Bien, Gabriel, por el nivel.
1. M = f(actividad) lo tenía, pero M = f(X), no. Sin embargo, es lógico y más, espero, después de este Bebczuk.
2. "Balanza comercial negativa = cuenta de capital positiva" es inevitable. Si no lo fuera ¿cómo pagar M > X?
3. Para que X + M / PBI sea mayor, debería haber más impos (xq expos están variando por precio más que nada). Pero Argentina es líder de denuncias recibidas por trabas a impos. Y cerca está Brasil.
En todo caso, por 1, 2 y 3 la conclusión es la misma: emisión de deuda. Pero Lavagna, NK hicieron de la autonomía una necesidad (por quita + INDEC), un culto (por no aceptar mediación del FMI) y una superstición (xq Proceso, Alfonsín, De la Rúa terminaron todos sin poder emitir deuda). Entonces, no parece tan claro.
Gracias por el link. Saludos.