TVPP TVPA TVPY Cupones Vinculados al PBI

[martin]

Desde la seriedad matemática, no se puede hacer un cálculo de rendimiento estimando un % del valor facial remanente.

Seriedad matemàtica ???...

Estimar escenarios no tiene nada que ver con la "seriedad matemàtica" ya que esos escenarios dependen de factores que van mucho màs que las matemàticas. Primero se estiman escenarios y luego se deduce la TIR. A partir de ese momento entra a jugar la "seriedad matemàtica" y mi càlculo es correcto es muy serio ( Apolo, por ejemplo, hace el mismo ejercicio que yo con la diferencia que èl nada màs contempla el pago del 2014 y no el de 2016 como hago yo).

Màs allà de lo anterior mi càlculo buscó emparejar de alguna forma la Duration del TVPP y del TVPE para hacerlos comparables.
Si mi idea no hubiese sido compararlos ni siquiera serìa necesario valuar el facial restante del TVPE a un determinado porcentaje sino tratar de estimar distintos crecimientos y a partir de eso deducir la tir y el Valor Actual del TVPE.

[DarGomJUNIN]

Desde la seriedad matemática, no se puede hacer un cálculo de rendimiento estimando un % del valor facial remanente.

[boquita]

Martin...
en resumen
seguis en tvpe

pero en caso de confirmar pago en 2014
conviene tal vez arbitrar tvpp de nuevo..

[PAPU07]

El EUR en Snorkel Mode con las minutas de la FED.

Pensar que hace 72 hs valia +1.335

1.3075

TVPE $ 55,60 - 2.5 %
y todavia està "alto"

[martin]

el Lun Dic 10, 2012 2:04 pm

Comparto en Rava alguno de los tantos análsis que hice (mos) que me llevaron a estar 100% en TVPE desde hace ya semanas. Hace unas semanas estaba más desarbitrado el TVPE, respecto al TVPY y al TVPP, de lo que está hoy pero aún hoy sigue siendo por lejos el cupón más barato. En este análisis que pego a continuación lo comparo al TVPP y en mi opinión demuestro de manera contundente o que el TVPP está muy caro o que el TVPE está muy barato ( yo creo en un mix donde el TVPE está barato y el TVPP está un poco caro)


Ahi va mi valuación de la TIR en pesos del TVPP y TVPE teniendo en cuenta el escenario que hoy considero más probable. Ese escenario, como vengo diciendo desde hace meses, tiene como supuesto relevante que hay pagos en el 2014 y en el 2016 ( un factor que considero clave es que en años electorales el gobierno suele intensificar el gasto público y busca estimular el gasto privado).
Otros supuestos: IPI de 14% anual. Devaluación del dolar/euro oficial de 15% anual. Devaluación del CCL en Euros de 16% anual. Crecimiento 2013, 2014 y 2015 : 5,5%, 2,5% y 5,5% respectivamente. Por último: se mantiene constante en estos niveles el ratio euro/dolar.

1) TVPP:
10/12/12: - 6,35 ( descuento el pago de 9,22)
15/12/14: 13,61
15/12/16: 10,99

TIR EN PESOS: 65,9%


2) TVPE:
10/12/12: - 45 pesos
15/12/14: 80,77 pesos
15/12/16: 121,9 pesos
15/12/16: 50 ( valuación al 19% del facial restante)

TIR en PESOS: 74,08% !!! ( la TIR en PESOS valuando a 0 el facial restante, algo que está mal, igualmente da un tremendo 66,05%)


Este ejercicio demuestra, claramente, lo barato que está todavía el TVPE ya que en un uno de los escenarios más convenientes para el TVPP, que es un escenario optimista donde el facial se agota relativamente rápido, el TVPE tiene más tir en pesos que el TVPP.
En escenarios donde no hay pago por varios años el TVPE le saca bastante más ventaja al TVPP. Es decir: cuanto más tarde en agotarse el facial del TVPP más favorecido es el TVPE.


En conclusión: hoy por hoy con el TVPE tenes más potencial de suba en un escenario optimista y en un escenario pesimista el TVPE te tendría que defender ( hasta seguramente suba en pesos) bastante más que el TVPP ( aclaro que en este análisis no estoy teniendo en cuenta a los no residentes lo que en un escenario de no pago, por varios años, puede ayudar a que el TVPP no baje mucho de precio).

Este fue el análisis de su momento donde la mayor tir en pesos del TVPE sobre el TVPP hacía que en ese momento el TVPE estuviese, en mi perspectiva, barato en términos relativos.
Si tomamos los mismos supuestos ( en realidad en ese momento el euro cotizaba a menos precio que hoy lo que una actualización a hoy haría que los pesos a cobrar sean mayores a los que figuran ahí) veamos como queda la tir a hoy.

1) TVPP:
03/01/13: - 7,34
15/12/14: 13,61
15/12/16: 10,99
TIR EN PESOS: 58,17%


2) TVPE:
03/01/13: - 55,6 pesos
15/12/14: 80,77 pesos
15/12/16: 121,9 pesos
15/12/16: 50 pesos ( valuación al 19% del facial restante)

TIR en PESOS: 63,54%

En estos supuestos la tir en pesos del TVPE sigue siendo más alta que la del TVPP y a pesar que es un escenario muy favorable para el TVPP ya que contempla pago en el 2014. Digamos que en uno de los mejores escenarios para el TVPP, el TVPE rinde más lo que muestra las bondades del TVPE. Ahora de no darse el escenario de pago en el 2014 el TVPE en teoría debería defenderte más que el TVPP dado que su facial no se licua.

[PAPU07]

segui posteando PAPU por suerte el foro no tiene dueño.

OK, asi lo hare. Gracias por tu aliento y apoyo ( apoyo moral para que escriba ) ; sin posteos como el tuyo, reconsideraria seguir escribiendo
En serio, muchas gracias

[capi]

El EUR en Snorkel Mode con las minutas de la FED.

Pensar que hace 72 hs valia +1.335

1.3075

pero en pesos esta 8,85 llego a estar 8,3 hace no mucho, es decir, se sigue depreciando el peso argento.

[capi]

segui posteando papu, segui posteando, eso si, no me pases los 15000 post eso es adicion. vos tenes otras adicciones.

adicción

[capi]

segui posteando papu, segui posteando, eso si, no me pases los 15000 post eso es adicion. vos tenes otras adicciones.

[martin]

Y sí... Papu seguí posteando todo lo que quieras ( aunque la mayoría de las cosas que postees son directamente burradas o errores groseros) total entre tantas burradas que se postean a veces las tuyas pasan desapercibidas.....

[murddock]

El EUR en Snorkel Mode con las minutas de la FED.

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1.3075

[capi]

segui posteando PAPU por suerte el foro no tiene dueño.

[DarGomJUNIN]

No coincido. Si hay pago en 2014 el TVPP deberia subir bastante mas que el TVPE (en BCBA). El TVPP hoy vale casi la mitad del supuesto pago que habria en 2014 y el TVPE-PY ya valen lo mismo que pagarian en sus respectivas monedas. Deberia haber una suba del CCL a mas de 14 para que si hay pago en 2014 convenga estar en TVPE-PY. Y si pensaramos que no hay pago yo no tendria ninguno directamente (en este caso probablemente con el TVPP se pierda mas).

En ese razonamiento del tema TVPP, coincidimos 100 % Murddock, tanto en valoración como en el factor tiempo.

[lumar]

nooo ma que potencial! dejá el imperativo!