tagliabue escribió:Buenas tardes estimados.
Me puse a investigar un poco para ver si habia alguna pista sobre si el Estado tiene o no bonos atados al PBI, saque la lupa, me puse la gorra y no llegue a ninguna conclusión. Por lo que mejor decidi abrir google y buscar "prospecto del canje 2005".
Aqui esta el link:
http://www.ambito.com/diario/aw_documen ... c_3408.pdf
Es interesante leerlo todo, pero una cosa me resulto mas que interesante, que es el siguiente parrafo en la pagina 27:
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Recompra de Deuda Nueva por Mayor Crecimiento
del PIB:
Se destinará durante 6 años el equivalente al 5% del
exceso anual del PIB por sobre el caso base, ambos
en términos nominales, exclusivamente a la recompra
de bonos a emitirse para el canje
El primer año de referencia
es el año 2005, siendo el período de referencia 2005-2010. El primer año de
recompra será el 2006, siendo el período
de recompra 2006-2011
La elección de los bonos a ser recomprados será una
decisión de la República
El mecanismo de recompra será establecido
oportunamente
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Para mas datos tambien encontre este articulo periodistico:
http://www.cronista.com/impresageneral/ ... -0015.html
Que dice lo siguiente en uno de sus parrafos:
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Según un informe de la consultora Portfolio Personal, en el momento en que los fondos de las AFJP pasaron a manos de la ANSES las tenencias de cupones representaba cerca del 4% de la cartera de fondo, por unos $ 3.746 millones. Sin embargo, a fines de 2008 estos activos fueron en su totalidad canjeados a Economía por más títulos del canje –básicamente, Descuentos y Pares–. “Vale mencionar la diferencia en los criterios de inversión. En particular, cuando los cupones son desde hace tiempo una de las inversiones más atractivas del menú de posibilidades locales”, indica Portfolio.
En rigor, el intercambio de títulos se produjo porque el ministerio de Economía estaba cumpliendo con una regla que se estableció en el prospecto del canje de 2005. Según esa normativa, si el Producto Bruto crecía por encima de lo estimado, el 5% de ese exceso debía destinarse a la recompra de bonos. Para cumplir, el Tesoro se quedó con todos los cupones de la ANSeS.
Y si bien el FGS se perdió de acumular una interesantísima ganancia al vender los warrants, las cifras indican que al brazo inversor del organismo previsional no le ha ido tan mal hasta ahora. De hecho desde que administra los fondos de las AFJP el FGS se incrementó cerca del 55%, según los datos de Portfolio. En gran medida, ese incremento se dio gracias a la apreciación de los activos que posee el FGS en cartera, que fue del 35% -
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Saquen sus conclusiones.
Saludos y suerte.
