TVPP TVPA TVPY Cupones Vinculados al PBI

[PepeBalance]

Gracias

[martin]

Mando un post que por problemas técnicos no pude mandar ayer.

Estos dos días de reflexión me sirvieron para concluir que, sin dudas, la causa de la baja fue por desarme de posiciones en países emergentes, considerados de riesgo por los inversores externos, como los nuestros (ni emergentes nos consideran sino que somos frontera ), por parte de fondos que ante la incertidumbre de lo que puede pasar en Europa decidieron vender. Simple y contundente.

Ante situaciones de ese tipo no hay tu tía y se pasan los drivers positivos por donde ustedes imaginan . Y lamentablemente la semana pasada, que había iniciado muy bien el lunes porque se venía venir la aprobación del Consob , porque Griesa no frenó el canje y un par más que comenté en su momento, ese inicio alentador, lamentablemente, duró poco por lo comentado en el primer párrafo.

Dicho esto acá se han hecho interpretaciones de la baja que demuestran desconocimiento de como se opera la renta fija Argentina. Por ejemplo he leído que se compra con el rumor y se vende con la noticia cuando hay demasiadas pruebas que indican lo contrario (en el mercado de renta fija argenta, a diferencia del de acciones, se compra con el rumor y se vuelve a comprar con la noticia y esto suele ser así porque hay parámetros más objetivos para valuar a los bonos a diferencia de las acciones y las confirmaciones positivas suelen consolidar sus precios que de por sí están subestimadísimos por la "patria" inversora) y que no tengo ganas de recordar porque lo he hecho en varias ocasiones

Repito, "el comprar con el rumor y vender con la noticia", en mi opinión, es no entender como suele reaccionar la renta fija Argentina ante noticias positivas en un contexto externo "normal"(con normal me refiero: sin grandes caídas o sin miedos a crisis sistémicas como la que pudo haber despertado lo de Grecia).
Ni hablar en el contexto actual del canje donde la suba de precios de bonos y cupones genera el círculo virtuoso tantas veces explicado por mí y que consiste en esto: suba de bonos, aumento de la oferta, aumento de la oferta mayor expectativa de alta aceptación, mayor expectativa de alta aceptación mayor suba de bonos inicíándose el ciclo nuevamente.

Cuando entramos en la anterior dinámica las noticias positivas van generando el círculo virtuoso lo que hace que el mercado siga haciendo subir los precios ante drivers positivos. Es importante aclarar, también, que nuestros bonos están entre los más baratos del mundo (en mi opinión son los más baratos del mundo comparando fundamentals objetivos con rendimientos. Es increíble lo subestimados que estamos con solo decir que en Grecia, que está en peores condiciones objetivas, sus bonos rinden menos) y eso ayuda a que el impacto de las buenas noticias sea mayor que el de otros países.

El problema actual es que el desencadenante negativo externo, sino se le pone un freno rápido, hace que se entre en la dinámica contraria con un círculo vicioso peligroso. Por eso es muy importante que el mercado empiece a interpretar que de ninguna manera van a dejar caer a Grecia (es importante, también, ver como pondera el mercado las condicionalidades que se le exigen a Grecia, respecto a si son posibles de cumplir o no, para acceder al salvataje) o que, por lo menos, la crisis Griega no va a generar contagio a los otros Pigs dando ocasión a una crisis sistémica.

A la vez, de esa condición "marco", es esencial que se produzcan una serie de drivers positivos internos que rápidamente ayuden a salir del círculo vicioso en que se entró en los últimos días.
Enumero un par de esas buenas noticias que pueden ayudar:

1) Señales, rumores, o data que vayan preanunciando una muy buena aceptación de parte del tramo mayorista (driver importante)

2) Dato de la recaudación de abril (mini driver)

3) Votación de la ley Verna en el Senado asegurando la permanencia del dnu de las reservas (Driver muy positivo y que puede ser un catalizador importante si el contexto externo se calma un poco)

4) Acciones concretas del gobierno que indiquen que van a ser todo lo posible para que no caigan los bonos ofrecidos en el canje. Es clave seguir las cotizaciones del los DICY/E/A y PARY/E/A y del TVPY/E/A que son los activos claves del canje.



