TVPP TVPA TVPY Cupones Vinculados al PBI

[atrevido]

Arucho, coincido, leamos esto y sobre todo, lo de azul
¿Qué son el ratio put/call y los VIX/VXN?
Bolságora
19/05/2006 - 8:26

En estos últimos tiempos se habla mucho de los indicadores de sentimiento, como el ratio put/call o el VIX, como parámetros para medir la volatilidad del mercado. Pero, ¿qué son estos indicadores? ¿Cómo se calculan y, sobre todo, cómo se interpretan?

Se basan en la teoría de la opinión contraria

Todos estos indicadores buscan detectar si los inversores son alcistas o bajistas, y se basan en la teoría de la opinión contraria: cuando el sentimiento es muy alcista, es que la bolsa va a bajar, y viceversa. La teoría subyacente es que la gente contesta que la bolsa va a subir cuando ya ha comprado y que va a bajar cuando no lo ha hecho todavía (y espera un descenso para hacerlo). Por tanto, cuando hay muchos alcistas y pocos bajistas significa que todo el mundo ha comprado ya y que, por tanto, no queda dinero para hacer que las cotizaciones sigan subiendo; ergo el mercado debe bajar. En los mercados bajistas es al revés: los que ya están cortos contestan que son bajistas y los que están largos o fuera del mercado dicen que son alcistas. Entonces, cuando hay muchos bajistas y pocos alcistas, es que casi todo el mundo ha vendido ya y no queda papel para seguir bajando, por lo que el mercado sube.

Los indicadores de las opciones

Los índices referidos a las opciones se basan en el mismo principio: que, en todo momento, la mayoría de la gente está equivocada. El más sencillo de entender es el ratio put/call, que se calcula dividiendo el número de opciones put (de venta, es decir, bajistas) abiertas sobre un índice entre el número de opciones call (de compra, alcistas). Cuanto más alto es este número, más bajista es el sentimiento de los inversores: tienen más opciones put que call. Siguiendo la teoría de la opinión contraria, cuando el ratio sube mucho es que hay pánico en el mercado, por lo que lo más probable es que el haga un suelo y empiece a subir. Al revés, cuanto más bajo es el ratio put/call, es que la gente compra más opciones de compra que de venta y, por tanto, piensa que la bolsa va a subir. Luego la bolsa debe bajar.

Los índices VIX y VXN se refieren a la volatilidad implícita de las opciones sobre el S&P 500 (el VIX) y sobre el Nasdaq 100 (el VXN). La forma de calcularlos es muy complicada; baste decir que suben cuando se compran más opciones put y bajan cuando se compran más call. Lo importante es entender su significado: cuando se percibe un riesgo más alto en el mercado, se demandan más opciones para cubrir las posiciones, lo que eleva sus precios y la volatilidad.

En momentos de pánico bajista, la gente venderá acciones y comprará opciones put, y eso suele ser un indicio de un suelo y de un cambio de tendencia. Así, siempre que el VIX ha estado por encima de 45 puntos, el mercado ha girado al alza. Al revés, cuando el VIX es muy bajo, suele indicar un exceso de complacencia en el mercado y, en consecuencia, un techo.

En el caso del VXN, se considera que si está por debajo de 20, hay exceso de optimismo. Hay que subrayar que estaba por debajo de los 20 – es decir en zona de exceso de optimismo – hasta la semana pasada. El giro violento del mercado se ha traducido en una vuelta alcista del VXN pero el índice se queda de momento por debajo de los 20: la volatilidad aumenta y el exceso de optimismo desaparece durante la caída (¡lo que se espera!).

Poco fiables en solitario

Ahora bien, invertir fiándose únicamente de estos indicadores no es nada aconsejable. Los más radicales dicen que estos indicadores no sirven para nada, por lo que es mejor ignorarlos. Otros aseguran que sólo son fiables cuando van en contra de la tendencia del mercado, pero no a favor: es decir, no es fiable un exceso de optimismo cuando hay muchos elementos bajistas en el mercado (es lógico que la gente sea optimista, por tanto), pero sí lo es si esa euforia se mantiene cuando el mercado empieza a bajar. En todo caso, en lo que coincide casi todo el mundo es en que no está claro a partir de qué niveles se puede considerar exagerado el optimismo o el pesimismo.

Por consiguiente, lo más recomendable es utilizar estas encuestas e indicadores sólo como complemento a un análisis mucho más completo del mercado, es decir, para reafirmar las conclusiones de dicho análisis o para ponerlas en duda y obligar a revisarlas. Pero tampoco hay que despreciarlos: si el análisis es un puzzle, cuantos más elementos se tengan en cuenta, más fiable será.

[Arucho]

Apolo, vos sos experto en buscar en google, pone vix y veras.Lo que yo entendi es que esta relacionado con el tema opciones.Arriba de 30 es volatilidad, debajo de 20 es alegria y confianza.Lo que si se es que cuando estuvo alto el vix todo fue para abajo...ahora que esta bajo le tenemos miedo a la alegria y la confianza?
Me parece que no deberiamos tener miedo al no miedo del mercado.

