Títulos Públicos

[dinosaurio]

dinosaurio, le puedo pedir tu mail al administrador? gracias

No hay problema.

[Aleajacta]

Inversor, pienso como vos, que en Brasil están pedaleando, pero otras cosas las tiene sólidas. Estuve mirando y haciendo cuentas. La inflación en BRICs sube. Última e/ 5% y 10%. La inflación en USA, Euro zona, Japón y UK también sube. Última e/ 0% y 4%.

Por socios comerciales de Argentina...

País; Ponderación BCRA; Ponderación Ajustada; Inflación
Brasil; 35%; 45%; 9%; 4%
Eurozona; 20%; 26%; 2%; 1%
USA; 12%; 16%; 2%; 0%
China; 10%; 16%; 5%; 1%
Sumas; 77%; 100%; 18%; 5,6%

Este proxy (convertir 77% en 100% y no usar promedios geométricos) de una cuerda da 5,6%. Lo que viene muy bien... en el sentido de menor deterioro de tipo de cambio y por ende de sostenibilidad de la deuda. La cuenta sería...

TCRM futuro = TCRM de ahora / (1 + inflación multilateral) /( 1 + inflación local) = 15,5% menos “competitivo” que ahora

Y a cuánto está ahora. Otro proxy sería el TCRE de CqP, que está en 1,67 respecto a dic-2001. Si esto está más o menos bien, y si todo siguiera igual, quedaría una cuerda de... logaritmo 1,67 en base 1,155 = 3,56... tres años y medio para estar en evidente uno a uno.

Como están todos alertas y no hay crédito, la fuga empezaría mucho antes. Cuándo el BCRA le de más dólares al Gobierno, o cuando empiece a retacear la info de cuánto tiene, o cuando ponga más controles de flujos, o varios tipos de cambio, o cuando la balanza comercial dé negativa, o cuando las tasas de afuera suban haciendo más tentador fugar divisas…

En fin hay muchas señales/amortiguadores (en el sentido de que se puede perder hasta un 10% en precio, pero ni a palos todo) y para entonces el Gobierno puede tal vez empezar a endeudarse. Solo si a esas señales las precediera una baja sustancial de los commodities -que a la larga devaluaría el real- ahí sería más del 10%.

1,2 y 3 Inflación en el mundo. 4, Metodología ITCRM. 5, Ponderación feb-2011. 6, TCRE de CqP
http://graphics.thomsonreuters.com/11/01/Inflation.html
http://graphics.thomsonreuters.com/11/0 ... F0111.html
http://graphics.thomsonreuters.com/11/0 ... I0111.html
http://www.bcra.gov.ar/pdfs/indicadores ... ologia.pdf
http://www.bcra.gov.ar/pdfs/comytexord/P49838.pdf
http://elhombrecitodelsombrerogris.blog ... -tcre.html

[Inversor Pincharrata]

Alexa, no hay atraso cambiario, sino menos "adelanto" cambiario que antes.
Si hubiera retraso, el Banco Central no podría estar comprando dólares (todos volarían lejos).
Y si hubiera perspectiva corta de devaluación, el dólar futuro sería más alto.

Esta complicado para medir el valor cambiario, en teoria esta muy competitivo con el resto de las monedas,pero tenemos que frenar las importaciones, es raro. Los deficits comerciales cada vez màs grandes, ahora tambien con Mexico.
El banco central de Brasil compra 1200 millones de dolares en promedio por dìa y sigue callendo.
Tiene una tasa testico de 11.80 en reales, el doble de su inflaciòn. Con el dolar quieto o bajando, si que es una flor de bicicleta financiera, calcula la tasa de los bonos de EEUU.

[MiguelS]

Estimnados foristas, viendo fechas de pago y valores actuales, no estaría nada mal arbitrar de AA17 a BPLD ¿no?

Saludos

[Aleajacta]

lo1985,

Los bonos de la Pcia. de Bs. As. en moneda y ley extranjera (BDED, BPLD, BPLE, etc) cortan cupón 15 días corridos + 3 reudas bursátiles... antes de su fecha de pago.
¿Quién más sabe esto? Tu agente.
¿Dónde puedo verlo? Buscá por palabras en este tópic (ie, alguno de esos códigos S.I.B., como BPLD), puse los links yo y varios a los Avisos de Pago de Bolsar y al Ministerio de ¿economía o hacienda? de la Pcia.
Salud

[Aleajacta]

Alexa, no hay atraso cambiario, sino menos "adelanto" cambiario que antes.
Si hubiera retraso, el Banco Central no podría estar comprando dólares (todos volarían lejos).
Y si hubiera perspectiva corta de devaluación, el dólar futuro sería más alto.

