TVPP TVPA TVPY Cupones Vinculados al PBI

[Roque Feler]

A ver si me siguen, supongamos que yo soy el gobierno y quiero evitar el pago del cupón tanto por el crecimiento de este año como por el crecimiento del 2013,pero no quiero que este plan me afecte en las elecciones de Octubre del año entrante.

Es decir,si yo fuese el turro que está pergeñando ese plan, procedería de la siguiente manera:

1. Trataría de dibujar altos EMAES durante los últimos 6 meses de este año con el propósito de subir la base de comparación e ir dibujando el no pago correspondiente al 2013. Además sería beneficioso para el relato electoral.

2. Llegado marzo del 2013 comunicaría que no gatillamos el pago del cupón pero que alcanzamos un meritorio crecimiento del 3,1% durante el 2012.

3. Trataría de publicar EMAES superiores al crecimiento gatillo durante los primeros 7 meses del 2013 para continuar con el discurso del crecimiento. Esto me permitiría llegar a Octubre con la moral de la topa alta . La difusión del EMAE de Julio sería en Setiembre, justo antes de las elecciones.

4. Una vez ganadas las elecciones, y aprovechando la alta base de comparación que ya me había preparado durante los últimos meses del año anterior (2012) comenzaría a dibujar el derrumbe hasta que en marzo del 2014 nos enteremos que tampoco se habilitó el pago.

Es decir, comenzaría a hacer aparecer EMAES altos en el 2º semestre de este año para dar comienzo al punto 1 del plan.

Ojo esto lo haría yo... que soy un turro... si fuese presidente.

[DarGomJUNIN]

El Emae para mí hoy no es relevante a no ser que nos sorprenda con un crecimiento de bastante más de 1%.
Los que pagan cupones hoy creo que no pagan pensando que el año que viene va a haber pago sino que lo hacen porque ya están pensando en el año que viene.

Lo insólito, si se diese la hipótesis +1 % (todo es posible con INDEC), quedaría 5 puntos alejada del -3,9 % de Ferreres.

[Maxi]

Es un quilombo hoy determinar el ratio de equilibrio ya que depende de más variables que antes.
Lo único que te puedo decir, para no hacerla larga, es que en mis supuestos el TVPY te rinde casi 50% en dolares durante más de 8 años y el TVPP te rinde 68% en más de 4.

Si, puede ser. Con esto de que ahora hay varios tipos de cambio. El TVPP también en dolares?

[martin]

Es un quilombo hoy determinar el ratio de equilibrio ya que depende de más variables que antes.
Lo único que te puedo decir, para no hacerla larga, es que en mis supuestos el TVPY te rinde casi 50% en dolares durante más de 8 años y el TVPP te rinde 68% en más de 4.

El rendimiento de TVPY es tomando un dolar de 6,2/6,3 (para mi un dolar alto a este momento aunque nada indica que vaya a bajar) a los precios de hoy.

[martin]

Es un quilombo hoy determinar el ratio de equilibrio ya que depende de más variables que antes.
Lo único que te puedo decir, para no hacerla larga, es que en mis supuestos el TVPY te rinde casi 50% en dolares durante más de 8 años y el TVPP te rinde 68% en más de 4.

[Maxi]

5,35 hoy es el ratio.

Si, pero para determinar el ratio de equilibrio no tenes que tomar un tipo de cambio?

[martin]

5,35 hoy es el ratio.

[Maxi]

Acomodarse el ratio ???...
No sé si se va a acomodar pero tener más o menos mita y mita entre TVPY y TVPP hoy no lo veo mal.

Nono, opino lo mismo. El tema es ver que Dolar tomar para su calculo.

Hoy implica un dolar a $5,00 y llego a ser bastante más alto.

[martin]

Acomodarse el ratio ???...
No sé si se va a acomodar pero tener más o menos mita y mita entre TVPY y TVPP hoy no lo veo mal.

[martin]

No digo que en el corto plazo no se pueden ver bajas pero veo díficil que esas bajas sea importantes. Creo que hoy tenemos un piso de 12,2/12,3 que a medida que pase el tiempo va ir subiendo hasta que sea de 12,5.

[Maxi]

El Emae para mí hoy no es relevante a no ser que nos sorprenda con un crecimiento de bastante más de 1%.
Los que pagan cupones hoy creo que no pagan pensando que el año que viene va a haber pago sino que lo hacen porque ya están pensando en el año que viene.

No debería acomodarse el precio según el ratio con el TVPY antes?

[martin]

El Emae para mí hoy no es relevante a no ser que nos sorprenda con un crecimiento de bastante más de 1%.
Los que pagan cupones hoy creo que no pagan pensando que el año que viene va a haber pago sino que lo hacen porque ya están pensando en el año que viene.

[Maxi]

Hasta que punto ya no está descontado un EMAE mejor que el último, en los precios? Digo, viene subiendo desde hace unos días el TVPP

[martin]

Si no va a pagar en el 2013 conviene que los datos sean de mediocres a malos tendiendo a mejorar en el último trimestre del año lo que permitiría dejar un arrastre estadístico importante para el año que viene.
Más allá de esto no veo que haya datos que puedan ser interpretados a mal por el mercado:
1)Si el Emae es superior a 1% puede dispararse los precios dado que se abre la ventana para un cobro en el 2013 que hoy está descartado
2) Si da más que el Emae de mayo pero menos de 1%, aunque el pago del 2013 sea casi imposible, el mercado no tomarlo a mal porque puede ver un cmbio de tendencia comparado con el -0,5% de mayo.
3) Si el Emae viene peor que mayo el mercado tampoco creo que lo tome a mal por lo que acabas de comentar vos semiosis: cuanto más bajo es el crecimiento este año menor es la base a comparar el año que viene.