TVPP TVPA TVPY Cupones Vinculados al PBI

[Jotabe]

Más temprano Aleajacta comentaba... "si hay metodología propia... bueno, conviden”.
Lo intentaré...

1) Sabemos el facial y los 2 próximos pagos; quizás alguien disienta con el 7% del 2011 pero simplifiquemos en ese número. Es muy probable.
2) Sabemos el precio de hoy
3) La tasa de descuento que se le pide a un TP; AE14 es una buena referencia por su promedio ponderado de vida. Hoy su tasa es 18,6%
4) Planilla de cálculo donde ingresando supuestos de PBI e IPI conocemos los cobros que se devengan desde 2012.
En el ejemplo, son los % mínimos para que se habiliten.

Hechas las cuentas del caso:
5) Los cobros asegurados suman $14,44 y $12,36 a valor actual
6) El valor actual de los $25,35 (facial post cobros asegurados) queda como incógnita.

Para avanzar es necesario establecer en cuanto tiempo; no es necesario desarrollar cantidad de escenarios: basta con suponer un promedio ponderado de vida (PPV) para concluir en el mismo resultado que darían las planillas por todos conocidas.

Como referencia, el PPV del ejemplo es 3,12.
Lo asumo como el escenario más optimista, muy magro en base a la historia reciente.
El VA resulta $14,88 que sumado a los $12,36 dan $27,24.

Haciendo lo propio con otros supuestos de PPV (en los hechos, alargando el plazo de cobro) el VA total disminuye pero el VA de los cobros asegurados se mantiene por obviedad, piso absoluto en caso de que se avisore un meteorito para fines de 2012.

Desde luego Elmer le pondrá el precio que quiera; por ahora está pensando que Argentina desaparece de la faz de la tierra a 2 años vista.
O el planeta Tierra...

[Hielasangre]

Como no hay certezas de lo que va a pasar en los mercados pero sí tenemos ciertas certezas muy relevantes sobre el propio instrumento (los dos pagos ya están asegurados por ejemplo) hay que buscar un equilibrio. Tal vez el equilibrio es quedarse comprado sin caución o con poca caución.
Yo hoy no comparto las posiciones extremas respecto al cupón: los que están totalmente afuera y los que está adentro muy apalancados.

Ayer quede exactamente en esa posicion, vendi para devolver mi caucion (no era alta, pero la vendi igual) y no tique ni uno de los genuinos. Tengo el 100% en TVPP...

[murddock]

que paradoja hay una gran crisis, por un lado y por otro la liquidez mas grande de la historia con tasa cero y por otro lado 2000 puntos de dow abajo, pueden venir otros 1000? mmmm.... aunq vengan los manuales dicen empezar despacito a comprar a estas alturas veremos.

WTF



Mutual Fund Cash Levels




1) Major rallies occurred in 1974, 1982, and 1990 when the cash levels were greater than 11%.

2) The market sold off in 1973, 1976, 2000 and 2007 when cash levels were below 4.5%.

3) A low of 3.9% in occurred 05/1972. The market top was 12/1972 followed by a 46% decline.

4) The next historical low was 4.0% on March 2000 as the S&P reached its peak. Prices held up to make a lower high in September 2000 and then sold off for a year to a 43% decline.

5) The next historic low of 3.5% was set in June and July 2007. The price top occurred several months later in October 2007 and prices sold off for 1.4 years to a 56% decline.

6) The May 2011 level was 3.5% compared to 3.4% in April and 3.5% in May 2010. Cash levels have been in a range of 3.4% - 3.8% for a year and a half as stock prices have continued to rise. This is quite different from prior history and is evidence of the Fed propping up the market. This cannot continue indefinitely. When Fed support ends the market is facing a long decline similar to 2000-2002 and 2007-2009 (40-60%).

http://home.comcast.net/~RoyAshworth/Mu ... Levels.htm

[capi]

Si bien la situacion afuera al momento sigue complicada, opino tambien que el castigo al cupon fue excesivo.
Hoy pensaba...
Aunque el cupon estuviera cotizando 16.20 (por decis un precio), igual tariamos a las puteadas por todo lo que bajo desde 17,50...mas aun sabiendo que se aproxima el pago... Y esta 15.50...pero el mercadete es asi.

Lo que si percibo y he comprobado con gente conocida... es que hay mucha liquidez esperando que pase la marea...
veremos que nos depara las proximas ruedas,

salute,

Fisther

hoy compare precios con la caida de junio, a 73,5 de tvpy correspondieron 16,03 de tvpp.

[atrevido]

que paradoja hay una gran crisis, por un lado y por otro la liquidez mas grande de la historia con tasa cero y por otro lado 2000 puntos de dow abajo, pueden venir otros 1000? mmmm.... aunq vengan los manuales dicen empezar despacito a comprar a estas alturas veremos.

eso de tasas bajas vino de maravillas.Es verdad y hasta tiene fecha , hasta mediados del 2013.
La gente se fue al oro? al dolar? a los bonos del tesoro?
tremenda liquidez mundial hay....

[AMB]

La mayores alegrias nos dio el cupon cuando menos lo esperabamos ... por lo menos a mi me paso eso ...y muchas veces ...y tengo cupones de antaño !!!

[capi]

que paradoja hay una gran crisis, por un lado y por otro la liquidez mas grande de la historia con tasa cero y por otro lado 2000 puntos de dow abajo, pueden venir otros 1000? mmmm.... aunq vengan los manuales dicen empezar despacito a comprar a estas alturas veremos.

[martin]

Palazo de Financial Times a la deuda argentina. (fresquito....hasta tiene fecha de mañana)

Argentina: ghosts of 2001 default linger

Argentina believes it has closed the chapter on its $100bn sovereign default in 2001 after two debt swaps, in 2005 and 2010, which have restructured more than 92 per cent of the defaulted bonds.
It says the two take-it-or-leave-it offers prove its good faith in the matter, and has vowed not to negotiate or settle with the remaining “holdouts” – especially so-called “vulture” funds which are among those to have been pursuing it through US courts.
But a new avenue of litigation has been opened with a 283-page decision last week by the World Bank’s arbitration tribunal, ICSID, which has not yet been made public, that it is competent to hear a claim for more than $1bn brought by some 60,000 jilted Italian bondholders.

http://blogs.ft.com/beyond-brics/2011/0 ... z1UfmyPalS

Alguna vez escribieron algo positivo sobre Argentina ???.. Creo que nunca. Como siempre: ven la paja en el ojo ajeno....