Segun el grafico de Phanton y el post referido al significado del VIX, yo interpreto que el VIX esta bajo razon que indicaria confianza y expectativas de suba

[atrevido]

La calma que precede a la tormenta ?

Apolo, vos sos experto en buscar en google, pone vix y veras.Lo que yo entendi es que esta relacionado con el tema opciones.Arriba de 30 es volatilidad, debajo de 20 es alegria y confianza.Lo que si se es que cuando estuvo alto el vix todo fue para abajo...ahora que esta bajo le tenemos miedo a la alegria y la confianza?
Me parece que no deberiamos tener miedo al no miedo del mercado.

[Arucho]

como ven el corto en el cupon si se guiarias por el VIX? las manos grande le dan mucha bola a este indice.

[atrevido]

Parece que no es bueno que este tan bajo...

�NDICE DE VOLATILIDAD VIX

El VIX (Volatility Index) es un indicador muy complejo de construir pero muy f�cil de interpretar. Su utilidad es muy grande, porque en un s�lo n�mero consigue resumir el estado de �nimo del mercado. Su correlaci�n con los movimientos de las bolsas es alta, sobre todo en los picos (m�ximos � m�nimos) de mercado, justo cuando m�s necesitamos que un dato totalmente objetivo (un simple n�mero) nos ayude a escaparnos del alto componente emocional que todos padecemos en ese momento.

El c�lculo del VIX es muy complejo, pero su interpretaci�n es bastante sencilla. El CBOE (Chicago Board of Trade) lo calcula y difunde en tiempo real, y ofrece as� mismo la posibilidad de descargarse la serie hist�rica, cuyos gr�ficos os muestro aqu�. El VIX es un �ndice que recoge la volatilidad impl�cita de opciones del popular �ndice americano S&P500, con un vencimiento constante de 30 d�as.

C�mo se interpreta.

Una cifra elevada (en relaci�n a su rango hist�rico) significa que el mercado est� anticipando fuertes movimientos (volatilidad alta en ese horizonte est�ndar de 30 d�as). En el pasado, ha probado ser un eficaz indicador de las crisis y del miedo que se vive en los mercados: cuanto mayor es el miedo mayor es el VIX, asoci�ndose un VIX alto a momentos de fuertes ca�das en los mercados (y por tanto suelos cercanos), y un VIX medio � bajo, a fases de bonanza alcista en los mercados (ver gr�fico hist�rico).

Su rango de oscilaci�n es amplio: desde niveles cercanos e incluso alguna vez inferiores a 10 cuando impera la calma total en los mercados, hasta niveles superiores a 40, e incluso 45 en los picos hist�ricos de miedo que se vivieron en las crisis de finales de 1997 y 1998, � en los suelos de mercado de 2001 � 2002. Cuanto mayor sea el miedo del mercado, mayor ser� la lectura del VIX y m�s cerca estaremos del suelo.

Esa es su principal utilidad como indicador, y conviene tenerlo siempre a mano para interpretar las posibilidades que tiene un determinado movimiento de ir en serio. El �ltimo ejemplo lo podemos tener en los m�nimos de agosto de 2007, cuando el VIX lleg� a niveles de 35 con el apogeo de la crisis subprime, y los mercados tocaron suelo en esos momentos (� no muy lejos)

SP500 + �ndice VIX de volatilidad. Gr�fico diario �ltimos 12 meses

[Goldfinger]

pd. no hablo precisamente de usurpar terrenos eh?

[Goldfinger]

Roque no vengo siguiendo el foro, pero si te interesa este tema me podes contactar en privado. Saludos.

¡ Chau! Me voy a usurpar un terrenito para armar un fideicomiso de olivares.

[profiterol]

Alguien viene siguiendo el VIX ?

Phantom, con un chart weekly interesante en su blog;

http://phantonomics.blogspot.com/2010/1 ... encia.html

[Arucho]

Gente hoy termine de vender mis lotes de 12 DIC y 13 DIC que eran los ultimos que tenia de esta serie.

Por otro lado compre algo de 14.00Fe a 0.87 pero no me dieron todo lo que queria

La verdad que me parece que los lotes estan muy baratos, hoy en la base 14.00Fe pague una tasa de %2.67 mensual. A mi entender es muy buena por el grado de palanca que da. Aunque claro, tambien hay que tener en cuenta que en DIC hay menos ruedas.

[martin]

Ok. Ahora entiendo. No llegué a leer esos posts. Pensé que habían borrado los nuestros por otras razones.

pd: la verdad que es muy bueno contar con tus aportes de nuevo.

saludos

[murddock]

Me pregunto caul habrá sido la razón para borrar algunos posts ?........

Martin, a ver si te avispas. Este RACUM es el admin de ese foro. Como escriben siempre los mismos 4 gatos locos que se alaban entre ellos vino a buscar prensa. Y encima a inventar pavadas de ip y nose que otras boludeces. Como si eso sirviera para algo...
Algunos los mandas a espiar y tocan timbre. No hay con que darle.