estadísticas para estafar, una vez más, a los tenedores de bonos, o la de retenernos pasaportes para impedirnos salir del país, no importa que absurdo resulte la idea, todo es posible en la imaginación popular. Nos encontramos muy bien dispuestos a desconfiar sobre el devenir y permanecemos siempre alertas sobre eventuales sorpresas.
Seguramente muchos de estos pensamientos son exageraciones pero lo cierto es que el dato objetivo demuestra que todos estamos atentos a cualquier especulación y esto sucede por que la desconfianza es casi absoluta. Hablamos todos los días sobre aritmética financiera y, como si nada, sobre la influencias de la adulteración de las estadísticas o sobre cual sería la eventual trampa del gobierno para eludir el pago de los cupones.
Yo no recuerdo que algún gobierno, y los hemos tenido malos, haya llegado hasta el grado de incredulidad que a alcanzó este pero, en todo caso, siempre será patéticamente grave aunque paradójicamente sea la causa eficiente de los impresionantes márgenes de ganancias que es posible obtener gracias la propagación del terrorismo financiero.

[Alfredo 2011]

Sugestiva revisión de cifras de exportación bajaría la deuda


Un cambio de las bases de cálculo del Indec rompe con piezas clave del relato K. Podría servir para recalcular el bono PBI.

Uno de los pilares del relato económico del kirchnerismo podría quedar seriamente en duda por efecto de un cambio en las mediciones de las exportaciones argentinas por parte del Indec que, según algunos analistas podría perseguir, en realidad, una nueva trampa para eludir el pago del denominado cupón PBI el año que viene.

Recientemente, el órgano oficial comenzó a tomar 2004 como año base para los cálculos del intercambio comercial, de acuerdo con una modificación en el método de cálculo del intercambio comercial. Antes lo hacía a partir de 1993. Pero el economista Luciano Cohan, de la consultora Elypsis, descubrió que ese cambio metodológico quiebra el argumento nodal del “relato económico” según el cual las exportaciones industriales de la Argentina durante la década ganada fueron uno de los mayores logros en materia económica de las gestiones K.

“El pasaje implicó un fuerte cambio en la medición del efecto precio en las exportaciones”, explicó Cohan en su blog econserialcronico.blogspot.com.ar. “Si con la base anterior el Indec medía un incremento del 100% en los precios entre 2001 y 2012, con la nueva base la suba pasó a ser de 150%. La contrapartida de una mayor suba del efecto precios es que una menor porción del crecimiento de las exportaciones (200% durante el período)se explica por el efecto de mayores cantidades. Antes, el Indec registraba una suba del 55% en las cantidades durante la década para pasar a 24% con la nueva base”, explicó.

De acuerdo con el análisis, uno de los datos relevantes es que “el grueso del ajuste en el índice de precios corresponde a cambios en la medición del rubro Manufacturas de Origen Industrial (MOI)”, con la contrapartida de que este impacto de los precios implica menores cantidades exportadas. Ahora, “el Indec pasó de registrar un crecimiento de las MOI de 132% entre 2001 y 2012 (o 7,2% anual) al también bueno pero menos impresionante 80% (o 5% anual)”.

Cohan concluye que “con el cambio de base, el crecimiento de las exportaciones de MOI durante el período de tipo de cambio real alto y estable pasó de ser similar al de la convertibilidad a ser casi la mitad con la nueva base”.


Objetivos.

En diálogo con PERFIL, el economista destacó que lo llamativo del asunto es que los datos de comercio exterior son de los más fiables que todavía elabora el Indec, habida cuenta de que mide transacciones reales y escrutables públicamente, lo cual impone saber el motivo de esta actualización que rompe el mito de la economía exportadora industrial.

Algunos analistas consultados estiman que el cambio metodológico podría ser puesto al servicio de un recálculo del crecimiento del PBI de 2013. La actitud oficial de mostrar un regreso de “tasas chinas” en el crecimiento (7,8% interanual en mayo y de 4,9 en lo que va de 2013) confirmaría que a fines del año próximo deberán pagarse unos US$ 3.600 millones por el cupón atado al crecimiento, de acuerdo con datos de la consultora Empiria. Este cupón, que paga un rendimiento si el crecimiento de la economía supera 3,22% en el año, fue un incentivo para el primer canje de deuda post default.

Recalcular el crecimiento sobre distintas bases podría ser una forma de eludir los daños colaterales de una buena noticia, proveniente de la realidad o de la cosmética estadística preelectoral. Esos objetivos podrían ser los únicos que se compadecerían con empañar el relato del crecimiento que acompaña la épica de la década, estiman los analistas.

http://www.perfil.com/economia/Sugestiv ... -0017.html

[atrevido]

Pablo Repetto ‏@RepettoPablo 4h
@flash317 @eugeniobrunolaw chequear nota en perfil. Cambiaron año base en expo e impo. Aumenta chances de cambio de año base PIB.

