Aleajacta escribió:Shakespeare, por lo de Grecia ¿un plan Baker (extensión de plazos) o un plan Brady (quita nominal)?
http://yeyati.blogspot.com/2011/05/grec ... -y-la.html
Los roll over de vencimientos de deuda griega ya existen. Pero a medida que los bancos de los países financistas corren menos riesgo (sus bancos hayan vendido más deuda griega) sus gobiernos exigen más contracción fiscal (vía el FMI y el BCE). Esto es lógico: a valor presente, el riesgo bancario tiene que ser mayor que la pérdida de un default griego para que haya refinanciación.
Es decir, que FMI y BCE irán "corriéndole el arco" al gobierno griego a medida que los bancos zafen (eso hizo el FMI con Argentina; eso hace ahora el FMI con el BCE en Grecia). Es decir, que las exigencias de contracción fiscal aumentan, no disminuyen ni se mantienen.
Y llegará un momento en que, al gobierno griego que esté entonces en funciones, esas exigencias le parecerán políticamente inviables, y estimará que los costos políticos inmediatos de un default serán menores que los de mayor contracción fiscal.
Amigo, lo que hay no son Roll Overs sino préstamos que no salen del Prestador y sólo netean los vencimientos periódicos de deuda. Cuando hablo de Roll Overs me refiero a estirar plazos, sin quitas de capital y con baja de interes (la faz light o diet). El esquema es igualmente inviable pero les serviría para no gatillar en los balances las perdidas por quitas de capital. El fiambre exquisito y perfumado, seguirá amortajado y sin oler. Acaso creés que como se insinuó, un estiramiento de la deuda a 7 años con menos intereses cambiará la situación de Grecia? Sólo la anestesiará? Creés que Grecia zafará de su deuda con sus privatizaciones? No!!! Las privatizaciones podrán permitir alguna modernización puntual de la economía, pero la solución son quitas de Capital importantes, algo inoportuno en estos momentos y más cuando tenés por delante Basilea III para los bancos. Se pateará el problema para adelante. La corrida del arco será negociada. No olvides que cualquier desaguisado griego puede servir de ejemplo para que Portugal o Irlanda luego te pidan lo mismo, con qué razón le vas a dar algo a Grecia que le vas a negar a los otros?