TVPP TVPA TVPY Cupones Vinculados al PBI

[blanco]

Parece que el FMI esta presionando por el pago de cupon en el 2013. Asi que por decreto me parece que hay pago en 2013.
Esto puede llevar a volar mal.

[KF86]

Señores, les consulto. ¿Esta baja del riesgo pais, puede afectar negativamente a la cotizacion de la flia de cupones?. Digo esto pues he leido que la baja de los 1000 pb. a los 850 pb. actuales puede llevar a una toma de ganancias de los inversionistas en este sentido.

¿Que opinan?

[KF86]

Presupuesto 2013: el Ejecutivo incluyó a último momento el pago del cupón atado al PBI
18/09/2012 Fue un pedido expreso de la Presidenta, lo cual obligó al ministro de Economía a hacer algunos cambios para lograr que las cifras cierren


Intensas reuniones hubo durante todo el día en el Ministerio de Economía y otras dependencias del Gobierno, como la Jefatura de Gabinete.

Es que la versión original del Presupuesto 2013 fue reformulada a último momento para incluir –por pedido de la presidenta Cristina Fernández de Kirchner– que se contemple el pago del cupón PBI durante el año próximo (son u$s3.000 millones) y además que la caja del sector público cierre (al menos en los números) con superávit primario y un resultado financiero neutro.

Esto obligó al ministro de Economía, Hernán Lorenzino, y a su equipo a realizar “malabares” para lograr que cuadren las cifras. A esta altura el Presupuesto se perfila nuevamente como un documento testimonial.

El lunes se confirmó que ingresó al Congreso un adelanto del proyecto con las principales estimaciones macroeconómicas. Será debatido en comisión luego de la presentación que realizará el jueves Lorenzino.

El proceso se inició el viernes cuando la iniciativa fue recibida por la Secretaría Parlamentaria y ayer recayó en Mesa de Entradas, donde tras el trámite de foliado comenzará a ser girado a las distintas comisiones.

Pero el núcleo de la norma todavía no estaba cerrado y se continuaba debatiendo. El dato que incluirá el documento sobre el crecimiento de 2012 es clave, porque si el Gobierno consigna un alza del PBI superior al 3,25% deberá incluir también en sus cálculos el pago de los u$s3.000 millones del cupón en 2013.

Según El Cronista, Cristina pidió que así sea. Aunque en la práctica, será difícil que se alcance este número. Hasta junio –último dato del INDEC– el crecimiento interanual es del 2,5%. Pero la Presidenta se resiste a realizar un recorte drástico del número de crecimiento de este año, que el propio ministro Lorenzino confirmó un mes atrás que mantenía por arriba del 5%.

El otro aspecto que está demorando el cierre final del Presupuesto 2013 es el resultado fiscal. La intención del Gobierno es mostrar superávit fiscal y un resultado financiero (tras el pago de intereses de la deuda) en cero (sin déficit).

En los primeros siete meses de este año, el superávit primario del sector público llegó a $5.422,9 millones, 51% menos que en el mismo período de 2011. Mientras que el resultado financiero registró entre enero y julio un déficit de $13.517 millones, casi 6 veces más que en idéntico lapso del año previo.

Entre las estimaciones macroeconómicas que incluye el Presupuesto del año próximo están un crecimiento en torno al 4,4%, una inflación promedio del 9% y un dólar a $5,10 (también promedio del año). Es probable que el tipo de cambio finalmente se sitúe por arriba de este último valor, pero el Gobierno intenta ser conservador en este sentido, por lo sensible del tema.

De hecho, si en 2013 el dólar promedio efectivamente fuese de $5,10 y con una inflación (verdadera) en torno al 22% –como estiman los privados–, implicaría otro año con una marcada apreciación del tipo de cambio.

Otro dato relevante es el superávit comercial, que el Gobierno estima entre u$s 12.000 millones y u$s 13.000 millones para el año próximo, es decir levemente por encima del cierre previsto de este año. La hipótesis luce plausible bajo dos supuestos a tener en cuenta: que el alto precio de la soja (por encima de 600 dólares) se mantendrá en los próximos meses y que las trabas a las importaciones se sostendrán.

Por otra parte, el año que viene el Gobierno continuará con su política de utilizar reservas del BCRA para pagar vencimientos de deuda y apelará nuevamente al financiamiento intra sector público, con organismos como la ANSeS, el PAMI o Lotería Nacional.

En el kirchnerismo aseguran que no deberían tener mayores problemas para aprobar el proyecto y apuestan a que todo el trámite finalice antes de diciembre.

Segun Infobae (I-Profesional).

amos a ver que resultados trae esta noticia

[u21980]

Muchas gracias Martin como siempre muy gentil , valoro mucho tu opinion

[atrevido]

Europa , con esta ley comprendi porque Lavagna puso como requisito de pago que se creciera mas de tres por ciento
.
Crecer mas del 3% ya es dar por cumplido un aspecto de la INCLUSION SOCIAL, si entendemos (elementalmente) por inclusion social mantener los niveles de empleo..
...ahora bien , si somos mas rigurosos , inclusion social...es que ademas de eso, haya menos desocupados.

Entonces , ideologicamente, el piso de crecimiento de una ideologia de CRECIMIENTO con inclusion social (ideologia que lucha para ser vigente) seria entre el 3 ,5 y el 4% si nos atenemos a esta definicion empirica.