Junín ‏@flash317 3h
-@RepettoPablo @eugeniobrunolaw Nuevo PBI: sube 9 % participación sectores: industria manufacturera, agropecuario, minería y construcción.

Junín ‏@flash317 3h
-@RepettoPablo @eugeniobrunolaw Los 4 sectores productores del PBI (ya mencionados) terminan 2013 con mayor nivel, que año comparativo 2012.
____________________________________________________________________________________________
Dario,dos preguntas ,
1. pondera menos la intermediacion financiera y mas las especificamente productivas?
2.Con respecto a que "el 40% del pbi se mide en cantidades"
......eso..cambia con esto?
Gracias desde ya.

[u21980]

Crecieron 2,3% las ventas minoristas en julio
La medición es respecto del mismo mes del año pasado. Lo informó la Confederación Argentina de la Mediana Empresa

http://www.cronista.com/economiapolitic ... -0014.html

[Josef]

LA COSECHA LOCAL VALE U$S 8.000 MILLONES MENOS QUE HACE UN AÑO

La soja volvió a caer en Chicago y marcó un mínimo en 18 meses
02-08-13 00:00 La oleaginosa acumula una pérdida de 8% en apenas dos semanas. Se extiende la preocupación en el mercado local, donde la soja mayo cerró por debajo de u$s 280


http://www.cronista.com/economiapolitic ... -0088.html

There is no money...........Full stop.

[DarGomJUNIN]

"En próximos meses: Inyectarán $ 120.000 millones al mercado interno"

http://www.elpopular.com.ar/nota/23102/ ... do-interno

Se dispararán entonces el blue y el CCL?

Es factible, pero también aumentará MUCHO el CONSUMO y lo más importante: FUTURO ARRASTRE para PBI año 2014...

[erni903]

respecto al TVPP y su seguro pago en el 2014 por el crecimiento de esta año,cuando corte cupon de aca a fines del 2014 su precio no deberia como piso en 14 pesos lo que representa al valor de hoy casi un 50% de apreciacion,es decir lo mas seguro que cotize alrededor de los 16 pesos lo que representa una ganancia en pesos de un 70% y tal ves me quede corto

[Aleboto]

"En próximos meses: Inyectarán $ 120.000 millones al mercado interno"

http://www.elpopular.com.ar/nota/23102/ ... do-interno

Se dispararán entonces el blue y el CCL?

[DarGomJUNIN]

"En próximos meses: Inyectarán $ 120.000 millones al mercado interno"

http://www.elpopular.com.ar/nota/23102/ ... do-interno

[DarGomJUNIN]

IPI bajo 2013 15 % | PBI 2013 mínimo 3,50 % 2014/15 brutal 0% 2016 3,01% | Rinde anual 48,0 % cotizaría TVPP $ 9,561

Por similitud relativa de "duration", el bono más semejante es NF18 con rinde (incluido CER en su cálculo) 28,38 % anual.

Este es el objetivo a observar en el tema rendimiento, pues en su última etapa todo warrant se transforma en un bono.

Al considerar (en esta hipótesis muy agorera) que TVPP NO PAGUE por PBI 2014 y 2015, se convierte en un símil BONO.

20/Dic (es el día en que se anunciarán los números concretos del PBI 3er trimestre) con rinde 28,4 % cotizaría $ 14,256

Dario, vos ahi descontas ambos pagos remantentes al 28,4%? Si es asi me parece que tu calculo es incorrecto. En todo caso hay que descontar el pago de dic-2014 al 28,4%, ya que es el de mayor certeza, y al facial restante aplicarle una tasa de descuento mayor, por la incertidumbre de su pago.

Aplico tasa uniforme porque omito 2 años de cobro (PBI 2014/15), si PBI 2014 ¿> 3,03 %? usen tasa mayor en 2do pago.

[Chez]

no te lo podes plantear al pie de la letra encerio, es cierto que no sabes si dispara pago en el 2016 pero en el caso que plantea el si dispara en 2014 o 2015 aplicandole la misma tasa tendria que estar a un valor mayor el tvpp, es un caso hipotetico nada mas, igualmente por mas que se este 100% seguro del pago de tvpp no va a tener un rendimiento debajo del 30% porque por mas que una ves que el pago del cupon sea seguro es basicamente como un bono la gente no lo ve asi, y el mercado se mueve mas por lo que se cree que por lo que es, por mas que tiren todos los datos para que se este seguro del pago del tvpp yo creo que para fin de dic 2013 no llega igualmente a los $13.


Pregunta, ante una devaluacion como afecta a los pagos de los cupones?
tengo entendido que los de moneda extranjera pagan menos, los tvpp son afectados de algun modo?