TVPP TVPA TVPY Cupones Vinculados al PBI

[Arucho]

Si no es molestia, ¿se puede seguir con el tema?

Pregunta:
Si se sincera el CER, los cupones se verían afectados. Si se devalúa los cupones se verían afectados.

De acá a fin de año alguna de las dos circunstancias, probablemente deba darse.

¿Entonces?

Saludos

Me meto.
Por lo visto, parece que el nuevo índice será para todo lo demás pero el CER tal cual está quedará. De ahí puedo deducir que el CER trucho se seguirá usando únicamente para indexar los bonos.

Conclusión, los Bonos seguiran perdiendo contra la inflación.


Gracias Alejacta y Guillermo por sus conclusiones y opiones. Guillermo no comparto la opinión de tener parte de la cartera en NF18, ni tampoco PR13. El único escenario con el que diversificaría mi cartera de TVPX sería la posibilidad de un no pago por el crecimiento de 2012, cosa que por ahora no lo veo.

Saludos

[fenixio2011]

Normalizacion y politicamente correcto no son cosas que puedan provenir del FMI, ya vimos lo que paso aca siguiendo sus recetas que ni a palos aplicarian en los paises desarrollados.

[Gramar]

Bueno, buenísimo entonces para los cuponeros.

[Patricio2]

Me meto.
Por lo visto, parece que el nuevo índice será para todo lo demás pero el CER tal cual está quedará. De ahí puedo deducir que el CER trucho se seguirá usando únicamente para indexar los bonos.

No sabía esto. De ser así, es una gran noticia para los cupones y las arcas fiscales. Un pésima notica para los bonistas indexados. Una gran noticia para los estudios jurídicos, jeje.

Ya aclararon que el nuevo índice no reemplazaría al CER.
La "trampa" de esto podría ser que según las condiciones de emisión lo bonos indexan por el CER, no por el índice nacional de precios (que no había sido creado al momento de la emisión de los bonos).
De esa manera el CER pasaría al olvido como lo hizo el casi extinto CVS.

[Gramar]

Tal como dice Patricio el índice sobre el que esta asesorando el FMI no se usará para el calculo del CER. De todas maneras al ser un índice "emparentado" con el que se usa actualmente no sería políticamente correcto que tengan valores muy diferentes.
Esto socabaría el intento de "normalización" del cual el asesoramiento del FMI forma parte.
No obstante, todavía resta ver la creatividad con la cual lo implementaran.

Jaja, nunca fue un problema!

[jr1929]

Tal como dice Patricio el índice sobre el que esta asesorando el FMI no se usará para el calculo del CER. De todas maneras al ser un índice "emparentado" con el que se usa actualmente no sería políticamente correcto que tengan valores muy diferentes.
Esto socabaría el intento de "normalización" del cual el asesoramiento del FMI forma parte.
No obstante, todavía resta ver la creatividad con la cual lo implementaran.

[Gramar]

Me meto.
Por lo visto, parece que el nuevo índice será para todo lo demás pero el CER tal cual está quedará. De ahí puedo deducir que el CER trucho se seguirá usando únicamente para indexar los bonos.

No sabía esto. De ser así, es una gran noticia para los cupones y las arcas fiscales. Un pésima notica para los bonistas indexados. Una gran noticia para los estudios jurídicos, jeje.

[Gramar]

Si no es molestia, ¿se puede seguir con el tema?

Pregunta:
Si se sincera el CER, los cupones se verían afectados. Si se devalúa los cupones se verían afectados.

De acá a fin de año alguna de las dos circunstancias, probablemente deba darse.

¿Entonces?

Saludos

Los dos cosas están bien. Si suceden esas cosas, los cupones se verían afectados. Ambas por perjudicar el crecimiento del PBI.

Pero yo no creo que se den esos escenarios de acá a fin de año.
Quizás un sinceramiento leve del CER, pero no más que eso. Creo quel Gobierno reconocerá una inflación moderada (12/15 puntos) cuando efectivamente ocurra, y ahí igualará con la medición prividada. No veo un sinceramiento porque sería una masacre de juicios retroactivos. Me parece que se especula con un borrón y cuenta nueva. Igualar los índices privados e Indec, y pagar el CER "correspondiente" a partir de allí.
Confío que Brasil no devaluará, sino que seguirá aumentando la tasa que cobran. Por lo menos hasta tener bien controlada su inflación (que ellos la consideran alta y preocupante). Una devaluación perjudicaría esos objetivos, por lo que por ahora no la harán.
Creo que Argentina, luego de las elecciones, las cuales imagino que ganará cuasi caminando el Oficialismo, aflojará un poco, y ajustará un poco las cuentas. Porque otro mandato más de inflación del 12/15% en dólares no se aguanta. Si no se ajustará un poco (subdisios sobretodo) a partir de 2011 (no un shock, pero sí gradualmente, e ir dándole señales al mercado de que sos conciente del problema y de que lo vas a atender) la situación mejorará. Sino...., cerrá el kiosco.

[Aleajacta]

Gramar, al margen de detalles, agrego una similitud: devaluar no es una política que los votantes reciban bien porque disminuye su poder adquisitivo (igual que la inflación, pero como el motivo es más obvio también parece más obvia la culpa).

También...
Brasil tiene menor saldo comercial que Argentina.
Brasil recibe capitales; de Argentina se fugan.
Brasil tiene riesgo país bajísimo (¡menor al CDS!) y el de Argentina es muy alto.


A la larga, aparecerá alguna crisis financiera en el mundo que hará que esos capitales de Brasil se vayan (al menos por un tiempo), que el real baje, que el precio de la soja también baje y que los capitales de acá se vayan a carradas. Todo al mismo tiempo.

Así fue nuestra crisis en 2008 -de liquidez más que de solvencia- que llevó al Gobierno a manotear la recaudación y reservas de las AFJP, a manotear las reservas del BCRA y a dejar que el dólar subiera desde $ 3 hasta $ 3,5 / $4 para disminuir la sangría.

A la larga puede ser meses o años.

[Patricio2]

Si no es molestia, ¿se puede seguir con el tema?

Pregunta:
Si se sincera el CER, los cupones se verían afectados. Si se devalúa los cupones se verían afectados.

De acá a fin de año alguna de las dos circunstancias, probablemente deba darse.

¿Entonces?

Saludos

Me meto.
Por lo visto, parece que el nuevo índice será para todo lo demás pero el CER tal cual está quedará. De ahí puedo deducir que el CER trucho se seguirá usando únicamente para indexar los bonos.

[MiguelS]

Si no es molestia, ¿se puede seguir con el tema?

Pregunta:
Si se sincera el CER, los cupones se verían afectados. Si se devalúa los cupones se verían afectados.

De acá a fin de año alguna de las dos circunstancias, probablemente deba darse.

¿Entonces?

Saludos

[Gramar]

Gramar:
Clarísimo. Un lujo tenerte en el foro

Nah, no te creas.
Saludos.

[Gramar]

Cuando comparo la devaluación de 1999 en Brasil, con la posterior Argentina, bajo ningún punto de vista quiero proyectar ese escenario a la actualidad. Repetir eso, es hoy, practicamente imposible. Solo quiero fortalecer el argumento de que si tu principal socio comercial toca su moneda, vos debés hacerlo a la par, y no esperar dos años.

[MiguelS]

Gramar:
Clarísimo. Un lujo tenerte en el foro

[Gramar]

Perdón, debe leerse: Yo NO aseveré....