En conclusión: la semana que comienza considero que es muy importante. Esperemos que el temor generado por lo externo vaya disminuyendo a medida que aparezcan buenas noticias sobre el salvataje a Grecia (es importante que se den señales contundentes sobre Grecia o señales en que se va a blindar al resto de los PIGS para evitar un contagio) y que en lo interno se den señales y noticias positivas que nos permitan recobrar la tendencia alcista que produce el círculo virtuoso antes mencionado y que es la clave para que el mercado interprete que el canje va a terminar teniendo alta aceptación.

[hernanml]

Las puntas

TVPP 72hs 988.888 7,200 7,250 60.000 7,25 0,83 7,250 7,130 446.774 4
TVPY 72hs 160.000 29,600 30,500 500.000 29,50 -0,84 29,500 29,500 56.962 1

[martin]

7,25 pesos en este momento.

[Termo]

Buen Día a todos: Alguien me puede decir cómo arrancó el TVPP el día de hoy ?
Muchas gracias

Bolsar muestra 7.13.

[AUGUSTO]

Buen Día a todos: Alguien me puede decir cómo arrancó el TVPP el día de hoy ?
Muchas gracias

7,25 en este momento (abrió abajo, pero corrigió al toque)

[PepeBalance]

Buen Día a todos: Alguien me puede decir cómo arrancó el TVPP el día de hoy ?
Muchas gracias

[profiterol]

Como vengo diciendo, hasta ahora lo único que ha habido es una explicitaciòn de que se garantizaba la deuda griega, con una intenciòn de que se le concedan fondos a baja tasa, lo que fracasó. Si los países de Comunidad Europea tiene que poner plata real en la proporciòn que tienen en el BCE, el paquete de ayuda es solo eso, un "paquete",porque los socios no tienen la real disponibilidad.- Ni cuando se hablaba de 45.000 milloens de Euros.-

Habrá que ver en concreto que se anuncia , pero como siempre nadie quiere perder. Los griegos seguir gastando más de lo que producen, los bancos endosando el muerto a los gobiernos, los gobiernos pidiéndole la plata al pueblo trabajador,los polìticos de los paìses solventes pateando la pelota para despues de elecciones...

Aparentemente Atenas recibirá 146.000 millones de dólares http://www.lanacion.com.ar/nota.asp?nota_id=1260674

Ver para creer. En esto del "blindaje",los argentinos somos expertos.

[u21980]

http://www.infobae.com/economia/514327- ... -italianos
Boudou aseguró que fue "buena" la reacción de bonistas italianos

El ministro de Economía así lo aseguró tras reunirse esta mañana con holdouts en Roma. Reiteró que la crisis en Grecia no impactará en el canje de deuda en default que hoy puso en marcha el Gobierno
El ministro de Economía, Amado Boudou, afirmó hoy que la propuesta de canje de deuda generó una "buena reacción" entre los bonistas italianos, tras reunirse esta mañana con tenedores minoritarios en Roma.

"Hemos tenido una buena reacción", destacó Boudou en declaraciones a La Red, tras presentar formalmente en Roma el canje de deuda que desde hoy quedará abierto por 30 días.

En este contexto, remarcó: "La idea es que con esto terminemos con el desaguisado que se hizo en 2001, cuando Argentina declaró el no pago de su deuda".

El ministro de Economía aseguró también que la crisis desatada por la situación financiera de Grecia no cambia la agenda del Gobierno para el lanzamiento de un canje de deuda impaga.

"La volatilidad del mercado por la crisis griega no es algo bueno, pero vamos a mantener invariables nuestros planes y vamos a ver que la adhesión (a la oferta) no es influenciada por esta volatilidad", remarcó.

La oferta argentina se inicia este lunes y cierra el 7 de junio. Boudou dijo que la Argentina espera obtener una adhesión del 60 por ciento, pero se especula que el nivel de aceptación podría terminar siendo mayor.

[Mr_Baca]

Cual es la ayuda a " Grecia " de la que hablan ?
La union se esta salvando ella misma, que son los grandes tenedores de bonos Junk griegos. Le piden a los griegos que se hagan cargo de la fiesta, en lugar de aceptar quita en la deuda " impagable " y estirar los plazos.
No hay ninguna ayuda a Grecia. Los sometimientos a los que se tienen que adaptar para recibir los fondos son incumplibles y muy en contra de los Griegos.

