Voy a plantear un escenario muy pesimista respecto al crecimiento de este y los próximos años (cosa que no creo que vaya a suceder pero la idea de este post es otra).
La idea de este post es demostrar que el cupón es un gran negocio aún que se den muchas malas
Que sería un escenario muy pesimista desde mi perspectiva ( no veo factible uno peor la verdad) ???...
Supuestos: 3 años consecutivos creciendo por abajo de lo necesario para que se gatillen pagos (una aclaración muy relevante: el año que viene se necesita crecer por arriba del 3,22% y en el próximo solamente se necesita crecer 3,04%).
Sinceramente nadie puede dudar que 3 años con fuerte desaceleración o recesión en el contexto actual de Argentina es muchísimo. Ni hablar que el año que viene hay elecciones y en el supuesto que no pague el año que viene tendrían más o menos 4.000 palos disponibles que no tendrían que usar para pagar cupones y que podrían usar para impulsar el consumo.
Más allá de esto sigamos teorizando respecto a que Argentina entre en una espiral descendente que dure hasta el 2015.
Aunque sea improbable, si se llega a dar, pienso que después de tres años malos en el 2015 la economía pegaría un fuerte rebote o como minimo un muy buen rebote (supongamos un 6% de crecimiento) coincidente con las elecciones del 2015.
Luego de esto imaginemos otro año (2016) creciendo por abajo de 3% y luego un año ( 2017) que se crezca por arriba del 3% (en esos años solo se necesita solo un 3,01% para que se disparen pagos).
Tienen idea cuanto da la tir ??????....
Veamos con precio en 3,5 y con precio en 4 mangos.
31/12/12: -3,5
15/12/16: 17,O5
15/12/18: 7,55
Tir: 55,60%
31/12/12: -4
15/12/16: 17,05
15/12/18: 7,55
Tir: 51,8%
Los pesimistas para este año y pesimistas pensando el mediano plazo ( los extremistas apocalípticos abstenerse) no les parece que no son tires enormes 51,8/55,6% dado que son rendimientos que se obtendrían durante 5 años (alguno puede pensar que todos los años se puede devaluar más de 50% ????).
Reitero: tires enormes en escenarios francamente muy pesimistas. No les digo nada en escenarios medianamente pesimistas adonde se va la tir...
En estos dos escenarios que me basé como juego teórico en términos nominales de acá fines de diciembre el cupón subiría entre más o menos un 5 y 10% ( más o menos lo que rinde un plazo fijo en 7 meses) y tendrían un activo que rinde entre 51,8/ 55,6 de tir. Tremendo !!