Ley de Okun


La llamada ley de Okun, es una observación empírica que señala la correlación existente entre los cambios en la tasa de desempleo y el crecimiento de una economía. Fue propuesta en 1962 por el economista norteamericano Arthur Okun en el artículo "Potential GNP: Its Measurement and Significance".1

Okun señaló que para mantener los niveles de empleo, una economía necesitaba crecer cada año entre el 2,6% y el 3%. Cualquier crecimiento inferior significaba un incremento del desempleo debido a la mejora de la productividad. La ley de Okun señala además, que una vez mantenido el nivel de empleo gracias al crecimiento del 3%, para conseguir disminuir el desempleo es necesario crecer dos puntos porcentuales por cada punto de desempleo que se quiera reducir.2
esto es hacer docencia

[atrevido]

Además Atrevido estas hablando de achicarse el ratio cuando creo que queres decir agrandarse el ratio.
A veces haces cada ensalada....

No, no, lo que no me queda claro es la relacion ratio ccl.

[martin]

El ratio ya se achicó mucho. Queres que se achique más ??...

[martin]

Además Atrevido estas hablando de achicarse el ratio cuando creo que queres decir agrandarse el ratio.
A veces haces cada ensalada....

[Gaston89]

Patience.. temaso de los Guns

[martin]

En ese momento creía en un ratio de equilibrio entre 5,9/6,1
Pero desde esa estimación bajó bastante el CCL (en ese momento el CCL estaba en 6,6 y ahora está en 6,34) y además pasó algo de tiempo (siempre dije que ese factor beneficia al tvpp en lo que respecta al aumento de la tir).
A pesar de lo anterior el ratio quedó demasiado bajo y por lo tanto creo que el TVPY está desarbitrado. Creo que el ratio tendría que rondar los 5,8 con el CCL de este momento.

martin , estas expectativas respecto al posible pago 2013 pareciera que no deberian reducir el ratio por ahora, no??
Para mi, el mercado no esta apostando nada a esa posibilidad.
Recuerdo febrero: todos estabamos convencidos q cobrabamos en 2013 y el ratio estaba en 4.79.

Mira ahora.
Eso es bueno , que no se achique el ratio por expectativas que pueden ser ilusorias y que se mantenga por ahi.Es evitar la suba empomadora.

El ratio estaba 4,79 principalmente porque el CCL estaba abajo de 5 !!!. Hoy está 30% más caro !!. Eso ya solo indica que los cupones en dolares quedaron baratos en relación al TVPP.
Con ese CCL el ratio estaba alto sumándole que en ese momento la mayoría creíamos en un pago en el 2013 lo que favorecía al TVPP.

[atrevido]

3.26% DISPARA UN PAGO.Un 3% mantiene el empleo...


Ley de Okun


La llamada ley de Okun, es una observación empírica que señala la correlación existente entre los cambios en la tasa de desempleo y el crecimiento de una economía. Fue propuesta en 1962 por el economista norteamericano Arthur Okun en el artículo "Potential GNP: Its Measurement and Significance".1

Okun señaló que para mantener los niveles de empleo, una economía necesitaba crecer cada año entre el 2,6% y el 3%. Cualquier crecimiento inferior significaba un incremento del desempleo debido a la mejora de la productividad. La ley de Okun señala además, que una vez mantenido el nivel de empleo gracias al crecimiento del 3%, para conseguir disminuir el desempleo es necesario crecer dos puntos porcentuales por cada punto de desempleo que se quiera reducir.2

Esta "ley", es solo una observación empírica, ya que no es posible demostrarla. Okun se basó en datos de los años 1950 en Estados Unidos, y además avisó que esta teoría sólo es efectiva cuando la tasa de desempleo está entre el 3 y 7'5 %. A pesar de eso, la regla se ha cumplido aproximadamente en la mayoría de casos, y por eso es considerada como una observación muy fiable en macroeconomía. El porcentaje exacto depende del período y país considerados, aunque lo normal es que esté alrededor del 2,5 % (entre 2 y 3). El hecho de que el coeficiente no sea predecible hace que algunos consideren a esta regla poco apropiada.

[atrevido]

En ese momento creía en un ratio de equilibrio entre 5,9/6,1
Pero desde esa estimación bajó bastante el CCL (en ese momento el CCL estaba en 6,6 y ahora está en 6,34) y además pasó algo de tiempo (siempre dije que ese factor beneficia al tvpp en lo que respecta al aumento de la tir).
A pesar de lo anterior el ratio quedó demasiado bajo y por lo tanto creo que el TVPY está desarbitrado. Creo que el ratio tendría que rondar los 5,8 con el CCL de este momento.

martin , estas expectativas respecto al posible pago 2013 pareciera que no deberian reducir el ratio por ahora, no??
Para mi, el mercado no esta apostando nada a esa posibilidad.
Recuerdo febrero: todos estabamos convencidos q cobrabamos en 2013 y el ratio estaba en 4.79.

Mira ahora.
Eso es bueno , que no se achique el ratio por expectativas que pueden ser ilusorias y que se mantenga por ahi.Es evitar la suba empomadora.

[atrevido]

http://www.forexpros.com/indices/indices-futures

Dos dias de tomas de ganancias ya fueron suficientes .Atentos mañana.

[martin]

Martin , perdona todavia opinas que el ratio tvpp tvpy debe ser de 5;9 aprox
Muchas gracias

En ese momento creía en un ratio de equilibrio entre 5,9/6,1
Pero desde esa estimación bajó bastante el CCL (en ese momento el CCL estaba en 6,6 y ahora está en 6,34) y además pasó algo de tiempo (siempre dije que ese factor beneficia al tvpp en lo que respecta al aumento de la tir).
A pesar de lo anterior el ratio quedó demasiado bajo y por lo tanto creo que el TVPY está desarbitrado. Creo que el ratio tendría que rondar los 5,8 con el CCL de este momento.