[AUGUSTO]

Europa baja, cual sera ahora el motivo ?

El paquete de ayuda ya esta acordado...

Estoy de acuerdo con Black, en cuanto a que el paquete, si bien acordado, nadie lo tenía en sus planes. Es decir, el c.... que sangra, en este momento, no es precisamente el de Grecia; si otro te tiene que prestar y no lo tenía previsto, es razonable que ajuste por algún lado o resigne hacer o ejecutar determinada política que ahora no puede (o al menos,se ve limitada por menor flujo y por un contexto general adverso). Este sería el motivo mas neural; e intragrecia tenes la obvia indisponibilidad de los propios griegos en realizar un ajuste como el que le piden (baja del deficit del 13 al 3% en relación al pbi, baja de las jubilaciones y salarios de 14 remuneraciones a 12 anuales, aumento del iva del 21 al 23/24%, etc.). Y todavía están los que caminan por la cornisa -pi-g-s-, que -caso España- amagó con un ajuste y a Zapatero lo molieron a zapatazos. Veremos.

P.S.: Todo esto no afecta, por el momento, nuestro crecimiento por lo que no tengo pensado salir ni en un solo cupón. Salvo que me vea obligado (tsunami u holocausto mundial, por caso). Saludos.

[pitufo72]

Bolsas europeas caen; ayuda a Grecia no calma nervios
lunes 3 de mayo de 2010 08:44 ART

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LONDRES, mayo 3 (Reuters) - Las bolsas europeas bajaban el lunes por preocupaciones de que un enorme paquete de ayuda para Grecia pueda enfrentarse a obstáculos políticos y por las dudas sobre la capacidad de Atenas para implementar las duras medidas de austeridad a las que se ha comprometido.

Los bancos griegos perdían un 0,15 por ciento en un mercado volátil pese a que el Banco Centra Europeo (BCE) anunció que aceptaría todos los bonos del Gobierno griego como garantía para préstamos, incluso si su calificación de crédito sigue bajando.

Los bancos europeos también caían. BNP Paribas (BNPP.PA: Cotización), Banco Santander (SAN.MC: Cotización), Deutsche Bank (DBKGn.DE: Cotización), BBVA (BBVA.MC: Cotización), UBS (UBSN.VX: Cotización) y Natixis (CNAT.PA: Cotización) cedían de un 0,4 a un 1,8 por ciento.

A las 1143 GMT, el índice europeo FTSEurofirst 300 .FTEU3 de principales valores perdía un 0,28 por ciento a 1.059,36 puntos, tras haber perdido un 2,7 por ciento la semana pasada. El índice bajó un 1,5 por ciento en abril, pero ha ganado un 1,2 por ciento en lo que va de año.

"La catástrofe de impagos que todo el mundo teme está detrás de nosotros, pero el mercado se da cuenta de que será un camino muy largo y difícil antes de que se pueda recuperar", dijo Philippe Gijsels, jefe de análisis de BNP Paribas Fortis Global Markets en Bruselas.

Gijsels dijo que el mercado estaba preocupado por si Atenas puede llevar a cabo los duros pasos acordados con sus socioes europeos y si otros países periféricos podrían estar bajo presión.

Los países europeos acordaron un paquete de ayuda a Grecia de 110.000 millones de euros el fin de semana, y a cambio, Grecia ha prometido llevar a cabo recortes de gasto y subidas de impuestos por valor de 30.000 millones de euros en los próximos tres años.

El paquete aún debe obtener aprobación parlamentaria y deja abierta la cuestión de qué país vulnerable de la zona euro podría ser el siguiente.

En el frente corporativo, las acciones de BP (BP.L: Cotización) en Fráncfort (BP.F: Cotización) caían un 3,1 por ciento tras el derrame de petróleo de una plataforma marina hacia la costa de Estados Unidos, mientras el gobierno de Barack Obama presiona a la energética para detener el derrame de su pozo marino.

Por Dominic Lau; reporte adicional de Atul Prakash en Londres y Blaise Robinson en París; traducción por redacción Madrid)