[alexa]

con el retraso cambiario que hay comprar dolares 3,83 con aa17 es un REGALO

[Aleajacta]

Global Financial Stability Record, IMF, Abril 2011

Para 2011 y 2012, los bancos afrontan deudas por 3.600.000.000.000 dólares. Esto es 6 veces el QE2 o 12 veces el QE1.



Sus requerimientos de fondos obviamente competirán con los requerimientos de otros países -en especial desarrollados- que mantienen largos défictis. Pero es aún peor, dice el articulista citando al FMI...

"La demanda de los inversores por la deuda bancaria está cayendo, reflejando no solo las vulnerabilidades subyacentes sino también cambios en la estructura de los mercados.

"Ante la falta de inversores mayoristas, los bancos están compitiendo para capturar más depositantes ofreciendo mayroes tasas. Pero estas mayores tasas tienen un impacto limitado en las tasas de referencia para préstamos que continúan bajas, lo que está produciendo una disminución en los márgenes netos en algunos países."



Dice el bloguero: "En otras palabras, Europa esta jodida y pronto la curva de costos (tasas) de los bancos se invertirá, dejándolos llevándolos a las genitles manos del FMI y del Banco Central Europeo."


http://www.zerohedge.com/article/imf-re ... er-next-tw
http://www.imf.org/external/pubs/ft/gfs ... /index.htm


PD: quien recuerde algo de historia financiera Argentina recordará cómo los gobiernos con déficits disminuían las tasas internas para reactivar la economía, lo que provocaba déficits que los bancos financiaban -a expensas de financiar a los privados-, para que al fin los gobiernos estatizaran las deudas que los bancos no podían asumir, empeorando así aún más las cuentas públicas y sin contar ahora con bancos, etc.
Eso terminaba en una combinación de más endeudamiento (a tasas exorbitantes de mercados voluntarios o con el FMI exigiendo ajustes) que se saldaba con un default técnico (devaluación; bonos a proveedores; eventualmente a asalariados), default parcial, default total. Una combinación de todo eso sucedió en 2001.

[dinosaurio]

Si yo personalmente no se nada de los títulos de legislación nueva York y los juicios que se han planteado allá. Nunca inicie una acción legal afuera por títulos en default y solo se lo que leo en los diarios. En cuanto a lo local co
Mence a operar con títulos en default en el 2002 y he hecho numerosos arbitrajes desde entonces y he acámulado también títulos. En 2004 inicie 3 acciones legales para su cobro pero no tuve suerte. Conozco el caso de un amigo que si cobro. Participe en los tres canjes y no participe en el de letes porque tengo un juicio ganado en primera instancia que esta en cámara. Hoy aparte de esas letes poseo nuevamente pequeñas cantidades de títulos en default esperando el canje 4. Creo sinceramente que pocos conocen mas que yo el tema de títulos en default que yo en el ámbito local.

[criacuervos]

No hablemos mas.. en estos temas concretos no sirve lo que uno piensa, ni andar adivinando, sobre todo cuando uno no es muy ducho en el tema.. terminemos con las hipotesis y vayamos a los bifes.... lo mejor para ver cuanto vale es ver la cotizacion y listo.. o si no preguntarle a alguien que anda con eso... este bono opera poco porque los tienen casi todos los ejecutantes en NYC.. los pocos que quedan se operan poco, y la ultima cotizacion a la que podias comprarlo fue de 41,40... el resto de los defaultiados anda en ese precio, aunque en los dias previos al ultimo canje llegaron a pagarse 55 ... asi de facil ..

http://www.fazfinance.net/Anleihen/ARGE ... apier.html

[dinosaurio]

Ya se al que te referis... pero no tenes idea del precio... ese bono tiene sentencia firme con action class .. por eso te ofrezco 30, ya que decis que vale 15 o 20 ... te conviene , te ofrezco el doble de lo que vale para vos..[/quote]
Bueno yo hablo de los bonos en default en general que prácticamente no se negocian ya en bolsa, porque todos los que habia ya entraron en los sucesivos canjes. Por lo de acción de clase del bono global todavía no se vio un peso, hasta ahora el recupero se dio en los canjes. No tengo duda que algún día cobraran los acreedores, sea por una solución judicial o por un arreglo definitivo de la deuda. Específicamente los bonos de legislación nueva york, como lo son los globales han cotizado por encima de los bonos locales en default por lo que un 30 % para esos bonos no me parece descabellado. Yo solo trataba de dar una referencia al amigo que pregunto pero tu aporte indudablemente enriquece la formación de una estimación del mercado de estos títulos y su valor actual aproximado. Creo que deberemos esperar un buen tiempo todavía para ver una solución a la deuda en default. En cuanto a las ultimas cotizaciones registradas de un bono en default puedo decir que el pro2 cotizo el 30/12/2010 a un valor que representaba menos del 6% de su eligible en el canje y el pr10 cotizo el 24/01/2011 a un 13,6% del elegible. Saludos